Dogłębna analiza STZ za IV kwartał: Wyzwania związane z marżą zysku i rozszerzenie dystrybucji wpływają na przyszłe perspektywy

Constellation Brands przekracza oczekiwania dotyczące przychodów za IV kwartał pomimo spadku sprzedaży

Constellation Brands (NYSE:STZ), czołowy producent piwa, wina i alkoholi mocnych, opublikował wyniki za czwarty kwartał roku kalendarzowego 2025, przewyższając prognozy przychodów Wall Street. Firma odnotowała sprzedaż na poziomie 2,22 miliarda dolarów, co oznacza spadek o 9,8% w porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 3,06 dolarów, co jest wynikiem o 16,2% wyższym niż przewidywali analitycy.

Zastanawiasz się, czy STZ to obecnie mądra inwestycja?

Przegląd wyników za IV kwartał 2025

• Całkowite przychody: 2,22 miliarda dolarów, powyżej prognoz analityków wynoszących 2,16 miliarda dolarów (spadek o 9,8% rok do roku, 2,9% powyżej szacunków)
• Skorygowany zysk na akcję (EPS): 3,06 dolarów, przewyższając konsensus 2,63 dolarów (16,2% powyżej oczekiwań)
• Skorygowany EBITDA: 861,7 milionów dolarów, powyżej prognozy 790,1 milionów dolarów (marża 38,8%, wzrost o 9,1%)
• Prognoza skorygowanego EPS na cały rok: Zarząd potwierdził prognozę na poziomie 11,45 dolarów w środku przedziału
• Marża operacyjna: 31,1%, spadek z 32,2% w analogicznym kwartale ubiegłego roku
• Organiczne przychody: Spadek o 2% rok do roku, lepszy wynik niż oczekiwany spadek o 4,4%
• Kapitalizacja rynkowa: 25,75 miliarda dolarów

Analiza i komentarz

Mimo spadku sprzedaży rok do roku, Constellation Brands osiągnęło wyniki przewyższające zarówno oczekiwania dotyczące przychodów, jak i skorygowanego zysku. Firma przypisuje swoją dobrą kondycję skutecznym strategiom cenowym i ciągłym działaniom oszczędnościowym, które pomogły zniwelować wyzwania takie jak zmniejszona sprzedaż piwa, taryfy celne oraz wyższe koszty logistyki. CEO Bill Newlands podkreślił utrzymujące się dobre wyniki marki Pacifico oraz silną sieć dystrybucji jako kluczowe czynniki pozwalające utrzymać siłę marki w trudnym otoczeniu rynkowym.

W najbliższej przyszłości Constellation Brands planuje skoncentrować się na zdyscyplinowanym zwiększaniu mocy produkcyjnych, dalszych inwestycjach w kluczowe marki oraz zarządzaniu presją kosztową. Zarząd podkreślił znaczenie modułowej rozbudowy browarów, ostrożnego alokowania kapitału oraz dopasowywania się do zmieniających się preferencji konsumentów – zwłaszcza wśród konsumentów latynoskich. CFO Garth Hankinson zauważył, że choć niepewność makroekonomiczna i rosnące koszty surowców pozostają wyzwaniami, nadchodzące wydarzenia, takie jak Mistrzostwa Świata, oraz ewolucja strategii cenowych mogą przynieść nowe możliwości rozwoju.

Kluczowe wnioski z wypowiedzi zarządu

• Wsparcie marż dzięki polityce cenowej: Strategiczne podwyżki cen wiosną i jesienią pomogły zrównoważyć wpływ niższych wolumenów i rosnących kosztów, a „korzystne ceny” zostały wymienione jako główny czynnik stabilności marż.
• Presja na rentowność: Wyższe koszty aluminium oraz większe uzależnienie od opakowań aluminiowych nadal negatywnie wpływają na marże, a wyzwania te mają się utrzymywać w kolejnym kwartale.
• Wzrost Pacifico: Marka Pacifico realizuje podobną strategię ekspansji z zachodu na wschód jak Modelo, zyskując popularność wśród młodszych konsumentów i zapewniając szerszą dystrybucję w USA.
• Elastyczne inwestycje w moce produkcyjne: Firma pozostaje zaangażowana w modułową rozbudowę browarów, co pozwala na elastyczne wydatki kapitałowe w zależności od popytu i sytuacji gospodarczej.
• Sukces dystrybucji: Marki piwne Constellation zwiększyły udział w rynku w 49 z 50 stanów, a Pacifico i Victoria prowadzą w zdobywaniu nowych punktów dystrybucji. Inicjatywa Shopper-First Shelf dodatkowo wzmocniła relacje z detalistami i poprawiła pozycjonowanie na półkach sklepowych.

Perspektywy: Czynniki kształtujące przyszły wzrost

Strategia zarządu na przyszłość opiera się na utrzymaniu elastyczności w rozbudowie mocy produkcyjnych, reagowaniu na zmieniające się trendy konsumenckie oraz wykorzystywaniu wzrostów popytu napędzanych przez istotne wydarzenia.

• Elastyczna rozbudowa mocy produkcyjnych: Modułowa rozbudowa browarów została zaprojektowana tak, aby odpowiadać na przyszły popyt, umożliwiając firmie dostosowanie inwestycji wraz z rozwojem rynku.
• Zmienne zachowania konsumentów i rynku: Firma pozostaje czujna wobec utrzymującej się presji wśród konsumentów latynoskich – kluczowej grupy docelowej – jednocześnie uważnie obserwując szersze trendy gospodarcze i zmieniające się nawyki zakupowe.
• Popyt napędzany wydarzeniami: Duże wydarzenia, takie jak Mistrzostwa Świata, mają zwiększyć popyt, szczególnie wśród kluczowych segmentów klientów. Zarząd planuje wykorzystać ukierunkowany marketing, zwiększoną obecność w mediach oraz lepsze wyeksponowanie produktów na półkach, aby zmaksymalizować te możliwości.

Na co zwracać uwagę w nadchodzących kwartałach

W najbliższym czasie kluczowymi obszarami do monitorowania będą tempo i skuteczność modułowej rozbudowy browarów, zdolność do zwiększania dystrybucji Pacifico i innych flagowych marek oraz podejście zarządu do zarządzania presją kosztową – szczególnie w odniesieniu do aluminium i taryf celnych. Wpływ dużych wydarzeń sportowych oraz zmieniające się preferencje konsumentów, zwłaszcza na rynku latynoskim, również będą istotnymi czynnikami wpływającymi na popyt.

Akcje Constellation Brands są obecnie wyceniane na 148,45 dolarów, podczas gdy przed publikacją wyników kosztowały 140,49 dolarów. Czy to dobry moment na zakup lub sprzedaż?

Najlepsze akcje na każde warunki rynkowe

Poznaj naszą wyselekcjonowaną listę 9 Najlepszych Akcji Przewyższających Rynek — zestawienie firm o wysokiej jakości, które w ciągu ostatnich pięciu lat (stan na 30 czerwca 2025 r.) osiągnęły imponujący zwrot na poziomie 244%.

Na tej liście znajdują się takie giganty branżowe jak Nvidia, która wzrosła o 1 326% między czerwcem 2020 a czerwcem 2025 roku, a także mniej znane sukcesy, takie jak Comfort Systems, która osiągnęła pięcioletni zwrot na poziomie 782%.