Was genau steckt hinter der CIBC-Aktie?

Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC) Unternehmensvorstellung

Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC) ist eine führende nordamerikanische Finanzinstitution und eine der „Big Five“ Banken in Kanada. Mit Hauptsitz in Toronto betreut CIBC rund 14 Millionen Privatkunden, Geschäftskunden, öffentliche Einrichtungen und institutionelle Kunden. Zum Ende des Geschäftsjahres 2024 und zu Beginn von 2025 hat sich CIBC als modernisierte, beziehungsorientierte Bank mit bedeutender Präsenz sowohl in Kanada als auch in den Vereinigten Staaten positioniert.

Detaillierte Übersicht der Geschäftssegmente

1. Kanadisches Privat- und Geschäftskundengeschäft: Dies ist das größte Segment der Bank, das Finanzberatung, Produkte und Dienstleistungen für Privat- und Geschäftskunden in ganz Kanada anbietet. Der Fokus liegt auf digitaler Innovation und personalisierter Finanzplanung. Im vierten Quartal 2024 bleibt dieses Segment die wichtigste Ertragsquelle für CIBC.
2. Kanadisches Firmenkundengeschäft und Vermögensverwaltung: Diese Einheit bietet beziehungsorientierte Bank- und Vermögensverwaltungsdienstleistungen für mittelständische Unternehmen, Unternehmer und vermögende Privatkunden. Dazu gehören CIBC Wood Gundy und CIBC Private Wealth.
3. US-amerikanisches Firmenkundengeschäft und Vermögensverwaltung: Nach der strategischen Übernahme von PrivateBancorp im Jahr 2017 hat CIBC seine Präsenz im US-Mittelstandsmarkt erheblich ausgebaut. Angeboten werden hauptsächlich gewerbliche Kredite, Treasury-Management und private Vermögensdienstleistungen in großen US-Städten.
4. Kapitalmärkte und Direktbankdienstleistungen: Dieses Segment bietet integrierte globale Marktprodukte, Investmentbanking und Firmenkundengeschäftslösungen. Ebenfalls enthalten ist Simplii Financial, die Direktbankmarke von CIBC, die digitalaffine Kunden mit gebührenfreiem Tagesbanking anspricht.

Merkmale des Geschäftsmodells

Vielfältige Ertragsquellen: CIBC hält eine ausgewogene Mischung aus Nettozinserträgen (aus Kreditvergabe) und Nicht-Zinserträgen (aus Gebühren, Vermögensverwaltung und Handel).
Kundenorientierte Vernetzung: Die Bank verfolgt einen „One CIBC“-Ansatz, bei dem Dienstleistungen zwischen Firmenkundengeschäft und privater Vermögensverwaltung cross-sold werden, um den Shareholder Value zu maximieren.
Digital-First-Strategie: CIBC hat stark in die Führungsrolle im mobilen Banking investiert und belegt regelmäßig Spitzenplätze in JD Power- und Forrester-Umfragen zur mobilen Banking-Funktionalität in Kanada.

Kernwettbewerbsvorteile

· Regulatorischer Schutz: Der kanadische Bankensektor ist durch hohe Markteintrittsbarrieren aufgrund strenger Bundesvorschriften (OSFI) gekennzeichnet, was ein effektives Oligopol der „Big Five“ Banken schafft.
· Hohe Wechselkosten: Die Integration von Hypotheken, Versicherungen und Investmentkonten erschwert Kunden den Wechsel zu Wettbewerbern.
· Starke Kapitalposition: CIBC hält eine Common Equity Tier 1 (CET1)-Quote deutlich über den regulatorischen Anforderungen (13,1 % im Q4 2024), was die Widerstandsfähigkeit gegenüber Kreditzyklen sichert.

Aktuelle strategische Ausrichtung

CIBC konzentriert sich derzeit auf die Expansion in den USA und das Wachstum im Vermögensverwaltungsbereich, um die Abhängigkeit vom kanadischen Immobilienmarkt zu verringern. Zudem setzt die Bank aggressiv Generative AI ein, um die interne Produktivität und Kundenservice-Bots zu verbessern, mit dem Ziel, die Effizienzquote zu optimieren und gleichzeitig die Kreditqualität in einem volatilen Zinsumfeld zu erhalten.

