Susquehanna podnosi oceny dla American Airlines i Sun Country w związku z oczekiwanym odbiciem popytu

Susquehanna podnosi ocenę American Airlines i Sun Country: Pozytywna perspektywa dla sektora lotniczego

Analityk Susquehanna, Christopher N. Stathoulopoulos, opublikował optymistyczny raport przed sezonem wyników za czwarty kwartał, podnosząc ocenę zarówno dla American Airlines Group Inc. (AAL), jak i Sun Country Airlines Holdings Inc. (SNCY) do poziomu Pozytywnego. Analityk wskazał na korzystne otoczenie branżowe oraz konkretne czynniki firmowe jako powody podniesienia ocen, zwiększając docelowe ceny akcji zarówno AAL, jak i SNCY do 20 USD za akcję, z odpowiednio 14 i 12 USD.

Branża lotnicza przygotowuje się na odrodzenie popytu pasażerskiego, a ostrożne zarządzanie przepustowością oraz strategiczne przesunięcie w kierunku usług premium mają przyczynić się do zwiększenia rentowności do 2027 roku. Stathoulopoulos, doświadczony ekspert branżowy, podkreślił, że te trendy tworzą silne fundamenty dla wybranych linii lotniczych, zwłaszcza tych, które rozwijają ofertę premium i dywersyfikują źródła przychodów.

Zgodnie z raportem, szerszy sektor lotniczy ma przed sobą znaczące ożywienie do 2026 roku. Wzrost ten mają napędzać takie czynniki, jak odbicie po niedawnym zamknięciu rządu USA i ograniczeniach harmonogramów narzuconych przez FAA, nadchodzące ważne wydarzenia jak Americas250, amerykańskie wybory śródokresowe, Mistrzostwa Świata FIFA oraz Zimowe Igrzyska Olimpijskie, a także łatwiejsze porównania rok do roku po wcześniejszych wyzwaniach gospodarczych i geopolitycznych. Dodatkowymi czynnikami są możliwe bodźce gospodarcze, zaostrzenie polityk obecności w biurach sprzyjające podróżom służbowym oraz utrzymujący się popyt na podróże premium.

Stathoulopoulos podkreślił również znaczenie dyscypliny podażowej wśród amerykańskich linii lotniczych, przy prognozowanym jedynie umiarkowanym wzroście dostępnych mil miejsc (ASM). Taki ostrożny wzrost ma pomóc utrzymać zdrowe przychody jednostkowe i zapobiec nadpodaży na rynku.

American Airlines: Skoncentrowanie na usługach premium i technologii

Podniesienie oceny dla American Airlines z Neutralnej do Pozytywnej wynika z agresywnej ekspansji w sektorze usług premium, co ma pomóc zniwelować różnicę w marżach względem konkurentów, takich jak Delta i United. Linia inwestuje w technologie i sprzedaż, dążąc do zwiększenia liczby miejsc premium o około 30% oraz liczby foteli typu lie-flat o 50% do 2030 roku, wspierane przez nowe samoloty Boeing 787-9P i Airbus A321XLR. Trwają również ulepszenia saloników, w tym nowy Flagship i Admirals Club w Filadelfii (otwarcie w maju 2025), koncepcja grab-and-go w Charlotte oraz dodatkowe Flagship lounge w Miami i Charlotte.

Aby dodatkowo poprawić doświadczenia klientów, American Airlines wprowadzi bezpłatne szybkie Wi-Fi dla członków programu lojalnościowego AAdvantage na całej flocie samolotów wąskokadłubowych i regionalnych z dwoma klasami od stycznia 2026 roku. Linia wdraża także nowe zestawy udogodnień oraz wyselekcjonowane opcje gastronomiczne na wybranych trasach międzynarodowych i transkontynentalnych, podkreślając swoje zaangażowanie w usługi premium. Bezpłatne Wi-Fi, zasilanie w siedzeniach, rozrywka oraz ulepszona oferta posiłków i napojów są kluczowymi elementami budującymi wartość marki.

Partnerstwa strategiczne i perspektywy finansowe

Poza udoskonaleniami segmentu premium, American Airlines zabezpieczyły nowe porozumienie dotyczące karty kredytowej współmarkowej z Citibank, które zacznie obowiązywać w styczniu 2026 roku. Partnerstwo to ma zapewnić 10% roczny wzrost wpłat partnerskich, co przyczyni się do dodatkowych 1,5 mld USD EBIT do 2030 roku w porównaniu do okresu 12 miesięcy do trzeciego kwartału 2025 roku. Linia spodziewa się również odzyskania historycznego udziału w pośrednich kanałach sprzedaży korporacyjnej do końca 2025 roku. Ekspansja siatki połączeń, szczególnie w północnych hubach oraz zwiększenie liczby banków w Dallas-Fort Worth (DFW) z dziewięciu do trzynastu, mają uzupełnić te inicjatywy i wspierać poprawę marż.

Prognozy finansowe dla American Airlines obejmują skorygowany zysk na akcję w wysokości 1,75 USD w 2026 roku (po korekcie z 1,85 USD) i 2,50 USD w 2027 roku. W przypadku 2027 roku, założenia bazowe przewidują 4% wzrost ASM, 3% wzrost całkowitego przychodu na milę dostępnego miejsca (TRASM) oraz 2,5% wzrost kosztu na milę dostępnego miejsca z wyłączeniem paliwa (CASM-Ex). Skorygowany EBITDAR prognozowany jest na 6,86 mld USD, z docelowym wskaźnikiem 5x, odzwierciedlającym poziom zadłużenia spółki. Nowy cel cenowy 20 USD oznacza 25% wzrost w stosunku do obecnej ceny akcji wynoszącej 15,73 USD, przy wskaźniku ceny do zysku wynoszącym 8x.

Sun Country: Model hybrydowy i silny wolny przepływ gotówki

Podniesienie oceny dla Sun Country wynika z elastycznego, niskokosztowego modelu biznesowego oraz odporności podczas cykli gospodarczych, szczególnie w działalności cargo i czarterowej. Stathoulopoulos przewiduje znaczący wzrost marż, gdy linia przywróci Scheduled Service po wdrożeniu floty Amazon oraz w miarę dojrzewania umowy na usługi transportowe z Amazon. Długoterminowa, niskokapitałowa umowa na zakup przepustowości z Amazon, wraz ze stabilnymi przychodami z czarterów wynikającymi z długoterminowych kontraktów, zapewnia stabilność finansową. Ponieważ do końca 2027 roku nie przewiduje się większych nakładów kapitałowych na samoloty, prognozuje się, że Sun Country wygeneruje silny wolny przepływ gotówki, a FCF na akcję w 2027 roku szacowany jest na około 4,95 USD, co daje zwrot rzędu 20%.

Kluczowe prognozy finansowe dla SNCY obejmują skorygowany zysk na akcję w wysokości 1,50 USD w 2026 roku (wcześniej 1,60 USD) i 2,10 USD w 2027 roku. Docelowa cena akcji Sun Country została podniesiona do 20 USD, co daje potencjalny wzrost o 31% względem obecnej ceny 15,35 USD.

Podwyżki w całej branży i preferencje analityka

Stathoulopoulos podniósł docelowe ceny akcji w całym sektorze lotniczym, aktualizując wyceny do prognoz na 2027 rok i przewidując około 25% wzrost zysku na akcję dla całej grupy. Faworyzuje linie lotnicze z silnym naciskiem na usługi premium i unikalne możliwości wzrostu, takie jak American Airlines i Sun Country, w warunkach, gdzie zdyscyplinowana przepustowość i odradzający się popyt mogą napędzać dalszą dynamikę.