Novedades

BlockBeats News, 18 de marzo: Michael Wilson, estratega jefe de renta variable estadounidense de Morgan Stanley, publicó un informe en el que propone una visión contraria al pánico actual del mercado, sugiriendo que la fuerte corrección actual ya ha madurado tanto en tiempo como en magnitud, lo que indica que el mercado está cerca de un piso y no al inicio de una caída. Los datos muestran que el 50% de las acciones en el índice Russell 3000 han caído más del 20% desde sus máximos de 52 semanas, y una proporción similar en el índice S&P 500 supera el 40%, lo que indica que la mitad de las acciones ya están en un mercado bajista, subestimando la magnitud del daño interno. Wilson considera que esta ronda de ventas es una "corrección dentro de un mercado alcista", que comenzó con el endurecimiento de la liquidez el otoño pasado, mucho antes de la reciente escalada de los conflictos geopolíticos. Las ventas tipo rendición en el mercado actual suelen señalar un final y no un comienzo. A diferencia de recesiones económicas pasadas acompañadas de un deterioro en las ganancias, las ganancias actuales del S&P 500 están creciendo a una tasa del 13% y continúan acelerándose. La visión de Wilson se basa en dos grandes supuestos: que el conflicto con Irán se mantenga controlado y que el precio del petróleo permanezca por debajo de los 100 dólares por barril. Si el precio del petróleo superara y se estabilizara por encima de los 100 dólares, el mercado podría pasar de una corrección a una crisis más grave.

La dirección de la empresa reveló en recientes comunicaciones con el mercado que los niveles actuales de alquiler en el mercado spot se mantienen sólidos, especialmente respaldados por los fundamentos del precio del gas natural, mostrando una tendencia alcista en las tarifas de flete a corto plazo. Análisis del entorno de mercado La estructura de oferta y demanda del mercado global de gas natural sigue siendo ajustada, y la necesidad de reposición de inventarios de gas en Europa junto con el aumento de las importaciones en Asia impulsan conjuntamente la demanda de transporte spot. Según datos de empresas de corretaje marítimo, el alquiler diario de buques de GNL en la ruta del Atlántico hacia Asia ya ha superado los 150,000 dólares por día, lo que representa un aumento de aproximadamente el 40% respecto al mismo período del año pasado. Al mismo tiempo, el precio spot del GNL se mantiene en niveles elevados y volátiles, con el precio de referencia Henry Hub recuperándose recientemente por encima de los 3.5 dólares por millón de unidades térmicas británicas, y el precio TTF europeo oscilando cerca de los 40 euros por megavatio-hora. Esta estructura de precios crea condiciones favorables para el mercado de transporte spot, y los armadores prefieren contratos de alquiler a corto plazo para capturar los beneficios de la volatilidad del mercado. Configuración de la flota de la empresa FLEX LNG opera actualmente 13 modernos buques de transporte de GNL, de los cuales 10 ya han asegurado ingresos estables mediante contratos de alquiler a largo plazo. Los tres buques que se han incorporado al mercado spot son modelos de alta eficiencia equipados con sistemas de reliquefacción, cuya ventaja tecnológica ofrece una notable economía en el transporte de larga distancia. Según la estructura de contratos divulgada por la empresa, el plazo promedio restante de los contratos a largo plazo supera los 5 años, lo que proporciona una base de flujo de caja estable para la compañía. Por otro lado, los buques operados de manera flexible en el mercado spot se convierten en la variable clave para el crecimiento de las ganancias. Observación de tendencias sectoriales El mercado de transporte de GNL está experimentando una transformación estructural. La consultora energética Rystad Energy señala que en 2024 se espera que la oferta global de GNL crezca un 4%, mientras que la entrega de nuevos buques disminuirá un 30% interanual, por lo que la escasez de capacidad podría extenderse hasta 2025. Cabe destacar que las restricciones de tránsito en el Canal de Panamá siguen afectando las rutas marítimas globales, obligando a algunos buques a rodear el Cabo de Buena Esperanza, lo que consume aún más la capacidad efectiva. Estos factores en conjunto sostienen la resiliencia del mercado de fletes spot. Referencias de opiniones institucionales Morgan Stanley mantiene en su último informe de investigación una calificación de "sobreponderar" para FLEX LNG, considerando que la equilibrada combinación de contratos de la empresa ofrece tanto certeza de ingresos como flexibilidad en las ganancias. Los analistas destacan especialmente que, cuando la diferencia entre el alquiler spot y el alquiler a largo plazo supera el 50%, los buques operados de forma flexible en el mercado spot pueden aportar rendimientos extraordinarios. Actualmente, el alquiler en el mercado spot supera en aproximadamente un 30% al de los contratos a largo plazo; si la brecha continúa ampliándose, existe margen para una revisión al alza de las ganancias por acción de la empresa en 2024.

El analista Logan Reich de la firma señaló que, aunque los ingresos de Starbucks en el mercado norteamericano siguen mostrando resiliencia y considera que el objetivo de crecimiento de ventas en tiendas comparables para el año fiscal 2028 es alcanzable, la magnitud de los costos laborales destinados a revertir el desempeño del negocio en Estados Unidos ha superado las expectativas previas y esta inversión parece ser de carácter prolongado, lo que ha llevado a que la relación riesgo-retorno de la compañía se haya equilibrado en este momento. La firma considera que, si bien la inversión continua de Starbucks en la dotación de personal y la optimización operativa es necesaria, en el corto plazo limitará significativamente la expansión de los márgenes de ganancia, reduciendo así el margen de beneficio para los inversores a los precios actuales.