Tendencias de Ethereum en 2025: ¿Cuanto más exitoso sea el protocolo, mayor será el riesgo para el ecosistema? Análisis en profundidad de la era post-Pectra

El protocolo central de Ethereum se fortalece, pero el ecosistema enfrenta una complejidad sin precedentes

Durante el último año, Ethereum ha protagonizado un milagro de ingeniería digno de manual. Desde la actualización Dencun, que resolvió de raíz el problema de costos en L2, hasta la actualización Pectra, orientada a optimizar la economía central del staking, este “Leviatán digital” ha ejecutado con precisión su hoja de ruta pública. Sin embargo, un curioso dilema se presenta ante todos los observadores: la certeza y el éxito a nivel de protocolo no han traído tranquilidad al ecosistema, sino que han generado una complejidad y riesgos potenciales sin precedentes. El motor de Ethereum (el protocolo principal) nunca fue tan potente y claro, pero su vasto nuevo territorio (el ecosistema de L2 y Restaking) está lleno de oportunidades ruidosas y nieblas caóticas. Debemos plantear una nueva pregunta: cuando la guerra en el protocolo base prácticamente ha terminado, ¿dónde estará el próximo campo de batalla de Ethereum?

El dúo Dencun y Pectra

Para entender la situación actual de Ethereum, primero hay que reconocer el enorme éxito de su ingeniería central. Esta victoria se compone de dos actualizaciones clave:

La primera, la revolución económica provocada por la actualización Dencun a principios de 2024.

Mediante la introducción de Proto-Danksharding (EIP-4844), la red principal de Ethereum abrió canales de datos dedicados y económicos (Blobs) para las redes Layer 2. Esto no fue un simple ajuste, sino una revolución fundamental en los costos. Durante el último año y medio, hemos visto cómo las tarifas de transacción en L2 han caído drásticamente y se han mantenido en niveles muy bajos. El mercado ha votado con su capital: en los últimos meses, el precio de ETH se ha mantenido estable, pero su desempeño ha sido muy inferior al de los tokens principales del ecosistema L2. Esto demuestra claramente que las expectativas de crecimiento de valor se han trasladado con éxito de la capacidad de ejecución de la red principal a la prosperidad de las aplicaciones L2 impulsadas por datos baratos. Ethereum ha logrado transformarse de una “computadora mundial congestionada” a un “ancla de liquidación y datos segura” para todo el ecosistema.

La segunda, la evolución en gobernanza tras la actualización Pectra completada en mayo de este año.

Si Dencun resolvió el problema de “costos”, Pectra enfrentó el desafío del “control”. Ante la tendencia de concentración de poder de los validadores bajo el mecanismo PoS, Pectra, al aumentar el límite de saldo efectivo de los validadores (EIP-7251) y otras mejoras, redujo las ventajas operativas de los grandes pools de staking y optimizó la experiencia de participación en el staking descentralizado. Fue una intervención precisa, casi quirúrgica, destinada a aliviar la presión de centralización desde el nivel del protocolo. Aunque una sola actualización no puede erradicar todos los problemas, envió una señal clara a toda la comunidad: los desarrolladores centrales de Ethereum tienen la capacidad y la voluntad de defender la descentralización de la red.

El éxito de estas dos actualizaciones significa que los principales conflictos a nivel de protocolo en Ethereum han sido básicamente resueltos. El motor funciona bien, proporcionando una base de certeza sin precedentes para la expansión de la superestructura.

