Sa isang makasaysayang hakbang para sa teknolohiyang pinansyal, opisyal nang inilunsad ng Figure Technology Solutions ang OPEN network, isang makabagong plataporma na idinisenyo upang mapadali ang on-chain na kalakalan ng mga pampublikong stock. Ang pag-unlad na ito, na iniulat ng Wu Blockchain noong Marso 2025, ay kumakatawan sa isang mahalagang hakbang patungo sa pagsasanib ng mga tradisyunal na merkado ng equity at blockchain na imprastraktura. Bilang resulta, nahaharap ngayon ang industriya ng pananalapi sa isang posibleng pagbabago sa paradigma kung paano inilalabas, isinasagawa, at kinakalakal ang mga securities sa buong mundo.
Pag-unawa sa OPEN Network para sa On-Chain Stock Trading
Ang Figure Technology Solutions, na itinatag ni dating SoFi CEO Mike Cagney, ay nagtayo ng OPEN network sa sarili nitong Provenance blockchain. Sa batayan, pinapayagan ng network ang paglikha at pagpapalitan ng mga tokenized na stock. Ang mga digital na token na ito ay direktang sinusuportahan ng mga tunay na shares na hawak sa kustodiya. Kaya naman, maaaring mag-isyu ang mga kumpanya ng digital securities on-chain na kumakatawan sa kanilang aktuwal na stock. Maaaring ikalakal ng mga mamumuhunan ang mga tokenized na asset na ito nang direkta sa blockchain network. Ang prosesong ito ay nangangako ng ilang mahahalagang benepisyo kumpara sa tradisyunal na mga sistema.
- Mas Pinabilis na Settlement: Ang mga transaksyon ay maaaring maisagawa sa loob ng ilang minuto o segundo, hindi araw (T+2).
- Nabawasan ang Counterparty Risk: Ang blockchain ay nagsisilbing iisang, hindi nababagong pinagmumulan ng katotohanan.
- Operasyonal na Kahusayan: Ina-automate nito ang maraming manu-manong proseso ng back-office gaya ng reconciliation.
- Mas Malawak na Accessibility: Maaring buksan nito ang merkado sa mas maraming kalahok at mapadali ang fractional ownership.
Dagdag pa rito, ang Provenance blockchain mismo ay isang permissioned, proof-of-stake network na nakatutok partikular sa mga aplikasyon sa pananalapi. Sinusuportahan na nito ang mahigit $10 bilyon na halaga ng transaksyon, pangunahin para sa loan origination at fund administration. Ang OPEN network ay nagagamit ang matatag na pundasyong ito na may kamalayan sa regulasyon.
Mas Malawak na Konteksto ng Tokenized Securities
Ang paglulunsad ng OPEN ay hindi naganap nang hiwalay. Sa halip, pumapasok ito sa isang landscape ng pananalapi na lalong nag-eeksperimento sa asset tokenization. Malalaking institusyon tulad ng JPMorgan, BlackRock, at Franklin Templeton ay nagsimula na rin ng kanilang sariling mga proyektong blockchain-based para sa tradisyunal na asset. Halimbawa, ang Project Guardian ng Monetary Authority of Singapore ay nag-testing ng tokenized bonds at deposits. Gayundin, ang European Investment Bank ay naglabas ng digital bonds sa mga private blockchain. Gayunman, ang pamamaraan ng Figure ay partikular na tumutok sa mga pampublikong equities, isang napakalaking at mahigpit na reguladong merkado.
| OPEN Network | Figure Technology Solutions | Public Stocks | Inilunsad |
| Onyx Digital Assets | JPMorgan | Bonds, Repos | Live Pilots |
| BUIDL | BlackRock | U.S. Treasury Tokens | Live Fund |
| Project Guardian | MAS (Singapore) | Wealth Management, Fixed Income | Ongoing Pilots |
Ang trend na ito ay pinapagana ng malinaw na pagkilala ng industriya sa potensyal ng blockchain para mabawasan ang friction. Ang mga legacy system para sa clearing at settlement ng stock trades, kadalasang dekada na ang tanda, ay may kasamang napakaraming mga intermediary. Ang bawat intermediary ay nagdadagdag ng gastos, oras, at komplikasyon. Ang teknolohiyang blockchain, sa kabilang banda, ay maaaring lumikha ng iisang ledger na pinagsasaluhan ng mga pinapayagang kalahok. Ang shared ledger na ito ay teoretikal na nag-aalis ng pangangailangang laging mag-reconcile ng magkakahiwalay na sistema.
