合約交易中的破產價格是什麼？
【預計閱讀時間：3 分鐘】
破產價格定義
破產價格，指的是損失所有保證金所對應的理論價格，也就是市場標記價格達到該價格水準時，帳戶資產權益為 0。
破產價格的作用
破產價格在交易系統中承擔重要的風控和價格保護作用。
1. 強制平倉（爆倉）時的接管價格
• 在強制平倉發生時，被強平的倉位採用破產價格執行平倉，也就是損失全部保證金權益。如果實際上被強平的價格優於破產價格，那麼多餘保證金將會進入保險基金帳戶。相反，如果實際被強平的價格比破產價格更差，那麼保險基金帳戶將用來填補差價。
2. 用戶平倉時的價格保護機制
• 用戶主動平倉（尤其是市價平倉）時，系統會基於破產價格，對實際成交價格進行合理約束，以避免成交價格異常偏離或極端行情下的滑點導致的帳戶穿倉損失。例如，帳戶有 BTCUSDT 多頭倉位，破產價格為 80,000 USDT，則價格低於 80,000 USDT 平倉賣單(如 79,500 USDT) 會被撤銷。
計算範例
1. 1 BTCUSDT 多頭倉位，目前標記價格為 78,000 USDT，帳戶目前保證金權益為 1,000 USDT，即該倉位最多能虧損 1,000 USDT，則有：
• 持倉數量✖️（破產價格 - 標記價格）+ 目前保證金權益 = 0，帶入數據得到破產價格 = 77,000 USDT。也就是，當市場標記價格下降到 77,000 USDT 時，多倉持倉會再產生 1,000 USDT 的虧損，導致保證金權益歸 0 。
2. 注意，全倉模式會有多個持倉的場景，所有倉位共享帳戶權益作為保證金，破產價格則是帳戶整體虧損達到權益時對應的風險邊界。系統會將可承受的最大虧損（即帳戶保證金權益）分配到各個倉位上，具體分配原則如下：
a. 經典合約全倉模式：以各倉位的持倉價值佔比進行加權分攤
b. 統一帳戶全倉模式，按照各倉位的維持保證金佔比進行加權分攤
c. 具體例子，經典合約全倉模式，1 BTCUSDT 多頭倉位，對應目前標記價格為 78,000 USDT，5 ETHUSDT 空頭倉位，對應目前標記價格為 2,400 USDT，帳戶目前保證金權益為 1,000 USDT：
i. BTCUSDT 持倉價值 = 1 ✖️ 78,000 = 78,000 USDT，ETHUSDT 持倉價值 = 5 ✖️ 2,400 = 12,000 USDT，合計 90,000 USDT，則 BTCUSDT 佔比 0.8667，則 ETHUSDT 佔比 0.1333
ii. 對 BTCUSDT，承受的最大可虧損為 0.86666667✖️1,000 = 866.67 USDT，帶入公式：1✖️（破產價格 - 78,000）+ 866.67 = 0，得出 BTCUSDT 破產價格為 77,133.333 USDT。
iii. 對 ETHUSDT，承受的最大可虧損為 0.1333✖️1,000 = 133.333 USDT，帶入公式：5✖️（2,400 - 破產價格）+ 133.333 = 0，得出 BTCUSDT 破產價格為 2,426.667 USDT。
常見問題
1. 什麼是破產價格？
2. 破產價格在交易系統中有什麼作用？
破產價格在交易系統中承擔重要的風控和價格保護作用，包括強制平倉時的接管價格，以及用戶主動平倉時的價格保護機制。
3. 強制平倉時，破產價格如何使用？
在強制平倉發生時，被強平的倉位是以破產價格執行平倉，也就是損失全部保證金權益。若實際被強平價格優於破產價格，多餘保證金將進入保險基金帳戶；若實際價格較差，則由保險基金帳戶填補差價。
4. 當用戶主動平倉時，破產價格如何提供保護？
當用戶主動平倉，尤其是市價平倉時，系統會基於破產價格，對實際成交價格進行合理約束，以避免成交價格異常偏離，或極端行情下的滑點導致帳戶穿倉損失。
