Dane on-chain pokazały, że wieloryby przetransferowały 31,7 mln dolarów do stakowanego Ethereum, blokując ponad 40 000 stETH, podczas gdy BlackRock akumulował ETH w trakcie zmienności rynku.
Duzi posiadacze kontynuowali rotację kapitału do stakingu ETH.
Jeden z wielorybów przetransferował 31,7 mln dolarów przez Wintermute, a następnie zamienił środki na ponad 40 000 stETH, warte około 126 mln dolarów.
Ten ruch zablokował podaż zamiast utrzymać ją w płynności.
Równocześnie BlackRock dodał 46 851 ETH, warte blisko 149 mln dolarów, przez trzy kolejne dni, wzmacniając trend stałej akumulacji.
Tymczasem BitMine zwiększyło swoje zaangażowanie, stakując dodatkowe 19 200 ETH. Podniosło to całkowity zablokowany balans do 827 008 ETH, wartego około 2,62 mld dolarów.
Te liczby mają znaczenie, ponieważ staking i akumulacja usuwają ETH z obiegu.
W rezultacie natychmiastowa presja sprzedażowa nadal się zmniejszała. Mimo to cena nie zareagowała impulsywnie.
Ethereum balansuje między popytem a podażą
Ethereum [ETH] handlowane było w jasno określonym zakresie, odzwierciedlającym równowagę, a nie słabość.
Sprzedający dalej bronili strefy podaży 3 300–3 350 dolarów, gdzie wiele prób odbicia się zatrzymało. Kupujący natomiast konsekwentnie wkraczali w okolicach strefy popytu 2 780–2 850 dolarów.
Ostatnie cofnięcia wyhamowały wokół 2 800 dolarów, po czym odbiły w kierunku 3 100 dolarów bez przyspieszenia. Powtarzające się zachowanie podkreślało absorpcję.
Zmienność się zawęziła, gdy cena oscylowała między tymi poziomami.
W rezultacie, każda próba spadków spotykała się ze słabszym impetem. Sprzedający mieli trudność z wymuszeniem kontynuacji spadku.
Kupujący również unikali gonienia za wybiciami. Zamiast tego akumulowali stopniowo. Taka struktura konsolidacji wpisywała się w rosnącą aktywność stakingu.
Zablokowana podaż zmniejszyła paniczną sprzedaż. W efekcie stabilność cen poprawiła się, gdy rynek czekał na kierunek.
Źródło: TradingView
Wypływy z giełd cicho osuszają płynność po stronie sprzedaży
Dane z rynku spot potwierdziły ten sam scenariusz.
ETH nadal odnotowuje trwałe, dodatnie wypływy netto z giełd. Ostatnie dzienne dane pokazały wypłaty przekraczające 52,3 mln dolarów, co przedłuża trend trwający od kilku tygodni.
To istotne, ponieważ giełdy stanowią natychmiastowe miejsca sprzedaży. Gdy ETH opuszcza giełdę, sprzedający tracą szybki dostęp do płynności. W związku z tym podaż w obiegu dalej się kurczy.
Mimo to cena nie wystrzeliła gwałtownie. Ten szczegół wskazuje na akumulację, a nie spekulacyjne pogonie. Kupujący pochłaniają podaż bez wymuszania wyższych poziomów.
Tymczasem sprzedający nie są w stanie wywołać dalszej wyprzedaży przy spadkach.
Wypływy pozostają stabilne, a nie reaktywne. Ta konsekwencja zmniejsza ryzyko spadków. Każda korekta spotyka się z coraz mniejszą presją sprzedażową.
W rezultacie ETH stabilizuje się szybciej po cofnięciach, wzmacniając szerzej zakrojoną strukturę kompresji.
Źródło: CoinGlass
Dźwignia słabnie wraz z resetem ryzyka
Dane z rynku instrumentów pochodnych dodają kolejną warstwę do obrazu.
Open Interest spadł o około 2,03%, ustalając się na poziomie około 40,64 mld dolarów.
Ten spadek odzwierciedlał redukcję dźwigni, a nie agresywne pozycje krótkie. Co ważne, cena ETH utrzymała się stabilnie podczas spadku.
To ograniczyło wymuszone likwidacje i ostudziło zmienność. Gdy dźwignia została wyeliminowana, rynek zresetował ryzyko zamiast wzmacniać ruchy.
Niższy Open Interest ograniczył kaskady likwidacji podczas cofnięć. W konsekwencji ruchy w dół straciły na tempie i rozmiarze.
W połączeniu ze wzrostem stakingu i wypływami z giełd, ograniczenie dźwigni wspierało stabilność cen. Rynek przesunął się z trybu spekulacyjnego na pozycjonowanie.
Źródło: CoinGlass
Ogólnie rzecz biorąc, rosnąca aktywność stakingu i akumulacji wskazywała na wzrost przekonania, że ryzyko dalszych spadków pozostaje ograniczone na obecnych poziomach.
Zablokowana podaż, stałe wypływy z giełd i spadająca dźwignia nadal zmniejszają presję sprzedażową. Wzrost pozostaje stopniowy, ale struktura sprzyja stabilności zamiast załamaniom.
Ostateczne wnioski
- Struktura Ethereum coraz bardziej odzwierciedla pozycjonowanie zamiast spekulacji, ponieważ staking, wypływy i dźwignia jednocześnie się ograniczają. Ta równowaga może nadal ograniczać gwałtowne spadki, nawet jeśli wzrost pozostaje umiarkowany.
- Kolejne wybicie prawdopodobnie będzie zależeć mniej od sentymentu, a bardziej od tego, czy cicha akumulacja będzie kontynuowana.
