Sa kabila ng pullback, US Bitcoin ETFs bumili ng 3.6 beses ng arawang issuance habang apat na araw nang tuloy-tuloy ang inflows

Bumili ang mga U.S. spot Bitcoin ETF ng humigit-kumulang 1,620 BTC noong Agosto 28, halos 3.6 na beses ng tinatayang 450 BTC na nililikha ng mga miner bawat araw.

Ayon sa datos, umabot sa $178.9 milyon ang net inflows, ang ika-apat na sunod-sunod na positibong session hanggang Agosto 28. Ang supply side ay naayos ng protocol changes na ginawa noong Abril 2024, nang bumaba ang block subsidy sa 3.125 BTC, o humigit-kumulang 450 BTC bawat araw sa average na 10-minutong block time.

Ang demand impulse ay direktang nasusukat sa bilang ng mga coin. Gamit ang presyo malapit sa kasalukuyang antas ng trading, ang net dollar flow noong Agosto 28 ay katumbas ng humigit-kumulang 1,600 BTC na binili ng mga ETF vehicle sa isang araw, habang ang bagong issuance ay nananatili sa humigit-kumulang 450 BTC.

Kung mauulit ang demand na ito sa loob ng ilang session, direktang kukunin nito ang tradable float dahil ang ETF creations ay sinusuportahan ng spot holdings sa custody. Ang Agosto 25 hanggang Agosto 28 ay pawang nagpakita ng positibong kabuuan, isang sunod-sunod na pangyayari na naganap kasabay ng post Jackson Hole reset sa rate expectations matapos sabihin ni Chair Jerome Powell na maaaring kailanganin ang easing ng policy conditions, gaya ng ipinakita sa Federal Reserve’s posted remarks.

Ang pagpo-posisyon hanggang ika-apat na quarter ay nakasentro sa dalawang magkakaugnay na variable, ang flow persistence at price elasticity. Isang simpleng pagsasalin ng daily dollars sa coins ang nagpapakita ng saklaw.

Sa $50 milyon na average daily net creations, aabsorb ng mga ETF ang humigit-kumulang 13,600 BTC sa loob ng 30 trading days, 27,100 BTC sa loob ng 60, at 40,700 BTC sa loob ng 90.

Sa $100 milyon, ang draw ay nagiging humigit-kumulang 27,100 BTC, 54,200 BTC, at 81,300 BTC sa parehong mga pagitan.

Sa $150 milyon, ang kabuuan ay umaabot sa humigit-kumulang 40,700 BTC, 81,300 BTC, at 121,900 BTC. Sa isa pang pananaw, ang demand ay nakapirmi sa issuance multiples, kung saan ang isa, dalawa, at tatlong beses ng daily issuance sa loob ng 60 trading days ay tumutugma sa humigit-kumulang 27,000 BTC, 54,000 BTC, at 81,000 BTC, ayon sa pagkakabanggit.

Wala sa mga bilang na ito ang naglalaman ng flow-to-price coefficient; inilalarawan lamang nila ang potensyal na pag-withdraw ng coin kaugnay ng tuloy-tuloy na 450 BTC ng bagong supply.

Ang holdings data ay nagbibigay ng balangkas sa available float. Ipinapakita ng mga tracker na humigit-kumulang 1.292 milyong BTC ang kasalukuyang nasa loob ng U.S. spot ETF sa iba’t ibang issuer, pinangungunahan ng IBIT, na may hawak na humigit-kumulang 747,000 BTC, ayon sa datos.

Habang dumarami ang creations ng shares, ang mga underlying coin ay kinokonsolida sa mga custodian, na maaaring magpalakas ng spot price sensitivity kapag manipis ang order books. Ang epekto ay nagbabago kasabay ng mga flow, at sa mga nakaraang buwan ay nakita ang salit-salitang streaks ng creations at redemptions, isang pattern na makikita sa rolling tables sa datos.

Ang macro policy ay nananatiling background variable. Ang talumpati ni Powell noong Agosto 22 sa Jackson Hole ay naglatag ng kahandaang baguhin ang rates habang nagbabago ang labor conditions, na binasa ng mga merkado bilang mas mataas na posibilidad ng near-term easing.

Ang mas mababang policy rates ay maaaring mag-recalibrate ng relative demand para sa duration at hedge assets, isang channel na historikal na sumusuporta sa gold at, sa extension, sa spot-backed bitcoin funds kapag may pumapasok na allocation.

Ang mga limitasyon ng setup na ito ay tuwiran. Ang dollar flows ay pabagu-bago bawat araw, nagkakaiba-iba ang creation mechanics depende sa issuer, at ang pagbabago ng presyo ay binabago ang BTC per dollar translation. Gayunpaman, ang arithmetic ng nakaraang linggo ay naghiwalay sa pangunahing dinamika.

Noong Agosto 28, nagdagdag ang U.S. spot funds ng $178.9 milyon, humigit-kumulang 1,620 BTC sa kasalukuyang presyo, laban sa tinatayang 450 BTC ng bagong issuance. Ang Agosto 28 ay ika-apat na sunod na araw ng inflow para sa grupo.

Ang post na Through pullback US Bitcoin ETFs buy 3.6 times daily issuance as inflows streak hits four days ay unang lumabas sa CryptoSlate.