撰文：Sanqing，Foresight News
TL;DR
11 月 12 日 Dromos 在 New Horizon 發布會上宣布將 Aerodrome 與 Velodrome 整合為統一入口 Aero。在多鏈環境中形成跨鏈共享流動性的中樞。
新計畫覆蓋 Base、Optimism、以太坊主網與機構鏈 Arc。 Dromos 將 Aero 定位為統一治理、統一激勵與統一路由的中心調度層。
AERO 與 VELO 將合併為單一代幣，原社區份額按既有權重映射，新代幣對應整個跨鏈體系的未來收入。
MetaDEX 03 作為核心升級，通過雙引擎協調排放與真實收入，並加入內生 MEV 拍賣、動態費率與跨鏈路由，形成可複用的多鏈流動性操作系統。
Dromos 計畫在 2026 年第二季度於以太坊主網與 Arc 同步上線 Aero。
11 月 12 日，Dromos 舉辦 New Horizon 發布會。就在前一天，創始人 Alexander 轉發了 Uniswap 的 UNIfication 提案（開啟費用機制、回溯銷毀代幣... 新提案助 Uniswap 王者歸來？），並表示競爭對手在關鍵時刻犯下重大失誤，並把討論引向發布會。發布會上，Dromos 推出了兩項核心內容：其一，將 Aerodrome 與 Velodrome 整合為統一流動性入口 Aero ，並作為未來擴展到更多以太坊系鏈的中心樞紐；其二，發布全新的 MetaDEX 03 套件，用於升級協議層收入結構、LP 激勵機制與鏈間流動調度。整場發布的重點，就是把原本分散的 DEX 系統重新收束為一個可擴展的流動性操作網絡。
Dromos 在 Base／Optimism 上的既有雙部署基礎
在進入新 AERO 之前，Dromos 對過去兩年在 Base 與 Optimism 的運行基礎做出總結。Aerodrome 與 Velodrome 採用的是完全一致的機制：相同的 MetaDEX 內核、相同的 ve 模型、相同的 gauge 權重體系，以及同樣的 bribe 市場。它們是同一系統在兩條鏈上的兩處部署，運行邏輯幾乎沒有差別。
從鏈上表現上看，Aerodrome 完全集中於 Base，並在該鏈形成了長期穩定的優勢位置。DeFiLlama 撰稿日數據顯示，其 TVL 約為 4.67 億美元，年化手續費收入超過 1.7 億美元，30 日交易量達到 186 億美元。在 Base 上的 DEX 中，Aerodrome 始終佔據核心。相較之下，Velodrome 的部署中心仍在 OP Mainnet，但隨著 OP Stack 生態擴展，它已經在 Ink、Soneium、Unichain 等新興鏈上延伸。當前全鏈 TVL 合計約 5779 萬美元，其中 OP Mainnet 佔比接近三分之二。其 30 日交易量約 13.86 億美元，在 OP Mainnet 的 DEX 體系中保持長期活躍。二者在各自生態中均處於交易量佔比的前列，差異或源自鏈本身的規模、用戶結構與生態成熟度等。
兩者的核心結構是一個持續運作的激勵循環。底層 AMM 與路由由 MetaDEX 處理，ve 模型把 LP 收益、激勵權重與長期鎖倉綁定在一起。代幣發行者如果希望提升自身池子的流動性，會主動在 bribe 市場提供激勵預算吸引 ve 投票。ve 持有人根據 bribe 收益配置投票，投票結果決定池子的 gauge 權重，權重越高，該池子每週獲得的 AERO／VELO 排放越多。隨著排放增加，池子的 APR 提升，LP 會遷入提供流動性，形成「項目方提供激勵、ve 分配激勵、LP 跟隨收益」的閉環。
Dromos 將行業普遍面臨的痛點概括為「DEX 三難問題」：交易者需要深度與穩定執行，LP 需要風險可控的收益，協議需要可持續的激勵結構。過去兩年，Aerodrome 與 Velodrome 使用同一套機制在兩條鏈上穩定驗證了這套 playbook——通過承接核心流動性、以 ve＋bribe 協調激勵，再持續擴展生態組合，使 DEX 從單點產品演化為鏈上基礎設施。內部數據也顯示，僅手續費收入即可維持穩定區間，TVL 利用效率處於行業前列，大部分價值通過 veAERO／veVELO 回流給鎖倉者與 LP，使激勵與長期價值保持一致。
