Miliarder Mike Novogratz ujawnia jedyny sposób, aby zapobiec upadkowi firm bitcoinowych takich jak Strategy

CEO Galaxy Digital, Mike Novogratz, stwierdził, że model firm trzymających w skarbcu Bitcoin i Ethereum osiągnął krytyczny punkt zwrotny, a przedsiębiorstwa, które rozpoczęły działalność w tej strukturze, muszą teraz wybrać pomiędzy „transformacją albo powolnym znikaniem”.

W podcaście z inwestorem i byłym urzędnikiem administracji Trumpa, Anthonym Scaramuccim, Mike Novogratz argumentował, że samo trzymanie aktywów kryptowalutowych nie jest już trwałym modelem biznesowym. Według Novogratza, z kilkoma wyjątkami jak Strategy i BitMine, firmy skarbcowe muszą przekształcić się w przedsiębiorstwa oferujące realne produkty i usługi.

Novogratz stwierdził: „Samo trzymanie aktywa bazowego nie tworzy wartości dla akcjonariuszy. Zarząd musi przekształcić te struktury w prawdziwe firmy”.

Zgodnie z obecną sytuacją, około 40% firm z bitcoinowym skarbcem handluje poniżej wartości netto (NAV) swoich aktywów kryptowalutowych. Ponadto ponad 60% tych firm kupiło Bitcoin po cenach znacznie wyższych od obecnych stawek rynkowych.

Podobna stagnacja występuje także po stronie Ethereum. Novogratz zauważył, że zakupy na rynku w dużej mierze ustały, a jedyną dużą firmą regularnie dokonującą zakupów jest BitMine, która zgromadziła ponad 50% ETH w ekosystemie skarbcowym Ethereum o wartości 21 miliardów dolarów.

Novogratz przyznał, że sam również uległ hype’owi. „Wszyscy w pewnym momencie daliśmy się ponieść gorączce spekulacji” – powiedział Novogratz, dodając, że premia NAV już nie działa i niemal połowa całego sektora skarbców bitcoinowych handluje z dyskontem. Zdaniem znanego inwestora, podstawowym powodem tego stanu rzeczy są zmiany strukturalne: dzięki ETF-om na Bitcoin i Ethereum inwestorzy mogą obecnie uzyskać bezpośredni dostęp do aktywów i nie muszą płacić premii za udziały w skarbcach.

Novogratz zauważył, że strategia skarbcowa Strategy, uruchomiona w sierpniu 2020 roku, spowodowała około dziesięciokrotny wzrost ceny akcji, jednak ten sukces w dużej mierze pozostał odosobniony.

„Spośród 50 firm tylko trzy rzeczywiście zdołały wyjść z tego modelu. Pozostałe muszą wydostać się z własnych dołków” – powiedział. Nawet akcje Strategy spadły o ponad 50% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, co wskazuje na rosnącą presję na ten model.

Zapytany, co by zrobił, gdyby zarządzał zmagającą się z problemami firmą skarbcową, Novogratz powiedział, że pierwszym krokiem byłoby wykupienie akcji z dyskontem, by zniwelować różnicę między NAV a ceną akcji. Jednak prawdziwym rozwiązaniem, według niego, byłoby opracowanie nowego modelu biznesowego opartego na istniejących zasobach ludzkich i aktywach firmy.

Według Novogratza, który stwierdził: „Jeśli posiadasz Bitcoin, Ethereum lub Solana, możesz wykorzystać ten kapitał do uruchomienia neobanku, możesz stworzyć prawdziwy produkt”, sama opowieść o ‘trzymaniu krypto’ nie jest już strategią, którą można sprzedać na rynku.