Wall Street sentyabr bandlik hisobotidan oldin nafasini ushlab turibdi

Amerika Qo‘shma Shtatlarida, joriy juma, 5-sentabr kuni kutilayotgan bandlik hisobotining natijasi foiz stavkalari taqdirini hal qilishi mumkin. Bozorlar, pul-kredit siyosatini yumshatish umidi bilan, eng kichik zaiflik belgilarini diqqat bilan kuzatmoqda. Biroq, bu tenglama nozikligicha qolmoqda: stavkalarni pasaytirishni oqlaydigan darajada sekinlashuv, lekin iqtisodiy inqiroz xavfini qayta kuchaytirmaslik sharti bilan.

Bandlikdagi pasayish pul-kredit siyosatini yumshatish bo‘yicha taxminlarni kuchaytirmoqda

So‘nggi AQSh bandlik hisoboti bozor kutilyotgan natijalar uchun burilish nuqtasiga aylandi, bu iyul inflyatsiya ko‘rsatkichlari e’lon qilingandan keyingi o‘sishdan farq qiladi. Iyul oyida atigi 73 000 ta qishloq xo‘jaligidan tashqari ish o‘rni yaratilgan, bu prognozlardan ancha past. Ushbu to‘xtalish, may va iyun oylari ma’lumotlarining pasaytirilgan qayta ko‘rib chiqilishi bilan mustahkamlandi va investorlar tomonidan mehnat bozorining zaiflashuvi sifatida qabul qilindi.

Bu dinamika Federal Reserve tomonidan stavkalarni pasaytirish bo‘yicha kutilyotgan umidlarni kuchaytirmoqda. AQSh mehnat bozori sekinlashdi, deydi Manulife Investment Management bosh iqtisodchisi Alex Grassino, yaqinlashib kelayotgan hisobotning tarkibiy qismlari, xususan, ishsizlik darajasi va soatlik ish haqi ham xuddi shu xabarni berishi kerakligini ta’kidlab o‘tadi.

Avgust hisobotiga qadar, bu juma, 5-sentabr kuni e’lon qilinishi kutilayotgan bo‘lsa, bozor ushbu sekinlashuv tasdiqlanishini kutmoqda. Kutilayotgan ma’lumotlar va bozor ishtirokchilarining izohlari kuchaytirilgan pul-kredit qo‘llab-quvvatlash ssenariysiga ishora qilmoqda:

• Avgust oyida 75 000 ta ish o‘rni yaratilishi kutilmoqda, bu tarixiy jihatdan past ko‘rsatkich, ayniqsa, iqtisodiy inqiroz bo‘lmagan davrda;
• Fed funds fyucherslari hozirda 16-17-sentabr kunlari bo‘lib o‘tadigan navbatdagi Fed yig‘ilishida 25 bazis punktga stavka pasaytirilishi ehtimolini 89% deb baholamoqda.

Natixis IM strategisti Jack Janasiewicz uchun, “Pastroq stavkalar ehtimol, biroz sekinlashayotgan mehnat bozoridan ustun keladi va bu iqtisodiyot hamda ... fond bozorini qo‘llab-quvvatlaydi”.

MetLife Investment Management’dan Drew Matus esa qo‘shimcha qiladi: “Fed’ni stavkalarni pasaytirish fikridan qaytarish uchun hisobotda juda keng qamrovli ijobiy natijalar bo‘lishi kerak bo‘ladi”, va shundan so‘ng “ehtimol juda past” deya ta’kidlaydi.

Shunday qilib, konsensus bandlikdagi davomli sekinlashuv Fed’ga stavkalarni pasaytirish uchun zarur bo‘lgan manevr imkoniyatini beradi degan ssenariy atrofida shakllanmoqda.

Biroq, bu strategiya, kutilayotgan bo‘lsa-da, iqtisodiyotni qo‘llab-quvvatlash va davom etayotgan inflyatsion bosimlarni nazorat qilish o‘rtasidagi nozik muvozanatga asoslanadi.

Ziddiyatli signallar

Iqtisodiy ma’lumotlar bilan bir qatorda, moliyaviy bozorlar ham ziddiyatli dinamikada rivojlanishda davom etmoqda. S&P 500 avgust oyida 1,9% ga o‘sdi, AQSh aksiyalari uchun tarixan qiyin bo‘lgan oyga qaramay.

“So‘nggi 35 yil ichida sentabr S&P 500 uchun yilning eng yomon oyi bo‘lgan, o‘rtacha 0,8% pasayish bilan”, deya eslatadi Stock Trader’s Almanac. Bu kutilmagan yozgi natija qisman investorlarning sun’iy intellekt istiqbollari atrofidagi ishtiyoqi bilan izohlanadi, garchi texnologik aksiyalar oy oxirida, xususan, Broadcom daromadlari atrofidagi kutishlar bilan zaiflik belgilarini ko‘rsatdi.

Bozor dinamikasidan tashqari, institutsional omil ham kutilyotgan natijalarga ta’sir qilmoqda. Donald Trump’ning Fed gubernatori Lisa Cook’ni lavozimidan olishga urinishlari markaziy bank mustaqilligi borasida xavotirlarni qayta jonlantirdi. Cook bu masalani sudga olib chiqdi va prezident uni ishdan bo‘shatish vakolatiga ega emasligini ta’kidladi.

“Bozor ishtirokchilari ilgari aniq deb hisoblagan ko‘plab narsalar hozirda shubha ostida”, deya ogohlantiradi Grassino. Bu muhit yashirin o‘zgaruvchanlikni kuchaytiradi, chunki Fed’ning pozitsiyasi ham siyosiy taxminlarga sabab bo‘lmoqda.

Ushbu noaniq sharoitda, bitcoin va asosiy kriptovalyutalar ajralib turishi mumkin. Fed tomonidan tasdiqlangan yumshatish an’anaviy bozorlardan qisman ajralganligi sababli, ayniqsa kriptovalyutalarning jozibadorligini oshiradi.

Ushbu institutsional ziddiyatlar va iqtisodiy vaziyatning birlashuvi strukturaviy noaniqlikni kuchaytirmoqda. Qisqa muddatda, kutilgan yoki biroz pastroq bandlik ko‘rsatkichlari Fed’ning moslashuvchan yo‘nalishini mustahkamlashi mumkin. Agar stavkalar pasaysa, Goldman Sachs kutganidek, bu iqtisodiy haqiqatga ham, bosim ostidagi institutsional muhitga ham javob bo‘ladi.