市場は現在、Federal Reserveが12月の会合で利下げを行う可能性が高いと織り込んでいます。CME FedWatch Toolによると、25ベーシスポイントの利下げの確率は71%に跳ね上がり、今週初めの30~40%から大幅に上昇しました。
この変化は、New York FedのJohn Williams総裁が最近発言し、Fedのインフレ目標を脅かすことなく近い将来の利下げが可能であると示唆したことを受けてのものです。
Williams総裁は金融政策を「やや引き締め的」と見ており、金利を中立的な水準に近づける余地があると示唆しました。また、関税がインフレに与える影響を軽視し、価格圧力は時間とともに緩和すると予想しています。
しかし、すべてのFed当局者がこの見解を共有しているわけではありません。
Reutersの報道によると、Boston FedのSusan Collins総裁は金曜日、経済の回復力を考慮すると現在の金融政策が適切だと述べました。彼女はさらなる利下げに慎重な姿勢を示し、現在の政策レンジを「やや引き締め的」とし、インフレに対して一定の下方圧力を維持するのに適していると述べました。
Dallas FedのLorie Logan総裁は、しばらく金利を据え置くことを推奨し、Fed GovernorのStephen Miran氏は、過去により大きな利下げを支持してきましたが、もし自分の票が決定票となるなら25ベーシスポイントの利下げを支持すると述べました。
これは暗号資産市場全体の下落傾向の中での出来事であり、トレーダーや投資家は利下げがBitcoinや他のデジタル資産に追い風となることを期待しています。暗号資産コミュニティはこの確率上昇に好意的に反応し、これがデジタル資産の大規模なラリーを引き起こす可能性があると期待しています。
しかし、一部のアナリストは慎重な姿勢も促しています。米国では9月に予想以上の雇用増がありましたが、失業率の上昇と過去データの修正により、Fedは労働市場を支えるためにさらなる利下げを行うべきかどうかについて判断が分かれています。
Coinbase Institutionalは最近のX投稿で、市場は利下げなしの方向に傾いているものの、実際には利下げの確率が誤って価格付けされていると指摘しました。最近の関税研究、民間市場データ、リアルタイムのインフレ動向は異なる見方を示しています。
10月のFOMC会合以降、先物市場は25bpsの利下げ予想から据え置き予想へとシフトしましたが、これは主にインフレ懸念の高まりによるものです。しかし、研究によれば関税の引き上げは短期的にインフレを低下させ、失業率を上昇させる可能性があり、これは需要ショックと同様の効果を持ちます。
もし関税がすでに金融環境を引き締め、需要を冷やしているのであれば、Fedはタカ派姿勢を維持する必要はなく、より大きな利下げへの道が開かれる可能性があります。



