Federalny dług USA osiąga rekordowy poziom 38,5 biliona dolarów

Amerykański dług narodowy i rynek kryptowalut: równoległy wzrost

Wraz z początkiem nowego roku nie tylko sektor kryptowalut odnotowuje znaczące zyski, ale również dług narodowy Stanów Zjednoczonych osiąga bezprecedensowe poziomy.

Aktualne dane pokazują, że USA mają do spłaty zawrotną kwotę 38,5 biliona dolarów, co stanowi najwyższy dług w historii wobec zarówno krajowych, jak i międzynarodowych wierzycieli, jak podają oficjalne źródła monitorujące zadłużenie.

Ponad 70% tego długu znajduje się w rękach krajowych inwestorów, podczas gdy reszta jest należna państwom zagranicznym, z których największymi wierzycielami są Japonia, Chiny i Zjednoczone Królestwo.

Jednak sama wielkość długu to tylko część historii. Porównując go do krajowej produkcji gospodarczej—PKB, wynoszącego około 30 bilionów dolarów—wskaźnik długu do PKB przekracza 120%. Dla zobrazowania, to tak, jakby osoba była winna 120 dolarów za każde 100 dolarów rocznego dochodu.

Ten dramatyczny wzrost przypisuje się głównie znaczącym wydatkom rządowym podczas kryzysu COVID-19, a także długoterminowym inwestycjom w infrastrukturę, obronność i programy socjalne. Płatności odsetkowe od długu przekraczają obecnie 1 bilion dolarów rocznie, przewyższając nawet wydatki wojskowe.

Jak to wpływa na Bitcoin?

Dla aktywów takich jak Bitcoin i złoto te warunki gospodarcze są na ogół korzystne. Wynika to z faktu, że decydenci często reagują na wysoki poziom zadłużenia, zachęcając banki centralne do obniżania stóp procentowych, co obniża koszt obsługi długu.

Nie jest niczym niezwykłym, gdy liderzy polityczni, tacy jak były prezydent Donald Trump, wzywają Rezerwę Federalną do obniżenia stóp nawet do 1% lub niżej. Obniżone stopy procentowe zwykle sprzyjają Bitcoinowi, złotu i innym aktywom wrażliwym na ryzyko.

Ostatnio wpływowe osoby, w tym była sekretarz skarbu i przewodnicząca Fed Janet Yellen, sugerowały, że rosnące obciążenie długiem może spowodować, że bank centralny będzie priorytetowo traktował utrzymywanie niskich stóp procentowych w celu zarządzania kosztami odsetek—zjawisko znane jako dominacja fiskalna—nawet kosztem odsunięcia kontroli inflacji na dalszy plan.

Wraz ze wzrostem rządowych zapożyczeń, pożyczkodawcy często domagają się wyższych zwrotów, co podnosi stopy procentowe. Ostatecznie banki centralne mogą interweniować, kupując krótkoterminowy dług rządowy, aby utrzymać płynność i zaspokoić bieżące potrzeby finansowe. Taka interwencja zwykle skutkuje bardziej stromą krzywą dochodowości, gdzie rentowności obligacji długoterminowych rosną, podczas gdy rentowności krótkoterminowych pozostają na niskim poziomie.

Zgodnie z analizami Bitfinex, krzywa dochodowości w USA rzeczywiście stała się bardziej stroma.

„To otoczenie, w połączeniu z utrzymującym się osłabieniem dolara, sprzyja aktywom oferującym realną wartość lub właściwości defensywne” — zauważyli analitycy Bitfinex w niedawnej komunikacji.

Obawy dotyczące słabnącego dolara i potencjalnej dewaluacji waluty już doprowadziły do wzrostu cen złota o 60% w ciągu ostatniego roku. Koncepcja dewaluacji waluty nie jest nowa; historia odnotowuje, że Cesarstwo Rzymskie zmniejszyło zawartość metali szlachetnych w swoich monetach, aby pokryć rosnące wydatki, co doprowadziło do poważnej inflacji.

Ryzyka inflacyjne i rola aktywów alternatywnych

Kiedy rządy borykają się z utrzymującym się wysokim zadłużeniem, banki centralne często wpompowują płynność do gospodarki, aby pomóc w finansowaniu tych zobowiązań. Chociaż może to przynieść krótkoterminową ulgę, zwiększa również ryzyko inflacji, stopniowo zmniejszając siłę nabywczą waluty—co oznacza, że codzienne dobra, takie jak chleb czy benzyna, stają się droższe. Taki scenariusz często zwiększa zainteresowanie aktywami alternatywnymi, takimi jak Bitcoin.

Wielu analityków uważa, że Bitcoin jest gotowy dorównać wynikowi złota w tym roku, ponieważ inwestorzy szukają ochrony przed obawami o dewaluację waluty.