Mga Hadlang sa Regulasyon at Landas Patungo sa Pag-aampon
Sa kabila ng teknolohikal na pangako, ang pangunahing hamon para sa on-chain stock trading ay nananatiling pagsunod sa regulasyon. Ang mga pampublikong securities market ay pinamamahalaan ng mahigpit na mga patakaran mula sa mga ahensiya tulad ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) at Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Anumang bagong sistema ng kalakalan ay kailangang tiyakin ang pagsunod sa mga regulasyon ukol sa:
- Proteksyon ng mamumuhunan at mga hakbang kontra panlilinlang
- Pagmo-monitor ng market manipulation (hal. Reg M, Reg SHO)
- Know Your Customer (KYC) at Anti-Money Laundering (AML) na mga kinakailangan
- Mga obligasyon sa transparency at pag-uulat
Maingat na hinarap ng Figure ang hamong ito. Ang Provenance blockchain ay permissioned, ibig sabihin ay kilala at na-vet na mga entidad ang nagpapatakbo ng network nodes. Ang estrukturang ito ay nagbibigay sa mga regulator ng malinaw na punto ng oversight, hindi tulad ng permissionless public networks. Bukod dito, aktibong nakipag-ugnayan ang Figure sa mga regulator, at dati nang nakatanggap ng no-action letter mula sa SEC para sa ibang aplikasyon ng blockchain. Malamang na ang OPEN network ay magsisilbi muna sa mga institusyonal at accredited investors, na maglalakbay sa umiiral na regulasyon para sa mga pribadong securities bago palawakin sa mas malawak na pampublikong merkado.
Posibleng Epekto sa Estruktura ng Merkado at mga Kalahok
Ang matagumpay na pag-aampon ng on-chain stock trading sa pamamagitan ng mga network tulad ng OPEN ay maaaring magbago ng imprastraktura ng pamilihan pinansyal. Para sa mga exchange at clearinghouse, ang teknolohiya ay parehong nagdadala ng banta sa kasalukuyan at nag-aalok ng oportunidad para sa kahusayan. Maaaring magbago ang tradisyunal na papel mula sa pagiging sentral na tagapamagitan tungo sa pagiging validator o service provider sa mga desentralisadong network. Para sa mga broker-dealer, maaaring bumaba at bumilis ang operasyon, na posibleng magdulot ng mas mababang gastos para sa mga end-investor. Ang mga custodians ay makakakita ng pagbabago sa kanilang papel, na magpupokus sa pag-secure ng mga private key ng blockchain wallet kaysa sa pisikal o electronic share certificates.
Para sa mga kumpanyang nag-iisyu ng stock, maaaring maging mas simple at mas mura ang proseso. Ang direktang on-chain na pag-iisyu, na kadalasang tinatawag na “digital IPO,” ay maaaring magpababa ng underwriting fees at administratibong pasanin. Maaari rin nitong paganahin ang mas dynamic na pamamahala ng kapital, gaya ng programmable dividends o automated na komunikasyon sa shareholders. Para sa mga mamumuhunan, nakasentro ang mga benepisyo sa accessibility, liquidity, at transparency. Ang fractional shares ng anumang kumpanya ay maaaring ikalakal 24/7 sa isang global ledger, na ang mga tala ng pagmamay-ari ay hindi nababago at agad na mapapatunayan.
Pagsusuri ng Eksperto sa Teknolohikal na Pagbabago
Napansin ng mga analyst ng financial technology na ang hakbang ng Figure ay bahagi ng mas malawak na convergence. “Saksi tayo sa lohikal na susunod na hakbang sa digitalisasyon ng pananalapi,” ayon sa isang fintech research director sa isang kilalang consultancy. “Una ay electronic trading, sumunod ang algorithmic execution. Ngayon, mismong ang settlement at ownership layer ay nadidigitalisa sa pamamagitan ng distributed ledger technology. Ang susi para sa Figure ay ang vertical integration—kontrolado nila ang blockchain stack, ang lending platform, at ngayon ang trading network, na maaaring lumikha ng makapangyarihang network effects.”
