Wojna pomiędzy tradycyjnymi a zdecentralizowanymi finansami osiągnęła nowy punkt kulminacyjny w kontekście stablecoinów przynoszących zyski. Liderzy branży bankowej uważają, że mogą one stworzyć formę nieregulowanego równoległego bankowości, która destabilizuje gospodarkę, odciągając płynność od banków. Zwolennicy kryptowalut twierdzą, że to jedynie próba instytucji finansowych utrzymania swojej długoletniej władzy nad systemem gospodarczym. Ustawa GENIUS, uchwalona przez Kongres i mająca na celu regulację stablecoinów, znajduje się w centrum tego dylematu.
Dyrektor finansowy JPMorgan Chase stwierdził podczas telekonferencji podsumowującej czwarty kwartał, że choć bank jest otwarty na konkurencję, nie chce konkurować z nieregulowanym, równoległym systemem bankowym. Według Barnuma, stablecoiny przynoszące zyski są „oczywiście niebezpieczne i niepożądane” właśnie z tego powodu.
Chociaż JP Morgan Chase wcześniej otwarcie korzystał z technologii blockchain, nawet uruchamiając własną monetę depozytową JPMD, tutaj wyznaczają granicę. Ustawa GENIUS może stać się narzędziem wykorzystywanym przez ten bankowy gigant do ustanowienia regulacji dotyczących stablecoinów przynoszących zyski.
Czym są stablecoiny przynoszące zyski
Stablecoiny przynoszące zyski to rodzaj stablecoinów, które są zazwyczaj powiązane z dolarem amerykańskim, zachowują stałą wartość i jednocześnie generują odsetki w czasie. To doskonałe rozwiązanie dla inwestorów szukających zdecentralizowanego sposobu uzyskiwania zysków z gotówki bez zmienności, jaka może towarzyszyć stakingowi kryptowalut takich jak Ethereum.
Stablecoiny przynoszące zyski dzielą się na tokeny rebase oraz nierebase. Tokeny rebase to „te, których salda dostosowują się automatycznie. W tym przypadku, rebasing rozdziela nagrody w postaci dodatkowych tokenów (naliczone odsetki).”
Na przykład, jeśli zainwestujesz 1 000 USD w stablecoiny przynoszące zyski, twoje saldo będzie rosnąć w czasie bez potrzeby podejmowania jakichkolwiek działań, a cena pojedynczego stablecoina pozostanie taka sama. Z kolei tokeny nierebase nie zmieniają twojego salda tokenów, ale wartość każdego tokena wzrasta w czasie wraz z narastającym zyskiem. Są to zazwyczaj produkty stakingowe/pochodne lub oparte na DeFi.
Stablecoiny przynoszące zyski generują dochód poprzez różne mechanizmy, takie jak pożyczki DeFi, wydobywanie płynności, staking czy zabezpieczenie RWA. Przykładami stablecoinów przynoszących zyski są aUSDC (Aave), USDY (Ondo), USDM (Mountain Protocol) czy nawet BUIDL od Blackrock.
TradFi kontra DeFi: Przyszłość stablecoinów przynoszących zyski i ustawa GENIUS
Ustawa GENIUS stanowi potencjalną odpowiedź legislacyjną na obawy JP Morgan Chase dotyczące stablecoinów przynoszących zyski. GENIUS to skrót od „Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act”. Ten tytuł odzwierciedla zamierzony cel ustawy, którym jest umożliwienie innowacji w zakresie stablecoinów przy jednoczesnym zapewnieniu ochrony konsumentów oraz stabilności amerykańskiego systemu finansowego.
Ustawa GENIUS stwierdza, że „emitenci stablecoinów płatniczych nie mogą wypłacać odsetek lub zysków klientom, którzy je posiadają”. Oznacza to, że sam stablecoin nie może legalnie funkcjonować jako produkt oszczędnościowy przynoszący odsetki, jak to robi bank. Jednak luka w obecnych przepisach polega na tym, że nie powstrzymuje ona stron trzecich, takich jak giełdy kryptowalut czy usługi DeFi, przed oferowaniem nagród lub zwrotów ze stakingu dla posiadaczy stablecoinów.
Właśnie tę lukę starają się zamknąć duże banki, takie jak JPMorgan Chase, co stanowi realne zagrożenie dla emitentów stablecoinów przynoszących zyski, biorąc pod uwagę siłę branży bankowej. Jednocześnie branża kryptowalut zyskała nową siłę przebicia politycznego dzięki prokryptowalutowemu nastawieniu administracji Trumpa. W tej sytuacji przyszłość stablecoinów przynoszących zyski może ostatecznie rozstrzygnąć się zarówno w sądzie, jak i w Kongresie.
