SignalPlus Makro Tahlil Maxsus Nashri: Mavsumiy Ehtiyotkorlik

O‘tgan hafta umumiy bozor holati sust bo‘ldi, Amerika bozori esa eng kutilgan ikki voqeani — Nvidia moliyaviy hisobotini va juma kungi PCE ma’lumotlarini deyarli e’tiborsiz qoldirdi. Garchi AQSH fond bozori haftaning boshida past o‘zgaruvchanlikda biroz ko‘tarilgan bo‘lsa-da, texnologik aksiyalar zaiflashgani (Nvidia va Dell hisobotlari kutilganidek bo‘lmadi) tufayli narxlar uzoq dam olish kunlari oldidan pasaydi.

Ma’lumotlarga ko‘ra, iyul oyida asosiy PCE inflyatsiyasi oyiga nisbatan 0.27% ga, yiliga nisbatan esa 2.9% ga oshdi, bu kutilgan natijaga mos keldi, biroq “super asosiy” xizmatlar inflyatsiyasi kutilmaganda kuchli bo‘lib, 0.39% ga yetdi. Bozor moliyaviy xizmatlar sohasidagi bir martalik o‘sishni e’tiborsiz qoldirishga tayyor bo‘ldi, bu esa davlat obligatsiyalari daromadlarini yaqinda qayd etilgan past darajalar atrofida ushlab turdi.

Bu haftadagi asosiy e’tibor juma kungi NFP (Non-Farm Payrolls) hisobotiga qaratiladi, bozor umumiy bandlik soni taxminan 45 mingga (xususiy sektor esa 60 mingga) oshishini kutmoqda, ishsizlik darajasi esa 4.3% bo‘lishi kutilmoqda. Yollashga bo‘lgan talabning sustligi sababli, bandlik o‘sishining sekinlashuvi davom etishi kutilmoqda, har oyda taxminan 50 ming yangi ish o‘rni iqtisodiy sekinlashuv va immigratsiyaning kamayishini aks ettiradi.

Federal Reserve Jackson Hole konferensiyasidan so‘ng to‘liq “kaptar” (yumshoq) pozitsiyaga o‘tdi, qimmatbaho metallar keskin ko‘tarildi, oltin 4000 dollarga yaqinlashdi, kumush esa 2011 yildan beri birinchi marta 40 dollar/unsiya darajasidan oshdi. Bundan tashqari, davom etayotgan geosiyosiy bosim va barqaror inflyatsiya sababli, xorijiy markaziy banklarning oltin zaxiralari hajmi 1996 yildan beri birinchi marta AQSH davlat obligatsiyalaridan oshib ketdi va bu tendensiya davom etishi kutilmoqda.

Kriptovalyuta sohasida, oltin kuchli natija ko‘rsatgan bo‘lsa-da, o‘tgan hafta kriptovalyuta narxlari pasaydi, bozor pufagi biroz so‘ndi, DAT premyasi umumiy ravishda uzoq muddatli past darajaga qaytdi. Yangi kapital oqimi cho‘qqiga yetgandek ko‘rinadi, mablag‘larning aylanishi kuzatildi, Solana esa bu haftada yagona o‘suvchi kriptovalyuta bo‘ldi, SOL esa DAT to‘lqinining so‘nggi manzili bo‘lib, tarmoqdagi umumiy bloklangan qiymat (TVL) ham sezilarli darajada tiklandi.

Kelajakka nazar tashlasak, sentyabr oyida xavfli aktivlar uchun umumiy o‘zgaruvchanlik kuchayishini kutamiz. O‘tgan o‘n yillikda sentyabr oyining mavsumiy natijalari aksiyalar (pasayish), 10 yillik davlat obligatsiyalari daromadi (ko‘tarilish) va bitcoin (pasayish) uchun qulay bo‘lmagan. Shu bilan birga, o‘zgaruvchanlik premyasi siklik past darajada, xavfli kredit esa to‘planmoqda. Federal Reserve allaqachon “yumshatish” niyatini oldindan bildirgan bo‘lsa, agar sentyabrda xavfli aktivlar pasaysa, yana qanday choralar ko‘riladi?

Hozircha xulosa qilishga erta, biroq mavsumiy jihatdan murakkab 9–11 oylar yaqinlashar ekan, ehtiyotkorlikni saqlashni tavsiya qilamiz. Do‘stlarga savdo va omad tilaymiz!