Grudniowe dane dotyczące zatrudnienia wskazują na potencjalne spowolnienie wzrostu liczby miejsc pracy do końca 2025 roku

Rynek pracy w USA kończy 2025 rok z umiarkowanym wzrostem

Amerykański rynek pracy zakończył 2025 rok jedynie niewielkimi wzrostami zatrudnienia. Jednak najnowszy raport o zatrudnieniu opublikowany w piątek niewiele robi, aby rozwiać narastającą niepewność co do kierunku gospodarki. Pozostają pytania, czy kraj wchodzi w okres stagnacji — kiedy zarówno zatrudnianie, jak i zwalnianie zwalniają do minimum — czy też pojawiają się głębsze słabości.

Dane z Bureau of Labor Statistics pokazują, że pracodawcy dodali zaledwie 50 000 miejsc pracy w grudniu, co jest wynikiem niższym od prognoz. Chociaż stopa bezrobocia nieznacznie spadła, szersze wskaźniki niewykorzystania siły roboczej pogorszyły się w porównaniu do 2024 roku. Dodatkowo, dane dotyczące zatrudnienia za listopad zostały skorygowane w dół, ujawniając jeszcze słabszy wzrost zatrudnienia niż wcześniej sądzono.

Na pierwszy rzut oka, główne dane wskazują, że gospodarka wciąż tworzy miejsca pracy, choć w znacznie wolniejszym tempie. Jednak bliższa analiza ujawnia rosnącą liczbę niepokojących sygnałów.

Sektor detaliczny doświadcza znaczących redukcji zatrudnienia

Jednym z najbardziej zauważalnych ustaleń w raporcie była gwałtowna utrata 25 000 miejsc pracy w sektorze detalicznym — rzadki spadek, nawet po uwzględnieniu korekt sezonowych. Ten spadek sugeruje, że detaliści mogli ograniczyć plany zatrudnienia lub aktywnie redukują zatrudnienie, niezależnie od popytu konsumenckiego.

Spadek zatrudnienia w handlu detalicznym wskazuje na ostrożne podejście firm, skupienie na ochronie marż zysku i usprawnianiu działalności zamiast dążenia do wzrostu. Ten trend budzi obawy dotyczące przyszłego popytu konsumenckiego w obliczu nadchodzącego 2026 roku, zwłaszcza że wiele gospodarstw domowych nadal zmaga się z wysokimi kosztami życia i drogim kredytem.

Zgodnie z raportem, „Zatrudnienie spadło o 19 000 w klubach magazynowych, hipermarketach i innych sklepach z towarami ogólnymi oraz o 9 000 w placówkach gastronomicznych”.

Wzrost niedostatecznego zatrudnienia i utrzymujące się długoterminowe bezrobocie

Poza głównymi danymi dotyczącymi zatrudnienia, inne wskaźniki rynku pracy nadal się pogarszają. W grudniu wzrosła liczba osób pracujących w niepełnym wymiarze godzin z powodów ekonomicznych, co podniosło poziom niedostatecznego zatrudnienia. Jednocześnie wzrósł odsetek długotrwale bezrobotnych — osób pozostających bez pracy przez 27 tygodni lub dłużej — stanowiąc teraz większą część populacji bezrobotnych.

To niepokojące połączenie sygnalizuje głębsze problemy. Chociaż masowe zwolnienia nie wystąpiły jak podczas wcześniejszych recesji, firmy także nie zwiększają zatrudnienia ani nie oferują większej liczby pełnoetatowych stanowisk. Miliony ludzi poszukują pracy, jednak coraz trudniej jest im znaleźć stabilne i dobrze płatne posady.

Wzrost zatrudnienia pozostaje nierównomierny w poszczególnych branżach

Kolejnym powodem do niepokoju jest utrzymująca się dysproporcja w zatrudnieniu pomiędzy sektorami. Jak wynika z ostatnich prywatnych raportów, dane BLS pokazują, że wzrost zatrudnienia ogranicza się głównie do opieki zdrowotnej i pomocy społecznej — branż wspieranych przez stały popyt i starzejącą się populację. Z kolei zatrudnienie w sektorze usług profesjonalnych i biznesowych pozostaje słabe, co odzwierciedlają prywatne dane podkreślające trwające cięcia w branżach wymagających wysokich kwalifikacji i kapitałochłonnych.

Wzrost płac zwalnia, a czas pracy się skraca

Płace wzrosły jedynie nieznacznie, co wskazuje, że pracownicy mają mniejszą siłę przetargową w negocjowaniu wyższych wynagrodzeń. Jednocześnie średnia długość tygodnia pracy nieznacznie się skróciła.

Rynek pracy stoi przed niepewną przyszłością

Ten najnowszy raport jest następstwem miesięcy niestabilnych i czasem mylących danych dotyczących rynku pracy, utrudnionych przez jesienny shutdown rządu oraz powtarzające się ostrzeżenia prezesa Federal Reserve, Jerome'a Powella, że oficjalne dane dotyczące listy płac mogą zawyżać liczbę nowo utworzonych miejsc pracy. W rezultacie zarówno inwestorzy, jak i decydenci coraz częściej sięgają po prywatne źródła danych, z których większość sugeruje, że zatrudnianie zwalnia pod powierzchnią.

Patrząc w przyszłość, rok 2026 może okazać się okresem, w którym amerykański rynek pracy będzie poszukiwał nowego, bardziej stabilnego fundamentu.