正是在這樣的積累基礎上，Dromos 將新 Aero 定位為整套 DEX 生產力的統一映射，而不是某條鏈上 DEX 的單一代幣。
為什麼要升級成 Aero：跨鏈流動性需要統一調度層
在完成既有部署的回顧後，發布會把焦點拉回 Aero。本次升級並不是把兩個 DEX 品牌簡單合併，而是為了解決以太坊生態在多鏈並行後出現的結構性問題。
以太坊生態已經從早期的「L1 + 少量擴容鏈」，演變為由 L1、多個 L2、應用鏈以及機構鏈共同構成的網絡。對用戶而言，不同鏈意味著不同介面與不同費率；對項目方與 LP 而言，同一資產需要在多條鏈上重複建池與激勵設計，流動性被拆散在多個孤立環境中。
Dromos 在直播中指出，如果繼續沿用「每條鏈對應一個獨立 DEX」的做法，只能不斷複製舊模式，無法處理跨鏈流動性碎片化。因此，Aero 的核心目標，是在多條鏈之上建立一層統一的流動性調度邏輯，包括統一路由、統一激勵分配、統一治理結構與跨鏈共享的經濟模型。
發布會同時提到另一個重要變量是 USDC 發行公司 Circle 推出的 Arc。Arc 是面向機構的全新 L1，以穩定幣作為 gas，重點服務結算與代幣化資產。Arc 將提供一整套合規與認證介面（包括地址驗證、風險等級、KYC／KYB 證明、資金來源證明等），外部協議可以按需調用。Dromos 強調，Aero 會具備接入這些介面的能力，使其能夠同時適配 DeFi 生態與機構場景。
一側是 Base、Optimism 等公開 L2，另一側是 Arc 這類機構鏈。在這兩端之間，Dromos 將 Aero 定位為「 central liquidity hub」：對上統一網絡級的流動性與路由層，對下在不同鏈上以相同邏輯部署交易與激勵，同時能夠與機構鏈的認證體系實現兼容。
Aero 的結構：協議整合、代幣合併與部署路線
在確立角色定位之後，發布會給出了 Aero 的結構方案，涉及協議層整合、代幣層合併以及未來的部署節奏。
在協議層面，Dromos 表示將 Base 上的 Aerodrome 與 OP Stack 上的 Velodrome 收斂到統一框架中。前端互動將逐步統一為 Aero，底層則全面切換至 MetaDEX 03，用來處理交易、路由、流動性與結算。在過渡期內，兩處站點會繼續運行，但治理、激勵分配以及跨鏈路由邏輯將按階段遷移到 Aero 的統一規則下。
在代幣層面，Dromos 明確宣布將 AERO 與 VELO 合併為單一的 AERO 代幣，不額外增發，總供應全部映射自現有社區。分配比例依據兩個協議當前的 TVL 和收入權重計算，現場給出的數據為 Aerodrome 約 94.5％，Velodrome 約 5.5％。新 AERO 不再與單鏈協議綁定，而是對應整個 Aero 的未來產出與現金流。ve 模型保留，用戶可以將新 AERO 鎖倉為 veAERO，參與投票與激勵分配並分享協議收入。直播將此描述為「single economic system merge」，強調機制和經濟結構的統一。
部署節奏方面，Dromos 將工作劃分為數個階段。短期任務是在 Base 與 Optimism 上逐步啟用 Aero 品牌與 MetaDEX 03 的核心能力，確保現有用戶與項目方平穩過渡。2026 年第二季度，Aero 將部署至以太坊主網，把核心交易對與機構敏感資產放在主網池子中。同時開展 Arc 網絡的部署，啟用帶地址認證、白名單等規則的 verified pools。Aero 將按需調用 Arc 提供的身份與合規模組，以支持機構場景，同時保持在其他鏈上的開放特性。
發布會後半段，多家已集成 MetaDEX 02 的協議上台，包括借貸協議、衍生品協議與跨鏈基礎設施。這些團隊認為 Aero 對它們建立統一、可預測的底層流動性至關重要。MetaDEX 為外部協議提供穩定的路由與深度，使清算、平倉或跨鏈執行更可控；統一激勵層則減少重複建池與重複投票的成本，使跨鏈部署的資產在不同鏈上保持一致的激勵結構。對於這些協議而言，Aero 把治理、激勵與路由集中到一個跨鏈協調層，使其能夠在不改變自身產品結構的前提下獲得更穩定的流動性來源，這也是它們選擇提前適配的原因。
