AI nie jest „niszczycielem biznesu”: Dlaczego Wall Street inwestuje w akcje firm programistycznych w 2026 roku

Plotki o upadku branży oprogramowania są przesadzone

Plotki o końcu branży oprogramowania zostały znacznie wyolbrzymione. Według Gila Lurii, analityka z D.A. Davidson, gdyby sztuczna inteligencja rzeczywiście zagrażała wywróceniu biznesów do góry nogami, sygnały ostrzegawcze byłyby już widoczne — zwłaszcza że sektor wchodzi w trzeci rok adaptacji do postępów w AI.

Luria zauważa, że jak dotąd największym efektem w branży oprogramowania była zmiana nastrojów, gdy zaniepokojeni klienci wahali się przed podejmowaniem zobowiązań. Jednak ten trend może się odwracać, gdy organizacje zdają sobie sprawę, że ani one, ani dostawcy ich oprogramowania nie zostali wyparci przez AI.

Liderzy infrastruktury AI gotowi na wzrost

Wraz z powrotem zaufania na rynek, analitycy z D.A. Davidson, Piper Sandler i Truist Securities wskazali firmy, które prawdopodobnie poprowadzą odrodzenie branży. Wspólnym motywem ich wyborów jest to, że firmy te dostarczają podstawową infrastrukturę napędzającą technologie AI.

• Najlepsze typy D.A. Davidson: Luria faworyzuje firmy o wyspecjalizowanym wzroście i solidnej infrastrukturze. Jego faworytem na 2026 rok jest Commvault (CVLT), z prognozowanym potencjałem wzrostu ponad 50% i ceną docelową 220 USD, dzięki utrzymującemu się impetowi i poprawie marż zysku.
• Inne warte uwagi akcje: Manhattan Associates (MANH), specjalizujący się w oprogramowaniu dla łańcucha dostaw i handlu detalicznego, jest wyróżniany jako „historia przyspieszenia subskrypcji” z ponad 100% zwrotem z zainwestowanego kapitału i ceną docelową 250 USD. Zeta Global (ZETA), platforma marketingowa korzystająca na odejściu od przestarzałych technologii marketingowych, ma wycenę 29 USD.
• Dodatkowi pretendenci: Box (BOX) zyskuje na popularności dzięki aktualizacjom „Enterprise Advanced”, z ceną docelową 45 USD, podczas gdy Datadog (DDOG) jest uznawany za kompleksową platformę obserwacyjną dla złożonych środowisk AI, z ceną docelową 225 USD.

Piper Sandler i Truist Securities: kolejne propozycje

• Punkt widzenia Piper Sandler: Analityk James Fish koncentruje się na firmach, które skorzystają na kolejnej generacji AI i infrastruktury. Wskazuje Rubrik (RBRK) z celem 75 USD po przejściu na SaaS, Nutanix (NTNX) na 50 USD, gdy przejmuje udziały rynkowe od VMware, oraz Axon (AXON) na 563 USD za model przychodów cyklicznych i integrację dronów w bezpieczeństwie publicznym.
• Analiza Truist Securities: Terry Tillman zauważa, że sceptycyzm wobec oprogramowania często skupia się na tradycyjnych opłatach za stanowiska i licencje, z obawą, że efektywność napędzana przez AI może zmniejszyć zapotrzebowanie na licencje. Twierdzi jednak, że branża ewoluuje, a wzrost autonomicznych agentów AI skłania do przechodzenia na modele rozliczeń oparte na rzeczywistym użyciu.

Przejście na model rozliczeń według użycia

Tillman wyjaśnia, że w miarę jak przepływy pracy przechodzą z działań inicjowanych przez ludzi na autonomicznych agentów działających nieprzerwanie, rozliczanie na podstawie faktycznego użycia staje się najskuteczniejszym sposobem pozyskiwania wartości. Ma to szczególne znaczenie dla usług takich jak przetwarzanie danych, obliczenia i transakcje, ponieważ agenci AI mogą generować rozliczalną aktywność przez całą dobę.

Firmy wdrażające nowy model

• ServiceNow (NOW) jest wskazywany jako lider we wczesnej fazie tej transformacji, z ceną docelową 781 USD.
• JFrog (FROG) jest wyróżniany jako będący w połowie drogi tej zmiany, z celem 65 USD.
• Snowflake (SNOW) jest uznawany za wzorzec w pełni modelu opartego na konsumpcji, z ceną docelową 220 USD.

Firmy te zakładają, że wraz z przyspieszeniem adopcji AI, wzrost przetwarzania danych i liczby transakcji z nawiązką zrekompensuje ewentualny spadek liczby użytkowników ludzkich.

Dlaczego Wall Street znów inwestuje w oprogramowanie

Patrząc w przyszłość na rok 2026, inwestorzy wracają do sektora oprogramowania nie z powodu odnowionej gorączki, ale dlatego, że wyceny stały się bardziej rozsądne, klienci odzyskują zaufanie, a zapowiadani „zabójcy biznesów” jeszcze się nie zmaterializowali.