A tempestade do Federal Reserve, Trump entra em cena e o mercado cripto sofre as consequências

Trump finalmente tomou medidas contra o Federal Reserve.

O corte nas taxas de juros causou grande inquietação, e o bastão de Trump, finalmente, não pôde mais ser contido e foi direcionado ao Federal Reserve. Na noite de 25 de agosto, Trump anunciou que, devido à suposta "fraude hipotecária" da diretora do Federal Reserve, Lisa Cook, ele a demitiu, sendo este o primeiro caso em 111 anos de história do Federal Reserve em que um presidente demite um diretor. Diante dessa acusação, Cook também se defendeu firmemente, declarando claramente que irá processar a demissão. A batalha entre o presidente e o Federal Reserve está prestes a começar.

Diante dessa rara confusão em um século, o mercado cripto sofreu as consequências. Ontem, o BTC chegou a cair abaixo de 109 mil dólares, atingindo o mínimo de 108,6 mil dólares, uma queda de 12,7% em relação ao pico recente. O Ethereum, após atingir uma nova máxima de 4.954 dólares, despencou para 4.311 dólares. Segundo dados da Coinglass, até o meio-dia de ontem, as liquidações em toda a rede nas últimas 24 horas ultrapassaram 935 milhões de dólares, com as posições longas sendo as mais atingidas, totalizando mais de 821 milhões de dólares em liquidações e 168.320 pessoas liquidadas globalmente.

Trump pode realmente demitir Cook? Ele pode realmente controlar o Federal Reserve? O grande espetáculo de Trump, no final das contas, fará com que todo o mercado pague a conta.

Vamos primeiro relembrar os grandes acontecimentos recentes do universo cripto. Na semana passada, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, discursou no simpósio econômico anual em Jackson Hole, Wyoming, sugerindo que, apesar dos riscos de alta da inflação nos EUA, o Federal Reserve ainda pode cortar as taxas de juros nos próximos meses. Ele afirmou: "No curto prazo, o risco de alta da inflação nos EUA é predominante, enquanto o risco de queda no emprego está aumentando. Com base nas mudanças nas perspectivas econômicas e no equilíbrio de riscos, a postura da política monetária do Federal Reserve pode precisar ser ajustada."

No geral, isso já é um sinal claro de "afrouxamento", e pode-se basicamente considerar que o corte de juros em setembro está decidido. A reação do mercado também foi direta: naquele dia, os três principais índices de ações dos EUA fecharam em alta, com o Dow Jones subindo 1,89%, o S&P 500 subindo 1,52% e o Nasdaq subindo 1,88%. Até mesmo o criticado mercado de ações da China subiu mais de 3.800 pontos, com o mercado celebrando a volta do bull market. O efeito dominó também foi evidente no mercado cripto: o BTC recuperou para 117 mil dólares, e o ETH teve um desempenho impressionante, ultrapassando 4.800 dólares naquele dia e atingindo uma nova máxima histórica de 4.956 dólares em 25 de agosto.

Mas as coisas boas nunca duram muito. Junto com o corte de juros, veio o medo da recessão. Em 25 de agosto, o economista-chefe da Moody's, Mark Zandi, alertou que o risco de recessão nos EUA está aumentando. Estados que representam quase um terço do PIB dos EUA já estão em recessão ou muito próximos disso, outro terço está estagnado e o terço restante ainda está em expansão. Em seguida, o renomado banco de investimento Barclays também divulgou sua última previsão, afirmando que, durante o mandato do presidente Trump, a probabilidade de recessão nos EUA é de 50%. O mercado rapidamente saiu da euforia do corte de juros, as ações dos EUA começaram a corrigir primeiro, e o BTC seguiu claramente o movimento das ações, com apenas o ETH continuando a subir graças ao suporte de compras institucionais.

Coincidentemente, na manhã de 26 de agosto (horário do leste asiático), outra notícia bombástica chamou a atenção do mercado. Trump anunciou repentinamente que assinou o documento de demissão da diretora do Federal Reserve, Lisa Cook, devido à suspeita de fraude hipotecária. Ao mesmo tempo, Trump também publicou em suas redes sociais uma carta aberta a Cook, dizendo que tinha motivos suficientes para demiti-la, com palavras bastante duras: "Diante de seu comportamento enganoso e potencialmente criminoso em assuntos financeiros... perdi toda a confiança em sua integridade."