Entwicklungsgeschichte der Canadian Imperial Bank of Commerce

Die Geschichte von CIBC ist eine Erzählung von Fusionen und strategischen Neuausrichtungen, die die wirtschaftliche Entwicklung Kanadas widerspiegeln.

Entwicklungsphasen

1. Die Gründungsphase (1867 - 1960): Die Canadian Bank of Commerce (gegründet 1867) und die Imperial Bank of Canada (gegründet 1875) spielten eine entscheidende Rolle bei der Finanzierung der Westexpansion und des industriellen Wachstums Kanadas. Beide Banken überstanden die Große Depression durch konservative Kreditvergabe.
2. Die große Fusion (1961): Im Juni 1961 fusionierten die beiden Banken zur Canadian Imperial Bank of Commerce. Dies war damals die größte Fusion zweier chartered banks in der kanadischen Geschichte und schuf ein Kraftpaket mit einem umfangreichen Filialnetz im Inland.
3. Internationalisierung und Diversifikation (1980er - 2000er): CIBC expandierte in das Investmentbanking durch die Übernahme von Wood Gundy im Jahr 1988. Diese Phase war geprägt von aggressiver internationaler Expansion, einschließlich bedeutender Aktivitäten in der Karibik und an der Wall Street.
4. Risikoneuausrichtung und nordamerikanischer Fokus (2008 - heute): Nach Herausforderungen während der Finanzkrise 2008 im Zusammenhang mit US-Subprime-Exposures verlegte CIBC seine Strategie auf ein risikoärmeres, nordamerikafokussiertes Modell. Die Übernahme von PrivateBancorp mit Sitz in Chicago im Jahr 2017 für rund 5 Milliarden USD markierte die endgültige Rückkehr in den US-Markt als bedeutender Akteur.

Erfolgsfaktoren

Vorsichtige Risikosteuerung: Nach 2008 baute CIBC seinen Ruf durch Fokus auf hochwertige Kredite und Kapitaladäquanz wieder auf.
Strategische M&A: Die Bank verfügt über eine Erfolgsbilanz bei der Integration, insbesondere im Bereich Vermögensverwaltung (z. B. Atlantic Trust und Geneva Advisors).
Anpassungsfähigkeit: CIBC war ein früher Anwender von Geldautomaten (ATMs) und hat erfolgreich den Übergang von einem filiallastigen Modell zu einem digitalen Banking-Führer vollzogen.

Branchenüberblick

Die kanadische Bankenbranche ist bekannt für ihre Stabilität und konservative Ausrichtung. Sie wird von fünf großen Akteuren (RBC, TD, BMO, Scotiabank und CIBC) dominiert, die zusammen über 80 % des heimischen Marktanteils halten.

Branchentrends und Treiber

Normalisierung der Zinssätze: Während die Zentralbanken (Bank of Canada und Fed) die Zinsen zur Inflationsbekämpfung anpassen, stehen Banken vor der Herausforderung, höhere Nettozinsmargen (NIM) mit steigenden Rückstellungen für Kreditverluste (PCL) auszubalancieren.
Fintech und Open Banking: Der Aufstieg von Fintech-Herausforderern treibt traditionelle Banken zur Beschleunigung der digitalen Transformation. Das kommende Open Banking-Rahmenwerk in Kanada wird voraussichtlich den Wettbewerb um Retail-Einlagen erhöhen.
Empfindlichkeit gegenüber dem Immobilienmarkt: Da ein erheblicher Teil der Aktiva an Wohnhypotheken gebunden ist, reagiert der kanadische Bankensektor stark auf Schwankungen der Immobilienpreise und das Verbraucherschuldenniveau.

Wettbewerbslandschaft und Position von CIBC

CIBC gilt oft als die „kanadischste“ der großen Banken aufgrund seiner hohen inländischen Ausrichtung, obwohl das US-Segment wächst. Der Wettbewerb erfolgt hauptsächlich über Servicequalität und digitale Innovation.

Branchenstatus und Merkmale

CIBC hält eine dominante Stellung im kanadischen Hypotheken- und Kleinunternehmenskreditmarkt. Obwohl die Gesamtaktiva kleiner sind als bei RBC oder TD, liefert die Bank konstant hohe Dividendenrenditen und ist daher bei einkommensorientierten Investoren beliebt. Ihr Status als Domestic Systemically Important Bank (D-SIB) garantiert die höchste regulatorische Aufsicht und bietet sowohl Einlegern als auch Investoren eine Sicherheit.

