Oltin tarixiy eng yuqori darajaga chiqdi, Bitcoin esa pasaydi, aktivlar farqi ko‘rinmoqda

Dushanba kuni oltin narxi bir unsiyasi uchun 3 485 dollarga yetib, tarixiy eng yuqori darajaga chiqdi, bu Prezident Donald Trump’ning ijtimoiy tarmoqlardagi inflyatsiya haqidagi izohlaridan so‘ng sodir bo‘ldi. Bitcoin esa aksincha harakat qilib, sakkiz haftalik eng past darajaga tushdi. Bu qarama-qarshi harakat Cointelegraph’ga ko‘ra, tahlilchilar Bitcoin’ning “ikki xil fe’l-atvori” deb ataydigan holatni namoyon qiladi.

IG bozor tahlilchisi Tony Sycamore nashrga aytishicha, Bitcoin ba’zan oltin kabi qiymat saqlovchi sifatida harakat qiladi, ba’zan esa xavfli aktiv sifatida o‘zini tutadi. So‘nggi ikki yarim yil davomida oltin, Bitcoin va Nasdaq kuchli korrelyatsiyani ko‘rsatdi, uchala aktiv ham birga o‘sdi. Biroq, so‘nggi haftalarda bu korrelyatsiya buzildi.

Narx harakatlari oltin 1% ga ko‘tarilib, rekord darajaga chiqqan paytda sodir bo‘ldi. Bitcoin esa, tarixiy tendensiyalarda odatda oltin harakatini 100-150 kunlik kechikish bilan kuzatishiga qaramay, bir necha haftalik eng past darajalarda savdo qilmoqda.

Nega bu bozor bo‘linishi hozir muhim

Bitcoin va oltin o‘rtasidagi uzilish 2025 yilda investorlarning xatti-harakatlaridagi kengroq o‘zgarishlarni aks ettiradi. OpenMarkets tahliliga ko‘ra, aktivlar 2022 yil noyabridan 2024 yil noyabrigacha birga harakat qilgan, bu davrda oltin 67% ga, Bitcoin esa 400% ga oshgan. 2025 yil mart oyi oxiriga kelib, oltin 16% ga o‘sgan, Bitcoin esa 6% dan ko‘proqqa tushgan.

Bitcoin Nasdaq Composite indeksi bilan kuchli 0.76 korrelyatsiyani saqlab turibdi. Ko‘plab institutsional treyding bo‘limlari Bitcoin va Nasdaq aksiyalari kabi o‘zgaruvchan aktivlarni bir guruhga kiritadi, chunki volatillikni boshqarishda malakali treyderlar ikkala aktivni ham boshqara oladi deb hisoblanadi. Nasdaq’dagi keskin pasayishlar ko‘pincha marja talablarini qoplash uchun Bitcoin sotuvi bilan birga keladi.

Oltinning so‘nggi kuchi iqtisodiy noaniqlik, inflyatsiya kutishlarining oshishi va markaziy bank siyosatidagi o‘zgarishlar bilan bog‘liq. Xitoy, Hindiston va Rossiya markaziy banklari oltin xaridlarini misli ko‘rilmagan tezlikda oshirdi. 2025 yilda global markaziy banklar 710 tonna oltin sotib oldi, oltin ETF’lari esa 21.1 milliard dollar kirim jalb qildi.

Biz ilgari Panama City El Salvador maslahatchilari bilan muzokaralardan so‘ng Bitcoin zaxiralarini o‘rganayotganini yoritgan edik, bu esa institutsional qiziqish narxlarning yaqinda pasayganiga qaramay kuchli ekanini ko‘rsatadi. Hukumat darajasida Bitcoin qabul qilinishi dunyo bo‘ylab kengayishda davom etmoqda.

Raqamli va jismoniy aktivlar uchun soha ta’siri

Bu tafovut institutsional investorlarning portfellaridagi har ikkala aktivga bo‘lgan qarashiga ta’sir qiladi. 2025 yilda Bitcoin fondlari boshqaruv ostidagi aktivlarda 162 milliard dollarga yetdi, oltin ETF’lari esa 104.45 milliard dollarni tashkil etmoqda. Birgalikda, bu aktivlar hozirda jami 500 milliard dollardan oshdi.

Bitcoin’ning an’anaviy xavfli aktivlar, masalan, aksiyalar bilan korrelyatsiyasi uning “raqamli oltin” haqidagi narrativiga qarshi chiqadi. Bitcoin tarafdorlari uni inflyatsiyadan himoya sifatida targ‘ib qilsa-da, uning narx harakatlari xavfsiz aktivlardan ko‘ra texnologik aksiyalarga ko‘proq o‘xshash bo‘lib qolmoqda. COVID-19 pandemiyasi davrida oltin bir unsiyasi uchun 2 070 dollarga chiqib, bozorlar qulaganida barqarorlik ta’minladi. Bitcoin esa 2020 yil mart oyida deyarli 50% ga tushib, keyin tiklandi.

Federal Reserve’ning pul-kredit siyosatini yumshatishga o‘tishi har ikkala aktivga har xil ta’sir qilishi mumkin. Oltin odatda past foiz stavkalari va valyuta qadrsizlanishi xavotiridan foyda ko‘radi. Bitcoin’ning Federal Reserve siyosatiga javobi esa kamroq bashorat qilinadi, biroq uning 21 million tangadan iborat qat’iy taklifi inflyatsiyaga qarshi nazariy himoya beradi.

Deriv tahliliga ko‘ra, Bitcoin hali 2025 yilda ko‘plar umid qilgan himoya vositasi bo‘la olmadi. “Bitcoin aksiyalar bilan birga harakat qilmoqda, bu uning sof himoya emas, balki makroiqtisodiy o‘zgarishlarga sezgir aktiv sifatidagi rolini ko‘rsatadi”, deydi Coinstash kripto birjasi hammuassisi Mena Theodorou.

Kelajakda Bitcoin va oltin o‘rtasidagi munosabatlar raqobatchi emas, balki bir-birini to‘ldiruvchi rolga o‘tishi mumkin. Bitcoin’ning raqamli tabiati chegarasiz qiymat uzatish uchun jozibali, oltinning markaziy bank zaxirasi sifatidagi maqomi esa uni asosiy xavfsiz aktiv sifatida saqlab qoladi. Diversifikatsiyalangan portfel barqarorlik uchun oltindan 5-10%, yuqori o‘sish salohiyati va institutsional legitimlik uchun Bitcoin’dan 1-5% ulushni o‘z ichiga olishi mumkin.

Har ikkala aktiv turli tartibga solish va qabul qilish muammolariga duch kelmoqda. Bitcoin ETF tasdiqlari va korporativ xazina qabul qilinishi orqali institutsional qabulni qurishda davom etmoqda. Oltin esa an’anaviy rolini saqlab qolmoqda, biroq portfel diversifikatsiyasini izlayotgan yosh investorlar orasida raqamli alternativalar bilan raqobatlashmoqda.