Quanto à veracidade do motivo, é preciso voltar à semana passada. Também nas redes sociais, o diretor da Federal Housing Finance Agency dos EUA, Bill Pulte, acusou Cook de ter declarado duas propriedades como residência principal para obter mais benefícios nas taxas de juros, e afirmou que já havia encaminhado a denúncia ao Departamento de Justiça. O que parecia ser um pequeno detalhe sobre taxas de hipoteca acabou se tornando um grande problema graças aos esforços de Trump. Após o ocorrido, Trump imediatamente compartilhou a notícia e afirmou que "Cook deveria renunciar imediatamente". Em resposta, Cook declarou nas redes sociais que nunca renunciaria devido a bullying.

Analisando a linguagem, tudo isso foi apenas para pagar menos na hipoteca, e uma diretora do Federal Reserve acabou sendo rotulada como "sem integridade" e até demitida. Verdadeiro ou não, mesmo que seja verdade, é um exagero. Após o impasse nas redes sociais, o caso continuou a escalar, e finalmente, no dia 25, Trump assinou o documento de demissão, sendo esta a primeira vez em 111 anos de história do Federal Reserve que um presidente remove um diretor por ordem executiva.

A própria Cook também adotou uma postura muito firme, declarando publicamente que Trump não tem autoridade para demiti-la e contratando o renomado advogado Abbe Lowell para enfrentar Trump nos tribunais. É previsível que esta será uma longa batalha judicial.

Surge então a questão: por que Cook? Trump realmente tem o poder de demiti-la? Do ponto de vista legislativo, embora a independência do Federal Reserve torne difícil a demissão por parte do presidente, esse poder de fato existe. A "Federal Reserve Act" estipula que o mandato dos diretores do Federal Reserve é longo e fixo, e o presidente só pode demiti-los "por justa causa". No entanto, esse motivo é relativamente vago, pois ninguém tentou tal ação por muitos anos, mas, racionalmente, má conduta grave ou questões morais podem ser consideradas razões válidas.

Quanto ao motivo de ser Cook, o sinal é ainda mais claro: na disputa com o Federal Reserve, Trump realmente está ficando sem cartas na manga. O órgão decisório é composto por 7 diretores do Federal Reserve e 5 presidentes dos bancos regionais do Federal Reserve, formando o Federal Open Market Committee (FOMC), responsável por decidir a taxa dos fundos federais dos EUA. Portanto, o Conselho de Diretores do Federal Reserve é o núcleo das decisões. Os 7 assentos do conselho são nomeados pelo presidente dos EUA e aprovados pelo Senado. Exceto pelo presidente e vice-presidente do conselho, cujo mandato é de 4 anos, cada diretor tem um mandato teórico de 14 anos, podendo atravessar até 4 mandatos presidenciais. Esse sistema de mandatos longos visa reduzir o impacto das mudanças presidenciais e ajudar a manter a estabilidade e independência do Federal Reserve.

Membros atuais do Conselho do Federal Reserve, fonte: oanda

Atualmente, além do presidente Jerome Powell, apenas 2 dos outros 6 membros foram nomeados por Trump em seu primeiro mandato. Os outros 4 membros foram todos nomeados pelo ex-presidente Biden. Cook, a diretora agora demitida, foi a primeira mulher negra a ocupar o cargo, assumindo em maio de 2022 com mandato até 2038. Antes disso, era professora de economia na Michigan State University e trabalhou no Conselho de Assessores Econômicos durante o governo do democrata Obama. Cook já afirmou anteriormente que as políticas comerciais do atual presidente poderiam restringir a produtividade dos EUA.

Fica claro que a estrutura interna do Federal Reserve é muito estável, mas essa estabilidade também tem uma desvantagem natural: falta de flexibilidade e adaptabilidade, tudo é baseado em dados. Essa característica mantida pelo Federal Reserve há anos desagrada Trump, mas o longo mandato dos diretores dificulta sua intervenção rápida, deixando-o em uma posição difícil entre suas propostas políticas e o equilíbrio da inflação. Anteriormente, Trump já havia criticado Powell várias vezes por não cortar as taxas de juros rapidamente. Após várias tentativas frustradas, ele naturalmente voltou sua atenção para os diretores, e Cook, que não era de seu partido e ainda foi pega em uma controvérsia, tornou-se o alvo político ideal, tentando usar o caso para intimidar o conselho. Na verdade, "fraude hipotecária" não é novidade, vários membros do Partido Democrata já foram investigados pelo governo Trump.

