Tích lũy Ethereum của các tổ chức và triển vọng giá tăng trong bối cảnh hoạt động của cá voi

Quỹ đạo giá gần đây của Ethereum được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa việc các tổ chức tài chính chấp nhận và sự tái phân bổ vốn do các cá voi dẫn dắt, tạo nên một trường hợp hấp dẫn cho đà tăng giá bền vững. Trong khoảng thời gian từ quý 2 đến quý 3 năm 2025, các nhà đầu tư tổ chức đã chuyển 3,8% lượng ETH lưu thông sang các ví staking và ví tối ưu hóa cho DeFi, cho thấy một sự chuyển dịch chiến lược hướng tới tạo lợi nhuận và nắm giữ giá trị dài hạn [1]. Xu hướng này phù hợp với các yếu tố vĩ mô rộng lớn hơn, bao gồm việc SEC Hoa Kỳ không chính thức phân loại Ethereum là một hàng hóa—một sự làm rõ về quy định đã loại bỏ các rào cản quan trọng đối với sự tham gia của các tổ chức [3].

Nhu cầu từ các tổ chức ngày càng tăng còn được củng cố bởi các chỉ số on-chain. Chỉ số MVRV Z-score, một thước đo tâm lý thị trường dựa trên giá trị thực tế, đã tiến gần đến vùng quá mua, cho thấy một phần lớn ETH hiện đang được nắm giữ với lợi nhuận. Trong khi đó, tỷ lệ Network Value to Transactions (NVT) đã trở lại mức bình thường sau nhiều năm biến động, cho thấy lớp tiện ích của Ethereum đang ổn định như một tài sản nền tảng [2]. Những tín hiệu này, kết hợp với tốc độ đốt giảm phát và lợi suất staking ngày càng tăng, đã đưa Ethereum trở thành tài sản dự trữ cho các công ty đại chúng. Ví dụ, SharpLink Gaming hiện đang nắm giữ 280.706 ETH (867 triệu đô la) trong kho bạc của mình, với gần như toàn bộ số ETH này được staking để tạo thu nhập thụ động [3].

Hoạt động của các cá voi càng củng cố thêm cho câu chuyện này. Trong 30 ngày qua, các thực thể và tổ chức chưa xác định đã tích lũy 1,035 triệu ETH (4,167 tỷ đô la) thông qua các sàn giao dịch và bàn OTC [4]. Giao dịch mua 106.485 ETH (470,5 triệu đô la) chỉ trong một ngày của BitMine là ví dụ điển hình cho dòng vốn mạnh mẽ đang tái định hình cấu trúc thị trường của Ethereum [5]. Việc tích lũy này đã trùng hợp với mức tăng giá 54%, đẩy ETH vượt mốc 4.000 đô la và xác nhận các mô hình kỹ thuật như hình thành bull flag [2].

Tuy nhiên, các kiểm tra lại lịch sử đối với các mô hình bull flag tương tự cho thấy kết quả hỗn hợp. Chiến lược mua và giữ trong 30 ngày giao dịch dựa trên các mô hình bull flag từ năm 2022 đến 2025 chỉ mang lại lợi nhuận trung bình 0,24% mỗi giao dịch nhưng phải đối mặt với mức sụt giảm tối đa 73,9% và tổng lợi nhuận âm -45,4% trong toàn bộ giai đoạn [6]. Những kết quả này nhấn mạnh sự biến động vốn có trong hành động giá của Ethereum, ngay cả khi các điều kiện on-chain và vĩ mô hiện tại cho thấy nền tảng vững chắc hơn cho đà tăng giá bền vững so với các chu kỳ trước.

Sự kết hợp giữa việc các tổ chức tài chính chấp nhận và nhu cầu do cá voi dẫn dắt cho thấy Ethereum đang trên quỹ đạo hướng tới mức 7.000–10.000 đô la. Sự rõ ràng về quy định, các yếu tố vĩ mô thuận lợi và các chỉ số hiệu quả on-chain cùng nhau tạo thành nền tảng vững chắc cho triển vọng này. Khi dòng vốn tiếp tục chảy vào hệ sinh thái Ethereum, vai trò của tài sản này như một kho lưu trữ giá trị phi tập trung—và tiện ích của nó trong staking và DeFi—nhiều khả năng sẽ củng cố vị thế thống trị của nó trong lĩnh vực crypto dành cho tổ chức.

Nguồn:
[1] Decoding On-Chain Signals in Bitcoin and Ethereum Markets
[2] Ethereum's Whale Accumulation and Institutional Inflows Signal $7,000+ Breakout
[3] Why Ethereum Is Surging: Expert Forecasts, Whale Buying, and the Future of ETH in 2025
[4] Whales Scoop Up $4.16-B Of Ethereum Tokens In Past 30 Days
[5] BitMine, Mystery Whale Snap Up $882M in Ether Amid Institutional Demand Surge
[6] Backtest: Bull Flag ETH Strategy (2022–2025)