SEC wyjaśnia zasady przechowywania aktywów kryptowalutowych przez brokerów-dealerów

Szybkie podsumowanie 

• SEC określa wymagania dotyczące przechowywania dla brokerów-dealerów obsługujących zabezpieczenia aktywów kryptowalutowych zgodnie z Zasadą 15c3-3.
• Wytyczne obejmują ochronę kluczy prywatnych, ocenę ryzyka oraz planowanie awaryjne na wypadek zakłóceń w działaniu blockchaina.
• Ramowy dokument zapewnia zgodność z przepisami przy jednoczesnym utrzymaniu bezpiecznego dostępu do tokenizowanych papierów wartościowych i ich transferu.

Division of Trading and Markets amerykańskiej Securities and Exchange Commission (SEC) wydała nowe wytyczne dotyczące przechowywania zabezpieczeń aktywów kryptowalutowych przez brokerów-dealerów, mające na celu zapewnienie jasności firmom obsługującym tokenizowane papiery wartościowe. Oświadczenie, opublikowane 17 grudnia 2025 roku, określa, w jaki sposób brokerzy-dealerzy mogą spełnić wymóg „fizycznego posiadania” zgodnie z Zasadą 15c3-3 podczas zarządzania cyfrowymi papierami wartościowymi, łącząc tradycyjne ramy papierów wartościowych z aktywami opartymi na blockchainie.

Nasz Division of Trading and Markets wydał oświadczenie dotyczące przechowywania zabezpieczeń aktywów kryptowalutowych przez brokerów-dealerów.

— U.S. Securities and Exchange Commission (@SECGov) 17 grudnia 2025

Obowiązki brokerów-dealerów i zarządzanie ryzykiem

SEC podkreśla, że brokerzy-dealerzy muszą utrzymywać rzeczywisty dostęp do zabezpieczeń aktywów kryptowalutowych oraz możliwość ich transferu za pośrednictwem technologii rozproszonego rejestru. Firmy są zobowiązane do wdrożenia pisemnych polityk i procedur w celu oceny wydajności, skalowalności, bezpieczeństwa i zarządzania siecią, zapewniając ochronę aktywów przed ryzykiem operacyjnym lub technologicznym.

Wytyczne odnoszą się również do potencjalnych zakłóceń, takich jak awarie blockchaina, ataki 51%, hard forki czy airdropy, i zalecają firmom przygotowanie planów awaryjnych. Ponadto brokerzy-dealerzy muszą chronić klucze prywatne przed kradzieżą, utratą lub nieautoryzowanym użyciem oraz zapewnić, że żadna strona trzecia, w tym klient, nie uzyska dostępu do aktywów bez autoryzacji. Te środki mają na celu stworzenie ram dla bezpiecznego przechowywania, umożliwiając jednocześnie firmom efektywne wykorzystanie zabezpieczeń aktywów kryptowalutowych.

Zabezpieczenia operacyjne i zgodność

SEC zauważa, że brokerzy-dealerzy powinni powstrzymać się od deklarowania posiadania zabezpieczeń aktywów kryptowalutowych, jeśli istnieje istotne ryzyko bezpieczeństwa lub operacyjne, oferując firmom elastyczność w zarządzaniu ekspozycją. Wytyczne określają również kroki dotyczące transferu aktywów w przypadku bankructwa lub likwidacji, zapewniając ciągły dostęp i bezpieczeństwo przechowywania.

To oświadczenie, udostępnione przez SEC w ramach trwających działań mających na celu wyjaśnienie stosowania federalnego prawa papierów wartościowych do aktywów kryptowalutowych, nie tworzy nowych obowiązków prawnych, lecz stanowi tymczasowe ramy dla brokerów-dealerów. 

W innym rozwoju wydarzeń Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) ogłosiła, że otrzymała od SEC tzw. no-action letter, pozwalający na wdrożenie rozwiązania tokenizowanych depozytów bez ryzyka natychmiastowego egzekwowania przepisów. Zgoda ta umożliwia DTCC eksplorację rozliczeń i przechowywania papierów wartościowych USA opartych na blockchainie, sygnalizując postęp w łączeniu tradycyjnych finansów z infrastrukturą aktywów cyfrowych.