Riesgos sistémicos del Restaking y fragmentación de L2

Sin embargo, el éxito del motor ha trasladado la complejidad a un nivel más amplio del ecosistema, generando dos grandes nieblas:

Primero, la madurez de la pista de Restaking y sus riesgos sistémicos inherentes. Protocolos de restaking como EigenLayer han pasado en el último año de ser un concepto emergente a convertirse en un enorme y complejo Lego financiero. Al compartir la seguridad económica de Ethereum, proporcionan una base para el lanzamiento de numerosos protocolos emergentes (como capas DA, oráculos, puentes), lo que sin duda es una gran innovación. Pero en esencia, añaden nuevas capas de apalancamiento y riesgo, no controladas directamente por el protocolo principal, sobre la base crediticia de Ethereum. El fracaso de un servicio de restaking puede desencadenar la confiscación del capital en ETH y, a su vez, una serie de liquidaciones en cadena. Este “riesgo sistémico potencial” se ha convertido en un tema central e ineludible para los analistas al evaluar la estabilidad a largo plazo de Ethereum.

En segundo lugar, el efecto secundario de la prosperidad del ecosistema L2: una grave fragmentación. Decenas de redes Rollups operan de forma independiente, formando islas de liquidez y brechas en la experiencia de usuario. Transferir activos entre diferentes L2 no solo es un proceso engorroso, sino que también implica riesgos de seguridad asociados a los distintos puentes cross-chain. Esta “guerra de L2”, cada vez más intensa, estimula la innovación pero también daña gravemente el efecto de red global. Un país digital que debería ser uno solo, en la práctica se ha dividido en innumerables ciudades-estado con lenguajes y sistemas de transporte incompatibles.

Ambos problemas tienen en común que no pueden resolverse simplemente con la próxima actualización del protocolo principal de Ethereum. El campo de batalla ya se ha desplazado.

Descripción de la imagen: Gráfico circular de la cuota de mercado del valor total bloqueado (TVL) en Layer 2
Fuente de datos: defillama

Jardineros activos: cómo EcoDev puede cerrar las brechas del ecosistema

Ante el caos ecológico que el protocolo no puede intervenir directamente, la estrategia de la Ethereum Foundation demuestra una gobernanza madura que va más allá del pensamiento puramente técnico. Su programa de desarrollo del ecosistema (EcoDev) está desempeñando el papel de “jardinero activo”, utilizando “poder blando” para cerrar las brechas del ecosistema.

Al analizar su estrategia de financiación reciente, vemos que la inversión de EcoDev es sumamente específica. No se limita a premiar los proyectos más exitosos, sino que dirige grandes recursos a áreas que pueden fortalecer los “bienes públicos” de todo el ecosistema:

• Financiación de herramientas de estandarización: Apoyo al desarrollo de estándares de comunicación cross-chain y kits de herramientas para desarrolladores en L2, para reducir los efectos negativos de la fragmentación.

• Apoyo a la investigación académica: Financiación a largo plazo para áreas de vanguardia como la tecnología ZK y soluciones de mitigación de MEV, asegurando la reserva tecnológica.

• Fomento de comunidades globales: Inversión de recursos en mercados emergentes como Asia, África y América Latina, asegurando que la base cultural y de desarrolladores de Ethereum siga siendo global y diversa.

La idea central de esta estrategia es: si no se puede unificar mediante reglas de protocolo, entonces se debe guiar al ecosistema hacia la integración fomentando infraestructura pública y estándares comunes. Es una filosofía de gobernanza más suave y a largo plazo.

La evolución de ingeniero de protocolo a jardinero del ecosistema

El camino futuro de Ethereum ya está claro. Ha completado con éxito la modernización de su protocolo central, estableciendo una base sólida y eficiente. Ahora, su enfoque está pasando de ser un “ingeniero de protocolo” a convertirse en un “jardinero del ecosistema” aún más descentralizado.

Es una larga marcha de doble vía: a nivel de protocolo, continuar con optimizaciones y refuerzos de seguridad; a nivel de ecosistema, responder a los nuevos desafíos surgidos del éxito mediante inversiones y desarrollo estratégicos. Lo que vemos ya no es solo un equipo de desarrollo enfocado en la implementación técnica, sino una organización madura que sabe cómo gobernar una economía digital grande, compleja y vibrante.

Esta capacidad para gestionar la complejidad, enfrentar nuevos problemas con serenidad y responder con diversidad de medios es, precisamente, el activo más confiable de Ethereum.