Gayunpaman, nagbabala rin ang mga eksperto na hindi sapat ang teknolohikal na kahusayan para matiyak ang tagumpay. Kinakailangan ang pagbuo ng tiwala sa isang pira-pirasong ekosistema ng mga broker, market maker, at regulator. Dapat ipakita ng network hindi lamang ang bilis at pagtitipid sa gastusin kundi pati ang matibay na katatagan at seguridad. Ang mga naunang pagtatangka sa blockchain-based securities trading, tulad ng tZero platform, ay nakita ang mas mabagal na pag-usbong kaysa inaasahan, na nagpapakita ng hirap na baguhin ang nakagisnang mga gawi at sistema.
Konklusyon
Ang paglulunsad ng OPEN network ng Figure Technology Solutions ay nagmamarka ng isang mahalagang sandali sa ebolusyon ng capital markets. Sa pamamagitan ng pagpapagana ng on-chain na trading ng tokenized public stocks, hinahamon ng Figure ang pundamental na imprastruktura ng global equity markets. Nangangako ang inisyatibang ito ng mas mataas na kahusayan, transparency, at accessibility. Gayunman, ang pangmatagalang tagumpay nito ay nakasalalay sa paglalayag sa masalimuot na regulasyong tanawin at sa pag-abot ng kritikal na dami ng mga institusyonal na kalahok. Habang nakamasid ang mundo ng pananalapi, ang OPEN network ay maaaring maging pundasyon ng bagong digital market architecture o isang mahalagang case study sa mahirap na paglalakbay ng inobasyong pinansyal. Ang pagtulak para sa seamless on-chain stock trading ay tiyak na bumibilis.
FAQs
Q1: Ano nga ba ang OPEN network?
Ang OPEN network ay isang blockchain-based na plataporma na binuo ng Figure Technology Solutions. Pinapahintulutan nito ang mga kumpanya na mag-isyu ng digital tokens na kumakatawan sa kanilang pampublikong stock at binibigyang-daan ang mga mamumuhunan na ikalakal ang mga tokenized securities na ito nang direkta sa blockchain.
Q2: Ano ang pagkakaiba ng tokenized stocks sa OPEN network kumpara sa tradisyunal na shares?
Ang tokenized stocks ay digital na representasyon ng pagmamay-ari na naitala sa blockchain. Habang sinusuportahan ang mga ito 1:1 ng aktuwal na shares na hawak sa kustodiya, nagbibigay ito ng mas mabilis na settlement (posibleng sa loob ng segundo), nabawasang gastos sa intermediary, at maaaring lagyan ng karagdagang functionality, hindi tulad ng tradisyunal na electronic book-entry shares.
Q3: Maaari bang mag-trade ang mga retail investor ng stocks sa OPEN network ngayon?
Sa simula, malamang na limitado lamang ang access sa mga institusyonal at accredited investors habang nilalampasan ng plataporma ang umiiral na regulasyon sa securities. Ang mas malawak na retail access ay mangangailangan ng karagdagang kalinawan at pag-apruba mula sa regulasyon, na isang pangmatagalang posibilidad ngunit hindi agarang tampok.
Q4: Anong blockchain ang ginagamit ng OPEN network?
Ang network ay itinayo sa Provenance blockchain, isang permissioned, proof-of-stake blockchain na binuo rin ng Figure. Ito ay partikular na idinisenyo para sa mga regulated financial applications at kasalukuyang humahawak ng malaking dami ng transaksyon para sa ibang produktong pinansyal.
Q5: Ano ang mga pangunahing panganib na kaugnay ng pangangalakal ng tokenized stocks on-chain?
Ang mga pangunahing panganib ay kinabibilangan ng regulatory uncertainty, teknolohikal na panganib ng smart contract bugs o kahinaan sa network, pabago-bagong landscape ng digital asset custody, at posibleng limitadong inisyal na liquidity kumpara sa mga itinatag na pampublikong palitan gaya ng NYSE o NASDAQ.