Finanzielle Gesundheitsbewertung der Canadian Imperial Bank of Commerce

Basierend auf den Finanzberichten für das Geschäftsjahr 2025 (Ende 31. Oktober 2025) und Analystenbewertungen von renommierten Plattformen wie GuruFocus und TipRanks wird die finanzielle Gesundheit der Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC) wie folgt bewertet:

Hinweis: CIBC erzielte 2025 Rekordleistungen. Während die Common Equity Tier 1 (CET1) Quote mit 13,3% weiterhin solide ist, dämpfen die für den Bankensektor typischen höheren Verschuldungsgrade die absolute Bewertung der finanziellen Stärke leicht. Dennoch weist der Piotroski F-Score von 8 auf eine sehr gesunde finanzielle Lage hin.

Entwicklungspotenzial der Canadian Imperial Bank of Commerce

Strategische Roadmap und „Kundenorientierte“ Strategie

CIBC befindet sich im Wandel zu einer diversifizierteren und digital integrierten „Relationship Bank“. Für 2026 und darüber hinaus hat die Bank vier strategische Prioritäten definiert:
1. Ausbau des Mass Affluent & Private Wealth Segments: Vertiefung der Beziehungen zu vermögenden Kunden in Kanada und den USA.
2. Digital-First-Fähigkeiten: Ausbau von Simplii Financial und Verbesserung des mobilen Bankings zur Erschließung jüngerer Zielgruppen.
3. Grenzüberschreitende Vernetzung: Nutzung der US-amerikanischen Geschäftsbank- und Vermögensverwaltungseinheiten (mit einem Nettogewinnanstieg von 35 % im Q4 2025), um nahtlose nordamerikanische Dienstleistungen anzubieten.
4. Modernisierung & Effizienz: Einsatz von KI und Automatisierung zur Vereinfachung interner Prozesse und Senkung der Effizienzquote.

Neue Geschäftstreiber: Innovation Banking und KI

CIBC positioniert sich aggressiv im Technologiesektor durch CIBC Innovation Banking. Zu den jüngsten Initiativen zählen Wachstumsfinanzierungen für schnell wachsende Technologieunternehmen in Europa und Nordamerika (z. B. die Partnerschaft mit Qover im April 2026). Darüber hinaus hat die Bank ein Enterprise AI Governance Office eingerichtet, um KI-gestützte Tools zu skalieren, mit dem Ziel, personalisierte Kundenerlebnisse zu fördern und die operative Profitabilität zu maximieren.

Markterholung als Rückenwind

Mit der Annäherung der Bank of Canada und der Federal Reserve an einen Zyklus der Zinssatznormalisierung ist CIBC gut positioniert, um von einer Erholung in der Immobilienfinanzierung und den Kapitalmärkten zu profitieren. Die Kapitalmarktdivision der Bank verzeichnete bereits Ende 2025 einen massiven 58 %igen Gewinnanstieg im Jahresvergleich, was auf eine starke Erholung der institutionellen Aktivitäten hinweist.

Vor- und Nachteile der Canadian Imperial Bank of Commerce

Vorteile (Aufwärtstreiber)

Starke Gewinnentwicklung: Im Geschäftsjahr 2025 meldete CIBC einen bereinigten Nettogewinn von 8,5 Mrd. C$, wobei das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie um 16 % gegenüber dem Vorjahr wuchs und damit das mittelfristige Ziel von 7 %–10 % deutlich übertraf.
Attraktive Aktionärsrenditen: Die Bank kündigte kürzlich eine 10 %ige Erhöhung der vierteljährlichen Dividende auf 1,07 C$ pro Aktie an. Zusammen mit aktiven Aktienrückkäufen bleibt CIBC eine erstklassige Wahl für einkommensorientierte Anleger.
Diversifizierte Ertragsquellen: Die starke Performance im US-Segment und im Kapitalmarktbereich kompensiert das langsamere Wachstum im kanadischen Privatkundengeschäft und bietet einen Puffer gegen regionale wirtschaftliche Abschwünge.
Betriebliche Effizienz: Die Bank erzielte 2025 eine positive operative Hebelwirkung, wobei das Umsatzwachstum (14 % im Q4) das Ausgabenwachstum übertraf und die Margen insgesamt verbesserte.

