Ponad 7 miliardów dolarów zostało wycofanych z czołowych funduszy private credit pod koniec zeszłego roku. Wielcy inwestorzy mają dość czekania. Dwie duże upadłości, First Brands i Tricolor, sprawiły, że wszyscy są nerwowi, ponieważ obie firmy były obciążone pożyczkami i długiem zabezpieczonym aktywami, zorganizowanymi przez banki.
Zarządzane przez Apollo, Ares, Barings, Blackstone, Blue Owl, Cliffwater, Oaktree i HPS należące do BlackRock fundusze również poniosły straty. Dane pochodzące z dokumentów SEC pokazują gwałtowny wzrost liczby umorzeń w całym sektorze. Większość funduszy znajduje się obecnie na poziomie około 5% wartości netto po odliczeniu zadłużenia. Ale na tym się nie skończy.
W ciągu najbliższych tygodni pojawi się więcej raportów. Dyrektorzy twierdzą, że łączna kwota będzie wyższa.
A ponieważ rynek private credit jest wart 2,3 biliona dolarów, jeśli zaufanie będzie dalej spadać, niemal na pewno wywoła to krach na giełdzie papierów wartościowych.
W piątek S&P 500 spadł o 0,06% i zamknął się na poziomie 6 940,01, Nasdaq Composite obniżył się o 0,06%, osiągając 23 515,39, a Dow Jones Industrial Average spadł o 0,17% i zakończył dzień na poziomie 49 359,33.
Następnie mamy Jamie'ego Dimona, szefa JPMorgan, który złowieszczo ostrzega: - „Gdy zobaczysz jednego karalucha, prawdopodobnie jest ich więcej.”
Popyt już zaczął słabnąć. Fed dał sygnał, że nadchodzą obniżki stóp procentowych. Niższe stopy oznaczają niższe zwroty, zwłaszcza dla funduszy posiadających pożyczki o zmiennym oprocentowaniu. Niektóre fundusze obniżyły swoje dywidendy. To jeszcze bardziej wystraszyło inwestorów.
Większość presji spadła na niepubliczne BDC i fundusze interwałowe. To główne punkty wejścia dla inwestorów detalicznych i osób o wysokiej wartości netto na rynek private credit. Zazwyczaj zarządzający mogą ograniczyć wypłaty do 5% w każdym kwartale. Jednak wiele funduszy pozwala inwestorom wypłacać więcej.
Plan Trumpa dotyczący limitu stóp procentowych na poziomie 10% budzi kolejne obawy
Podczas gdy Wall Street zmaga się z odpływem inwestorów, prezydent Trump rozpalił nowy ogień, forsując wprowadzenie limitu stóp procentowych na kartach kredytowych do 10%. Ostrzeżenia pojawiły się szybko. Electronic Payments Coalition przeanalizowała liczby i stwierdziła, że 82%-88% posiadaczy kart straciłoby swoje karty lub spotkałoby się z dużymi ograniczeniami limitów. To miliony Amerykanów.
Najbardziej poszkodowani? Osoby z oceną kredytową poniżej 740. EPC twierdzi, że to 175-190 milionów ludzi, którzy albo straciliby karty, albo napotkaliby poważne limity.
Jeremy Barnum, CFO w JPMorgan, powiedział inwestorom, że to zrujnuje dostęp do kredytów. „Ludzie stracą dostęp do kredytów, na bardzo, bardzo szeroką skalę, zwłaszcza ci, którzy najbardziej tego potrzebują” – powiedział.
Barnum dodał, że: - „To może mieć bardzo negatywne konsekwencje dla konsumentów, a szczerze mówiąc, prawdopodobnie również negatywne konsekwencje dla całej gospodarki.” I tak, bank również to odczuje. „Nie bylibyśmy w to zaangażowani, gdyby to nie był dla nas dobry interes.”
Cliffwater wcześniej stwierdził, że „nie martwi się o naszą zdolność do działania, wiedząc, że mamy dużo płynności i uważamy, że z kwartału na kwartał sytuacja będzie się poprawiać.”
Pomiędzy upadającymi firmami, rosnącymi umorzeniami, obniżkami stóp i teraz walką o limit kart kredytowych, rynek kredytowy jest atakowany ze wszystkich stron. Nie wiadomo, co będzie dalej. Ale na razie Wall Street obserwuje, jak ludzie wychodzą za drzwi.
Dołącz do premiumowej społeczności handlującej kryptowalutami za darmo przez 30 dni – normalnie 100$/miesiąc.