MetaDEX 03：從 AMM 升級到「流動性操作系統」
2017 年 Bancor 第一次讓恆定函數做市落地，2018 年 Uniswap 以極簡模型和極低集成成本成為 DeFi 默認交換層。Sushi 引入流動性挖礦，Curve 針對穩定幣與長尾資產優化曲線，但 AMM 在經濟結構上始終難以同時滿足三方需求。交易用戶需要深度與穩定執行，LP 需要風險可控的收益，協議則需要可持續的正向淨收入。多數 DEX 只能在三者之間取捨。
MetaDEX 1 完成了基礎 AMM 與路由定義，讓 Velodrome 能在 Optimism 穩定承接主流流動性。MetaDEX 2 在此基礎上加入 ve 模型、gauge 權重與 bribe 市場，通過 Aerodrome 與 Velodrome 把 LP 激勵與項目預算結合起來，形成單鏈環境下可持續的經濟循環。此次升級，Dromos 把 MetaDEX 03 定位為一套跨鏈可複用的「流動性 OS」，不僅是某條鏈上的 AMM，而是一套統一的做市、路由與激勵方案。
MetaDEX 03 的經濟結構由 AER 引擎與 REV 引擎共同組成。前者負責激勵排放，決定每個週期的排放量並根據 ve 投票將激勵分配到各池子；後者負責協議收入的收集與分配，包括手續費、Slipstream MEV 與批量撮合收益等。兩者之間由協議內部的「自動穩定器」協調，其作用是根據協議真實收入自動調節排放節奏，使代幣供應的增長盡可能與協議收入增長保持一致。直播中展示的一週數據表明，MetaDEX 當前在扣除 LP 激勵與 bribe 後仍維持超過一百萬美元的正向差額。根據 MetaDEX 03 的模型模擬，這一差額在不提高通脹的前提下可提升約 2.8 倍。整體目標是讓 LP 獲得高於其貢獻手續費的綜合收益，同時讓協議在各週期維持正向淨收入。
技術層的核心升級來自 Slipstream V3。當前大部分 MEV 都被排序層的第三方拍賣捕獲，DEX 與 LP 無法參與收益分配。Slipstream V3 在 AMM 內部集成一套內生的 MEV 拍賣與批量撮合機制，將部分套利與撮合收益留在協議內部，再按規則分配給 LP、veAERO 持有人與協議金庫，同時力求不提高甚至降低用戶端成本。與之配套的是更細緻的動態費率結構，對深度高、波動低的池子自動降低費用，對風險高的池子在極端行情中提高費用，以更高收入覆蓋風險。當其與 gauge cap 和動態費用機制共同作用時，MetaDEX 03 在資本效率上的調整能力顯著提升。
圍繞交易路徑與運營工具，MetaDEX 03 還整合了 MetaSwaps、Autopilot、solver 市場與 verified pools。MetaSwaps 面向用戶，是統一的跨鏈 swap 介面。用戶只需選擇資產與目標鏈，後台會在 Base、Optimism、以太坊主網與 Arc 之間自動拆單路由，找到整體成本最低的路徑。它不會重造跨鏈橋，而是與 Hyperlane 等多鏈消息基礎設施協作。Autopilot 面向 LP 與項目方，支持一鍵建立複雜頭寸、自動複投、自動管理 bribe 預算與跨鏈激勵結構。solver 市場面向專業做市商與 MEV 參與者，Aero 提供統一的介面與結算規則，讓這些參與者接入自有算法參與批量撮合與 MEV 拍賣，將外部算力轉化為協議內部服務。
面向機構的部分則由 verified pools 承接。Aero 在 Arc 等環境中可以啟用帶 KYC 與白名單規則的池子，並按需調用 Arc 提供的合規模組，使機構在滿足監管要求的前提下參與做市與交易。MetaDEX 03 也預留了與外部身份系統的整合能力，例如 Coinbase 和 World ID 等，用於為大額或敏感資金增加額外的安全層，並提供更高級的分析工具。
在 Dromos 的設想裡，監管正在向穩定幣與代幣化資產傾斜。Aero 通過 MetaDEX 03 希望實現的是，在不犧牲 DeFi 原生開放性的前提下，為開放式流動性與機構流動性同時提供一套可擴展的統一內核。