Risiken (Abwärtstreiber)

Qualitätsbedenken bei Krediten: Die Rückstellung für Kreditausfälle (PCL) stieg im Q4 2025 auf 605 Mio. C$ (gegenüber 419 Mio. C$ im Vorjahr). Dies spiegelt einen Anstieg notleidender Kredite und eine vorsichtigere wirtschaftliche Einschätzung für den kanadischen Wohn- und Gewerbeimmobiliensektor wider.
Makroökonomische Volatilität: CIBC ist empfindlich gegenüber Veränderungen in der kanadischen Wirtschaft, insbesondere bei Arbeitslosenquoten und Schuldendienstkosten. Eine „pro-Kopf-Rezession“ in Kanada könnte zu weiteren Kreditausfällen führen.
Geopolitische und Handelsrisiken: Mögliche Änderungen der nordamerikanischen Handelspolitik (einschließlich Zölle) könnten die Geschäftskunden von CIBC beeinträchtigen, insbesondere solche mit grenzüberschreitenden Aktivitäten.
Bewertungsniveaus: Mit einem aktuellen KGV von etwa 15,9x halten einige Analysten die Aktie für nahe ihrer historischen Höchststände, was darauf hindeutet, dass ein Großteil des jüngsten Erfolgs bereits eingepreist sein könnte.

Wie bewerten Analysten die Canadian Imperial Bank of Commerce und die CM-Aktie?

Mit Blick auf die Mitte des Jahres 2024 und das Jahr 2025 hat sich die Analystenstimmung gegenüber der Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC) von vorsichtigem Skeptizismus zu einem konstruktiveren „vorsichtigen Optimismus“ gewandelt. Nach der starken Performance der Bank im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2024 überdenken Analysten an der Wall Street und Bay Street die Fähigkeit der Bank, sich in einem Umfeld hoher Zinssätze und Kreditzyklen zu behaupten.

1. Zentrale institutionelle Perspektiven auf das Unternehmen

Resilienz im kanadischen Privat- und Geschäftskundengeschäft: Die meisten Analysten sehen im heimischen Privatkundensegment der CIBC den Hauptwachstumstreiber. Im Ergebnisbericht für das zweite Quartal 2024 zeigte die CIBC eine starke Kostenkontrolle und positive operative Hebelwirkung. Analysten von RBC Capital Markets stellten fest, dass die CIBC ihr Hypothekenportfolio trotz der mit den höheren Zinssätzen in Kanada verbundenen „Zahlungsschock“-Risiken erfolgreich steuert.

Fokus auf Kapitalstärke: Ein zentrales Thema in den jüngsten Berichten ist die verbesserte Common Equity Tier 1 (CET1)-Quote der CIBC, die im zweiten Quartal 2024 bei 13,1 % lag. Dies übertrifft die regulatorischen Anforderungen und bietet einen erheblichen Puffer. Analysten von Scotiabank und TD Securities hoben hervor, dass diese Kapitalposition weiteres Dividendenwachstum und potenzielle Aktienrückkäufe ermöglicht, wodurch das zuvor mit der Bank verbundene „Risikoprofil“ reduziert wird.

Stabilisierung des US-Geschäftsbereichs: Obwohl der US-Segment der CIBC im Jahr 2023 aufgrund der Exponierung im Bereich Commercial Real Estate (CRE) Gegenwind hatte, sehen Analysten nun Anzeichen für eine Stabilisierung. BMO Capital Markets bemerkte kürzlich, dass die Rückstellungen für Kreditausfälle (PCL) zwar weiterhin erhöht sind, die proaktive Risikominderung im Büro-Darlehensportfolio der Bank jedoch erste Erfolge zeigt.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Im Mai 2024 deutet der Konsens unter den großen Finanzinstituten auf eine „Moderate Kauf“- oder „Halten“-Empfehlung mit Aufwärtstendenz hin:

Bewertungsverteilung: Von 15 führenden Analysten, die die CM-Aktie verfolgen, halten etwa 60 % eine Kauf-/Outperform-Einschätzung, während 40 % eine neutrale/Halten-Einschätzung abgeben. Verkaufsempfehlungen sind derzeit selten, da die Dividendenrendite der Bank für einkommensorientierte Anleger sehr attraktiv bleibt.

