Nahaharap sa mga Hamon ang Ethereum: Mga Uso sa Merkado at Pananaw ng mga Mamumuhunan

Data ng Merkado at Sentimyento ng mga Propesyonal

Ipinapakita ng datos ng futures na ang mga buwanang kontrata ng ETH ay naitetrade na may annualized premium na humigit-kumulang 4% kumpara sa spot price. Karaniwan, kapag ang rate na ito ay mas mababa sa 5%, ito ay senyales ng kakulangan ng kumpiyansa ng mga nagbebenta at pag-aasahan ng pagbaba. Ang maingat na atmospera na ito ay pinalalala ng pangkalahatang kahinaan sa buong cryptocurrency market. Sa parehong panahon, ang ginto at ang S&P 500 index ay umabot sa all-time high noong 2026, na nagudyok ng paglabas ng kapital mula sa mga mas mapanganib na asset.

Epekto ng Demand sa DApp at Aktibidad ng Network sa ETH

Ang pagbaba ng Ethereum sa $3,280 ay kasabay ng halos 28% na pagbagsak sa kabuuang halaga ng cryptocurrency market mula Oktubre 6, 2025. Ang bumababang interes sa decentralized applications (DApps) ay nagdulot ng presyon sa presyo ng Ethereum. Ang humihinang demand para sa paglulunsad ng memecoin at nabawasang volume ng transaksyon ay nagpapahina sa aktibidad ng ekonomiya sa network.

Bagaman tumaas ng 28% ang bilang ng mga transaksyon sa mainnet ng Ethereum sa nakalipas na 30 araw, bumaba naman ng average na 31% ang bayarin sa network sa parehong panahon. Sa kabilang banda, ang mga kakompetensyang network tulad ng Solana at BNB Chain ay nakaranas ng mas matatag na bilang ng mga transaksyon, na ang mga bayarin ay tumaas ng humigit-kumulang 20% sa average. Kapansin-pansin, ang pinakamalaking scaling solution ng Ethereum, ang Base network, ay nakaranas ng 26% na pagbaba sa bilang ng mga transaksyon, na nagpapahiwatig ng kwalitatibong pagbaba sa paggamit ng ecosystem ng Ethereum.

Dinamika ng Staking, Kalakaran ng mga Institusyon, at Kumpiyansa sa Merkado

Ang mababang aktibidad sa Ethereum network ay direktang nakaapekto sa kita mula sa staking. Habang tumataas ang demand sa network, nagkakaroon ng burning mechanism ang ETH, ngunit kapag mababa ang paggamit, humihina ang epektong ito. Sa kasalukuyan, humigit-kumulang 30% ng kabuuang supply ng ETH ay naka-lock sa staking, at ang bumababang kita ay nagpapababa ng insentibo ng mga investor na panatilihin ang kanilang mga posisyon.

Ang pananaw mula sa panig ng institusyon ay nananatili ring hindi gaanong positibo. Mula Enero 7, ang mga Ethereum spot ETF na naitetrade sa US ay nakapagtala lamang ng limitadong net inflow na $123 milyon. Bukod pa rito, karamihan sa mga kumpanyang nakalista sa publiko na nag-iipon ng ETH ay nasa red pa rin. Halimbawa, ang market value ng Bitmine Immersion ay humigit-kumulang 13% na mas mababa kaysa sa halaga ng ETH sa kanilang balance sheet. Gayundin, ang halaga ng ETH na hawak ng Sharplink ay mas mataas kaysa market value ng kumpanya, na nagpapakita na ang mga pagbili ng institusyon ay hindi pa nakakabalik ng kumpiyansa ng mga investor.

Kasabay ng mga kaganapang ito, nananatili ang maingat na sentimyento sa options market. Ang mga put option ay naitetrade sa 6% na premium kumpara sa call options, na nagpapahiwatig na hindi inaasahan ng mga propesyonal na investor ang isang malakas na rally patungong $4,100 sa maikling panahon. Ang mga diskusyon tungkol sa mas malakas na pagdaloy ng institusyonal patungo sa Bitcoin ETF sa parehong panahon ay nagpapahiwatig na lumilipat ang kapital sa mga alternatibo sa halip na sa Ethereum.

Sa kabuuan, ang mahinang momentum ng presyo ng Ethereum ay hindi maaaring ipaliwanag lamang ng teknikal na mga antas. Ang pagbagsak ng demand sa DApp, pagbawas ng bayarin sa network, at mga alalahanin sa kita mula sa staking ay nagpapabigat sa sikolohiya ng investor. Ang limitadong pagpasok ng institusyonal ay lalo pang nagpapalakas sa ganitong larawan. Sa maikling panahon, ang direksyon ng ETH ay tila mas naka-depende sa global na risk appetite ng merkado at daloy ng kapital patungo sa mga alternatibong asset kaysa sa mga panloob na kaganapan sa Ethereum.