Ang Institutional Takeover ng Ethereum at Paglagpas ng Market Cap sa Bitcoin: Isang Rebolusyong Pinapatakbo ng Kakulangan

Ang tanawin ng crypto asset ay dumaranas ng isang napakalaking pagbabago. Sa unang pagkakataon sa kasaysayan, ang Ethereum (ETH) ay hindi lamang nakikipagkumpitensya sa Bitcoin (BTC) para sa dominasyon ng merkado—binabago nito ang mismong mga patakaran ng pagpapahalaga. Ang mga institusyonal na mamumuhunan, na dati ay nakatali sa naratibo ng Bitcoin bilang ginto dahil sa kakulangan nito, ay ngayon ay lumilipat na sa deflationary mechanics at utility-driven scarcity models ng Ethereum. Ang transisyong ito ay hindi haka-haka; ito ay isang kalkuladong muling paglalaan ng kapital na pinapatakbo ng datos, regulatory clarity, at ang pag-usbong ng scarcity-driven valuation frameworks.

Ang Paradigma ng Kakulangan: Mula sa Fixed Supply hanggang Dynamic Deflation

Ang fixed supply ng Bitcoin na 21 milyon na token ay matagal nang pangunahing mekanismo ng kakulangan nito. Gayunpaman, ang post-merge transition ng Ethereum sa proof-of-stake model, na pinagsama sa burn rate ng EIP-1559, ay lumikha ng bagong paradigma: aktibong pagliit ng supply. Sa Q2 2025, ang annualized issuance rate ng Ethereum ay bumaba sa 0.7%, habang ang burn rate nito ay umabot ng average na 1.32%. Ang netong deflationary pressure na ito ay nagbawas ng kabuuang supply ng 45,300 ETH sa loob lamang ng isang quarter—isang bilang na mas malaki kaysa sa taunang supply reductions ng Bitcoin na dulot ng halving.

Malalim ang mga implikasyon nito. Hindi tulad ng Bitcoin, kung saan ang kakulangan ay static, ang kakulangan ng Ethereum ay dinisenyo. Ang mga korporasyong tulad ng BitMine Immersion Technologies (BMNR) ay nagpapabilis ng trend na ito. Sa pagbili ng 190,500 ETH linggo-linggo at pag-stake ng 105,000 ETH, nakalikha ang BitMine ng flywheel ng halaga: mas mababang supply, mas mataas na staking yields, at tumataas na net asset value (NAV). Sa $4,808 kada ETH, ang treasury ng BitMine ay may hawak na $8.82 billions sa Ethereum, na kumakatawan sa 1.5% ng kabuuang supply. Hindi ito haka-haka—ito ay institusyonal na antas ng asset engineering.

Institutional Flows: Ethereum ETFs at ang Dakilang Paglipat ng Kapital

Ang reclassification ng SEC noong 2025 sa Ethereum bilang utility token ay nagbukas ng agos ng institusyonal na kapital. Ang mga Ethereum-based ETF, tulad ng BlackRock's ETHA at Fidelity's FETH, ay nakakuha ng $9.4 billions sa net inflows sa Q2 2025—malayo sa Bitcoin na $548 millions lamang. Ang pagkakaibang ito ay sumasalamin sa mas malawak na trend: ang mga institusyon ay hindi na tinitingnan ang crypto assets bilang mga speculative commodities lamang kundi bilang utility assets na may tumitinding halaga.

Ang dominasyon ng Ethereum sa stablecoin market (51% ng $142.6 billions na sektor) ay lalo pang nagpapatibay ng institusyonal na atraksyon nito. Hindi tulad ng Bitcoin, na nananatiling store of value, ang Ethereum ay isang platform para sa inobasyon sa pananalapi. Ang papel nito sa decentralized finance (DeFi), tokenized assets, at smart contracts ay lumilikha ng ecosystem na nagpapalakas sa demand para sa ETH kasabay ng paggamit nito. Ang araw-araw na on-chain transactions ay lumampas na sa 1.5 milyon, isang 300% na pagtaas mula 2023.

Pag-overtake ng Market Cap: Isang Usapin ng Panahon

Ang market share ng Ethereum ay tumaas mula 9.2% hanggang 14.4% sa 2025, habang ang dominasyon ng Bitcoin ay bumaba sa 57.2%. Inaasahan ng mga analyst na bibilis pa ang trend na ito habang humihigpit ang supply dynamics ng Ethereum. Ang $20 billions equity raise ng BitMine—isang direktang pagtaya sa institusyonal na hinaharap ng Ethereum—ay matinding kaibahan sa static supply model ng Bitcoin, kung saan ang corporate treasuries ay may hawak lamang ng 2.6% ng kabuuang supply (554,670 BTC).

Ang susi sa potensyal na pag-overtake ng market cap ng Ethereum ay nasa dual-income model nito: price appreciation at yield generation. Ang staking strategy ng BitMine, halimbawa, ay bumubuo ng $87 millions sa annualized yields mula sa 105,000 ETH. Ito ay lumilikha ng compounding effect: ang mas mababang supply ay nagpapataas ng equity valuations, habang ang tumataas na presyo ng ETH ay nagpapalaki ng halaga ng portfolio. Para sa mga mamumuhunan, ito ay nagreresulta sa maraming oportunidad:
1. ETF Exposure: Nag-aalok ang Ethereum ETFs ng likido at regulated na access sa isang deflationary asset.
2. Equity Plays: Ang mga kumpanyang tulad ng BitMine, na pinagsasama ang pag-accumulate ng Ethereum at low-cost staking infrastructure, ay pangunahing kandidato para sa capital appreciation.
3. Staking Infrastructure: Ang mga provider tulad ng Lido at Rocket Pool ay nakikinabang mula sa lumalaking utility at institusyonal na demand ng Ethereum.

Mga Panganib at ang Landas sa Hinaharap

Hindi ligtas sa panganib ang landas ng Ethereum. Nanatiling alalahanin ang price volatility, at patuloy ang regulatory uncertainty sa staking at tokenization. Gayunpaman, ang $1 billion stock buyback program ng BitMine at $2.8 billions na daily liquidity ay nagbibigay ng buffer laban sa mga pagbabago sa merkado. Bukod dito, ang network effects ng Ethereum—na pinapatakbo ng DeFi, NFTs, at tokenized real-world assets—ay lumilikha ng moat na wala sa Bitcoin.

Para sa mga mamumuhunan, malinaw ang mensahe: ang scarcity-driven valuation model ng Ethereum ay hindi isang fad kundi isang pundamental na pagbabago sa kung paano pinapahalagahan ang digital assets. Sa price target na $7,500+ pagsapit ng katapusan ng 2025, ang Ethereum ay nakaposisyon hindi lamang upang hamunin ang dominasyon ng Bitcoin kundi upang muling tukuyin ang buong crypto capital stack.

Sa konklusyon, ang institusyonal na pag-takeover ng Ethereum ay hindi tungkol sa pagpapalit sa Bitcoin—ito ay tungkol sa pagbuo ng bagong sistema ng pananalapi kung saan ang kakulangan ay dynamic, ang utility ay tumitindi, at ang daloy ng kapital ay pinapatakbo ng inobasyon. Para sa mga maagang nakakakilala sa pagbabagong ito, ang gantimpala ay magiging exponential.