Kursziele:
Durchschnittliches Kursziel: Die Analysten haben ein 12-Monats-Konsensziel von etwa 72,00 - 75,00 CAD (für die an der TSX gelisteten Aktien) festgelegt, was eine potenzielle Gesamtrendite von über 15 % inklusive Dividendenrendite impliziert.
Optimistische Prognose: CIBC World Markets und Canaccord Genuity haben aggressivere Ziele nahe 78,00 CAD gesetzt, wobei sie auf besser als erwartete Nettozinsmargen (NIM) verweisen.
Pessimistische/konservative Prognose: Einige Analysten von Morningstar halten eine faire Bewertung näher bei 68,00 CAD für angemessen, da die Aktie angesichts der anhaltenden makroökonomischen Unsicherheit auf dem kanadischen Immobilienmarkt als fair bewertet gilt.

3. Von Analysten identifizierte Hauptrisiken (das Bären-Szenario)

Trotz der positiven Dynamik warnen Analysten Investoren vor mehreren anhaltenden Risiken:

Bedenken hinsichtlich der Kreditqualität: Die Hauptsorge bleibt die Rückstellung für Kreditausfälle (PCL). Im zweiten Quartal 2024 meldete die CIBC eine PCL von 514 Millionen US-Dollar. Analysten befürchten, dass ein signifikanter Anstieg der kanadischen Arbeitslosenquote aufgrund der hohen Exponierung der Bank gegenüber Wohnhypotheken zu höheren Ausfallraten führen könnte.

Zinssensitivität: Während hohe Zinssätze die Margen stützen, erhöht ein „höher für länger“-Szenario den Druck auf die Bedienung der Verbraucherschulden. Analysten von National Bank Financial wiesen darauf hin, dass ein schneller Rückgang der Zinssätze die Nettozinsmargen schneller als erwartet komprimieren könnte, während ein zu lang anhaltend hoher Zinssatz eine härtere wirtschaftliche Landung auslösen könnte.

Wettbewerbsdruck: Der kanadische Bankensektor ist stark umkämpft. Analysten beobachten, wie sich die Ausgaben der CIBC für die digitale Transformation auf ihre Effizienzquote im Vergleich zu größeren Wettbewerbern wie RBC oder TD auswirken.

Zusammenfassung

Die vorherrschende Meinung an der Wall Street und Bay Street ist, dass die Canadian Imperial Bank of Commerce (CM) effektiv „eine Wende geschafft hat“. Durch die Stärkung ihrer Kapitalbasis und das effektivere Management ihrer Hypothekenrisiken als zunächst befürchtet hat die Bank das Vertrauen von Value- und Einkommensinvestoren zurückgewonnen. Obwohl Kreditrisiken für 2024 weiterhin im Fokus stehen, machen die Dividendenrendite (derzeit etwa 5,5 % bis 6 %) und die soliden inländischen Erträge die Bank zu einer bevorzugten Wahl für Anleger, die Stabilität und Rendite im kanadischen Finanzsektor suchen.

Canadian Imperial Bank of Commerce (CM) Häufig gestellte Fragen

Was sind die wichtigsten Investitionsvorteile der Canadian Imperial Bank of Commerce (CM) und wer sind ihre Hauptkonkurrenten?

Die Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC) ist bekannt für ihre robuste Dividendenrendite, die historisch zu den höchsten unter den „Big Five“ kanadischen Banken gehört. Ein wesentlicher Investitionsvorteil ist der strategische Fokus auf Digitalisierung sowie die starke Präsenz im kanadischen Privat- und Geschäftskundensektor. Darüber hinaus bietet die Expansion in den US-amerikanischen Geschäftskundenmarkt einen geografischen Wachstumstreiber.
Die Hauptkonkurrenten der CIBC sind die anderen großen kanadischen Finanzinstitute: Royal Bank of Canada (RY), Toronto-Dominion Bank (TD), Bank of Nova Scotia (BNS) und Bank of Montreal (BMO).

Sind die aktuellen Gewinnzahlen der CIBC gesund? Wie sehen Umsatz, Nettogewinn und Verschuldungsgrad aus?

