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Golden Ten Data, 12 de março – A guerra no Irão não só rompeu a relação de décadas entre o petróleo bruto e as moedas dos mercados emergentes, como também inverteu essa relação, levando a sua correlação ao nível mais negativo em pelo menos 27 anos. Sob o choque no fornecimento de energia, os futuros do Brent registaram o maior aumento desde 2020, enquanto o índice de moedas dos mercados emergentes MSCI caminha para o pior desempenho mensal desde o final de 2024, com o coeficiente de correlação móvel de 120 dias a cair para -0,34, o maior desvio desde 1999. Historicamente, estes dois tipos de ativos eram geralmente impulsionados pelos mesmos fatores, incluindo o crescimento económico global, a procura de commodities, a liquidez do dólar e os fluxos de capitais transfronteiriços, mas esta situação mudou. Desde o início deste ano, o preço do petróleo tornou-se um catalisador para operações de aversão ao risco e fluxos de capitais para ativos de refúgio, devido à gravidade da interrupção do fornecimento, que supera a dos anos 70. Os investidores estão a regressar aos ativos norte-americanos, ao mesmo tempo que vendem investimentos de alto risco em países em desenvolvimento. Assim, a subida do preço do petróleo significa cada vez mais a desvalorização das moedas dos países em desenvolvimento.

⑴ Em relação ao óleo de palma, apesar de os Estados Unidos e a Agência Internacional de Energia terem anunciado a liberação de reservas estratégicas, a velocidade de liberação está muito aquém do déficit de oferta, e algumas instituições acreditam que o bloqueio do estreito torna a liberação ineficaz. Operacionalmente, a correlação entre óleos vegetais e petróleo bruto é alta, aumentando a volatilidade, mas a tendência de alta no médio prazo permanece inalterada, sendo necessário rigor na escolha dos pontos de entrada e controle de posição. No mercado à vista, o óleo de palma de 24 graus em Guangdong subiu 280 yuans para 9.730 yuans.⑵ Em relação ao farelo de soja, a disparada do petróleo bruto impulsionou os óleos vegetais, elevando o custo da soja importada, o que é a principal lógica para a valorização do farelo de soja. Além disso, a demanda de hedge para produtos agrícolas também não pode ser ignorada. No curto prazo, espera-se que o farelo de soja siga passivamente o desenrolar dos conflitos no Oriente Médio. Os estoques domésticos de farelo de soja ainda estão em níveis elevados, mas a pressão está diminuindo rapidamente, o que apoia o desempenho relativamente forte do farelo de soja em relação ao mês anterior.⑶ Em relação ao milho, os estoques nos portos do norte ainda estão relativamente baixos em comparação ao ano anterior, sendo esta a principal razão para a tendência de preços mais fortes, mas os prejuízos das empresas a jusante e o aquecimento do clima podem limitar o potencial de alta no curto prazo. Em termos de avaliação, o preço atual do milho já está relativamente alto, sendo recomendada a compra em quedas após recuos.⑷ Em relação aos suínos, o número absoluto de matrizes ainda está acima do nível normal, somado ao bom desempenho produtivo, o que mantém a oferta elevada no médio prazo. No curto prazo, a entrada anterior de suínos para engorda ainda não foi totalmente absorvida, o abate está gradualmente se recuperando, a oferta permanece forte e, com a demanda fraca após o Ano Novo, o mercado à vista continua enfraquecido. Recomenda-se operar vendido em altas.⑸ Em relação aos ovos, as compras e vendas após o Ano Novo estão se recuperando lentamente, a logística ainda não foi totalmente restabelecida e, atualmente, o foco está no consumo interno das regiões produtoras. Do ponto de vista da oferta e demanda, a oferta em fevereiro e março ainda é grande e a demanda final está em baixa temporada, sendo recomendada a venda em altas, com atenção ao ritmo de recomposição de estoques pelos comerciantes posteriormente.

⑴ O Ministro do Petróleo da Índia, Hardeep Singh Puri, afirmou nesta quinta-feira que, diante do aperto no fornecimento da região do Golfo, a Índia, o segundo maior importador mundial de GLP, está expandindo ativamente suas fontes de importação. Atualmente, o país já obteve mais cargas de GLP dos Estados Unidos, Noruega, Canadá e Rússia, ao mesmo tempo em que mantém os canais tradicionais de fornecimento do Golfo. ⑵ Para garantir o fornecimento de gás de cozinha para 333 milhões de famílias, o governo central indiano ativou poderes de emergência, exigindo que as refinarias maximizem a produção de GLP e reduzam as vendas para o setor industrial, a fim de assegurar que o abastecimento doméstico não seja afetado. Puri enfatizou que o fornecimento doméstico de GLP está totalmente garantido, o ciclo de distribuição permanece inalterado e que o pânico atual é causado mais pela ansiedade dos consumidores do que por uma escassez real. ⑶ Para os setores de restauração e hotelaria, o Ministério do Meio Ambiente federal recomendou aos conselhos estaduais de controle de poluição que permitam, durante o próximo mês, o uso de biomassa, querosene e carvão como combustíveis alternativos, liberando assim mais GLP para uso doméstico. ⑷ Puri revelou no parlamento que, anteriormente, cerca de 60% das importações de GLP da Índia dependiam dos países do Golfo, mas agora as fontes de aquisição foram diversificadas. O governo ordenou que as empresas estatais de petróleo, a partir desta quinta-feira, cooperem com os governos estaduais para alocar 20% da demanda mensal de GLP comercial, a fim de evitar o armazenamento excessivo e o mercado negro. ⑸ Em relação ao fornecimento de petróleo bruto, Puri afirmou que a situação geral de abastecimento da Índia é segura. Devido ao conflito entre os Estados Unidos, Israel e Irã, que levou à interrupção do tráfego no Estreito de Ormuz, a Índia aumentou a proporção de importações de petróleo bruto de fontes fora de Ormuz para 70% do total importado. O fornecimento de gasolina e diesel também está totalmente garantido. ⑹ Sobre as importações de GNL, Puri disse que as cargas chegam quase diariamente por rotas alternativas. Ele enfatizou que, mesmo que o conflito persista por um longo período, a Índia possui produção doméstica suficiente de gás natural e acordos de fornecimento de GNL para manter a situação atual.