Em essência, com a proteção legal, a independência do Federal Reserve não corre risco de ser enfraquecida no curto prazo. O movimento de Trump é mais uma demonstração de força, pressionando o Federal Reserve a seguir suas propostas e, mais adiante, tentando promover uma grande renovação no conselho para aumentar sua influência. No início deste mês, Trump já nomeou seu aliado Stephen Milan para substituir o diretor Kugler, que deixará o cargo em janeiro do próximo ano. Se Cook for realmente demitida, ele conseguirá colocar ainda mais "aliados" no Federal Reserve. Segundo fontes, Trump pretende que Milan ou o ex-presidente do Banco Mundial, Malpass, assumam o cargo de Cook. Ontem, Trump ainda afirmou nas redes sociais: "Em breve teremos a maioria dos assentos no Federal Reserve. Podemos transferir Milan para outro cargo de mandato mais longo no Federal Reserve. Precisamos reduzir as taxas de juros para aliviar a pressão dos custos de moradia."

É justamente nesse contexto de cortes de juros, recessão e múltiplas disputas entre Trump e o Federal Reserve que o mercado sofreu um flash crash ontem. O BTC caiu abaixo do suporte de 112 mil dólares, atingindo o mínimo de 108 mil, e o ETH caiu para 4.311 dólares, uma queda de 12,97% em relação ao pico. O sentimento de pânico realmente existe: após cair abaixo de 112 mil dólares, a taxa de rotatividade do BTC aumentou significativamente, e até mesmo pequenos investidores começaram a sair. No entanto, de modo geral, embora tenha caído para 108 mil dólares, o suporte de fundo ainda é eficaz. O desempenho do ETH foi ainda melhor: segundo os dados dos ETFs, em 26 de agosto (horário do leste dos EUA), o ETF spot de Ethereum teve um fluxo líquido total de 455 milhões de dólares, registrando fluxo líquido positivo por 4 dias consecutivos, com o volume de entrada em um único dia sendo mais de 5 vezes o do BTC.

Do ponto de vista do fluxo de capital, parece que mais dinheiro está migrando do BTC para o ETH. No dia do flash crash, cerca de 2 bilhões de dólares em BTC foram realocados para Ethereum, mostrando que o capital tem expectativas mais positivas para o ETH. As instituições continuam aumentando suas posições: a líder em ações de ETH, BitMine, recebeu 131.736 ETH das plataformas institucionais BitGo, Galaxy Digital e FalconX nas últimas 12 horas.

No momento, o desempenho das ações dos EUA indica que ainda não há risco sistêmico generalizado, e o sentimento de pânico do mercado diminuiu. O BTC voltou para acima de 111 mil dólares, enquanto o ETH voltou para acima de 4.600 dólares. O SOL subiu para 202 dólares com o impulso das notícias do tesouro, e o BNB voltou para 859 dólares.

Por outro lado, além de continuar exercendo influência no cenário macroeconômico, outro grande evento cripto envolvendo Trump também está em andamento. Em 23 de agosto, o projeto cripto da família Trump, World Liberty Financial (WLFI), anunciou que abrirá o primeiro pedido e negociação do token WLFI em 1º de setembro, o que significa que o token WLFI realmente será lançado.

Quanto ao desbloqueio, para manter a estabilidade do preço, apenas 20% dos tokens dos primeiros apoiadores serão desbloqueados, e os outros 80% serão decididos pela comunidade por meio de votação de governança. Vale ressaltar que os tokens da equipe fundadora, consultores e parceiros não serão desbloqueados no lançamento. Segundo os contratos futuros atuais, o WIFI caiu de 0,55 dólar para 0,26 dólar, embora ainda haja espaço para valorização em relação aos preços iniciais de 0,015 e 0,05 dólar, mas, na situação atual, a avaliação totalmente diluída do WIFI é de apenas 26 bilhões de dólares, o que é apenas razoável. Embora a equipe fundadora não desbloqueie imediatamente, a realização antecipada de valor via hedge de contratos não é novidade.

É previsível que, em 1º de setembro, não faltarão recomendações e promoções de Trump, mas se isso vai drenar a liquidez como o token Trump ou impulsionar o mercado para beneficiar o público, ainda é incerto. O mais provável é que, para esse "jardim cripto dos fundos" de saque imediato, Trump também anuncie novas notícias positivas em 1º de setembro.

Do ponto de vista cripto, com as ações dos EUA puxando de fora e as políticas apoiando de dentro, o mercado cripto independente está cada vez mais distante, mas, independentemente de dentro ou fora, tudo parece estar intimamente ligado a Trump. No final das contas, com a crescente politização do mercado cripto, Trump e o universo cripto já estão no mesmo barco.