Gemäß den Q4 2023 und Jahresfinanzberichten meldete die CIBC für das Geschäftsjahr einen Gesamtumsatz von etwa 23,3 Milliarden kanadischen Dollar, was ein stetiges Wachstum gegenüber dem Vorjahr darstellt. Der Nettogewinn wurde jedoch durch höhere Rückstellungen für Kreditausfälle (PCL) belastet, ein üblicher Trend im Bankensektor aufgrund makroökonomischer Unsicherheiten. Für das Gesamtjahr 2023 wurde ein Nettogewinn von 5,0 Milliarden CAD ausgewiesen.
Die Bank hält eine gesunde Common Equity Tier 1 (CET1) Quote von 12,4% zum 31. Oktober 2023, was deutlich über den regulatorischen Anforderungen liegt und auf eine starke Kapitalbasis sowie ein beherrschbares Verschuldungsprofil hinweist.

Ist die aktuelle Bewertung der CM-Aktie hoch? Wie verhalten sich die KGV- und KBV-Verhältnisse im Branchenvergleich?

Anfang 2024 wird die CIBC (CM) häufig mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) zwischen 9x und 11x gehandelt, was im Vergleich zum breiteren kanadischen Bankensektor als attraktiv oder „im Rahmen“ gilt. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) liegt typischerweise zwischen 1,1x und 1,3x.
Im Vergleich zu Konkurrenten wie RY oder TD wird die CIBC oft mit einem leichten Abschlag gehandelt, den Value-Investoren häufig als Einstiegschance sehen, was jedoch oft ihre höhere Exponierung gegenüber dem kanadischen Wohnhypothekenmarkt widerspiegelt.

Wie hat sich der Aktienkurs von CM in den letzten drei Monaten und im vergangenen Jahr entwickelt? Hat er seine Konkurrenten übertroffen?

Im Verlauf der letzten 12 Monate zeigte die CIBC-Aktie eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit und erholte sich deutlich von den Tiefständen Mitte 2023. Trotz Druck durch Zinsvolatilität performte sie wettbewerbsfähig innerhalb des S&P/TSX Composite Banks Index. In den letzten drei Monaten verzeichnete die Aktie einen positiven Trend und übertraf bei bestimmten Erholungsrallyes oft Konkurrenten wie BNS oder BMO, blieb jedoch im Allgemeinen eng an der Gesamtentwicklung des kanadischen Bankensektors.

Gab es kürzlich positive oder negative Nachrichtenentwicklungen in der Bankenbranche, die die CIBC betreffen?

Positiv: Die Stabilisierung der Zinssätze durch die Bank of Canada hat für eine gewisse Planbarkeit der Nettozinsmargen gesorgt. Zudem treiben die Einwanderungsziele der kanadischen Regierung weiterhin die Nachfrage nach Wohnraum und Bankdienstleistungen an.
Negativ: Der Hauptgegenwind bleibt die Empfindlichkeit des Immobilienmarktes. Als bedeutender Hypothekengeber wird die CIBC genau auf den „Hypothekenzahlungsschock“ bei Verbrauchern beobachtet, die Kredite zu höheren Zinssätzen erneuern. Zusätzlich haben erhöhte regulatorische Kapitalanforderungen der OSFI (Office of the Superintendent of Financial Institutions) die Banken gezwungen, mehr liquide Reserven zu halten.

Haben kürzlich bedeutende Institutionen CIBC (CM)-Aktien gekauft oder verkauft?

Die CIBC weist eine hohe institutionelle Beteiligung von über 45 % bis 50 % auf. Zu den großen institutionellen Anteilseignern zählen die Royal Bank of Canada (Asset-Management-Sparte), TD Asset Management, Vanguard Group und BlackRock. Aktuelle Meldungen zeigen, dass viele kanadische „Big Five“-Asset-Manager ihre Positionen gehalten oder leicht erhöht haben, um die hohe Dividendenrendite zu nutzen, während einige internationale Fonds ihre Bestände im Rahmen globaler makroökonomischer Allokationsstrategien angepasst haben. 13F-Meldungen zeigen regelmäßig, dass die CIBC eine Kernposition für kanadische Pensionsfonds und einkommensorientierte ETFs darstellt.