これはブルマーケットのシグナルではなく、歴史上最も危険な転換点の一つです。

最近の市場の変動の中で、bitcoinは今サイクル最大の調整を経験しましたが、

オンチェーンデータによると、約90%の保有者が依然として利益を上げている状態です。

一見「強気」に見えますが、歴史的な経験から見ると、

ほぼ全員が利益を得ている時こそ、市場リスクが最も高まるタイミングです。

❶ 高い利益率 = 潜在的な分岐点

オンチェーンデータによると、現在約95%のBTCウォレットが依然として利益を上げています。

これは歴史上でも最も極端なレベルの一つです。

過去の各サイクルにおいて、利益率が90%を突破した後、

市場は通常、数週間以内に激しい調整を迎えます。

理由はとてもシンプルです：

「誰もが勝者」の時、古参プレイヤーの一部はすでに密かに売却を始めています。

❷ 2021年4月の構造を再現

同様の構造は2021年4月にも現れました。

当時も利益ウォレットの割合は94%を超えており、

その後bitcoinは数週間で50%下落しました。

賢い資金は市場から撤退するのではなく、BTCからETHやアルトコインセクターへと移動し始めました。

現在のオンチェーンデータは、当時とほぼ同じ状況です。

❸ 古いアドレスの覚醒：利益確定の前兆

過去数週間、3～5年間動きのなかった古いウォレットが活動の兆しを見せ始めています。

これらの長期保有者は、毎回のブルマーケットの頂点前に一部利益確定を行っており、

今回も例外ではありません。

同時に、bitcoinのドミナンス（BTC.D）は高水準で横ばいとなっており、

歴史的な経験から、これは資本のローテーションが間もなく始まることを示唆しています。

❹ 個人投資家は楽観、機関は撤退

新規アドレス数は1ヶ月で18%増加し、

リテール投資家がフルポジションで参入していることを示しています。

しかし、ETFへの資金流入は鈍化し始め、

機関投資家の追加需要が弱まっています。

これは危険な組み合わせです：

「賢い資金」が撤退し、

「感情的な資金」が増加しています。

❺ 極度の強欲とローテーションのシグナル

Fear & Greed Index（恐怖と強欲指数）は

現在、極度の強欲ゾーンにあります。

歴史的に、市場のセンチメントがこのような興奮状態に達した時、

その後には急速な冷却が訪れます。

一方、ETHやDeFiセクターの活発度が上昇しており、

資金がすでに新たなプレミアムスペースを探し始めていることを示しています。

❻ 歴史を振り返る：毎回95%が利益の後、ストーリーは同じ

2017年と2021年の2回のブルマーケットにおいて、

利益ウォレットの割合が95%を超えた時：

大口資金はBTCのポジションを減らし始めました；

資本は中小時価総額のコインへと流れ；

市場は短期的に調整し、その後アルトコインの主上昇波が始まりました。

bitcoinに残った投資家は、その後の主要な利益を逃しました。

❼ 現在の段階：終わりではなく「分岐の前夜」

現在の市場は、2021年春の構造をほぼ完全に再現しています。

誰もが自分が勝者だと感じていますが、

この「全員が利益を上げている」バランスは長くは続きません。

これから数週間、

弱い手は振り落とされ、

強い手は再びポジションを構築し、

ブルマーケットはより「賢い」段階に入ります。

結論：

これはブルマーケットの終点ではなく、

センチメントと構造の分岐期です。

90%の人がまだ利益を上げている時、

賢い資金は最後の10%の「幻想的な利益」を待ちません、

彼らはポジション調整、ローテーション、次のセクターへの布石を始めます。

一般投資家にとって、

本当の勝利は「最後の一上げを取ること」ではなく、

最も熱い時に冷静さを保ち、最も静かな時にポジションを積み上げることです。