Sự kiên cường của Ethereum giữa làn sóng rút vốn khỏi Crypto ETF và những biến động kinh tế vĩ mô

Việc Ethereum được các tổ chức tài chính chấp nhận vào năm 2025 đã trở thành một lực lượng định hình trong thị trường tiền điện tử, vượt qua Bitcoin về dòng vốn ETF và chiếm lĩnh một phần lớn vốn của các tổ chức. Bất chấp những khó khăn vĩ mô như sự không chắc chắn về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và áp lực lạm phát, các lợi thế cấu trúc của Ethereum—chẳng hạn như lợi suất staking 4–6%, sự rõ ràng về quy định và các nâng cấp công nghệ như hard fork Dencun và Pectra—đã củng cố sức hấp dẫn của nó đối với các nhà đầu tư tổ chức [1]. Đến quý 2 năm 2025, các quỹ ETF Ethereum nắm giữ 30.17 billions USD tài sản quản lý (AUM), chiếm 68% tăng trưởng của các tổ chức trong lĩnh vực crypto, trong khi sự thống trị của Bitcoin giảm xuống còn 57.3% [1].

Đợt tăng giá gần đây của Ethereum, vượt mốc 4,000 USD vào năm 2025, phản ánh sự hội tụ của các yếu tố kỹ thuật và tổ chức. Đường trung bình động 50 ngày giao cắt và MACD golden cross đã củng cố mô hình fractal cho thấy các mục tiêu giá tiềm năng từ 6,800–20,000 USD [3]. Hoạt động của các cá mập tổ chức càng làm tăng động lực tăng giá, với các ví lớn tích lũy 200,000 ETH (515 millions USD) trong quý 2 năm 2025 [3]. Những diễn biến này nhấn mạnh sự chuyển đổi của Ethereum từ một tài sản đầu cơ thành một trụ cột nền tảng trong danh mục đầu tư của các tổ chức, được thúc đẩy bởi mô hình cung giảm phát và hạ tầng DeFi mạnh mẽ [1].

Kiểm tra lại lịch sử chiến lược MACD Golden Cross cho thấy kết quả hỗn hợp: từ 2022 đến 2025, phương pháp mua và giữ dựa trên tín hiệu này mang lại tổng lợi nhuận -33.3%, với lợi nhuận hàng năm là 2.9% và mức sụt giảm tối đa là 70.1% [6]. Những chỉ số này làm nổi bật sự biến động và rủi ro vốn có khi chỉ dựa vào các chỉ báo kỹ thuật, ngay cả khi các lợi thế cấu trúc của Ethereum—như mô hình cung giảm phát và thanh khoản cấp tổ chức—liên tục vượt trội so với biến động ngắn hạn của thị trường [1].

Các nâng cấp công nghệ của Ethereum đã đóng vai trò then chốt trong việc thu hút vốn tổ chức. Hard fork Dencun, giúp giảm 94% chi phí giao dịch Layer 2, đã đưa Ethereum trở thành nền tảng hợp đồng thông minh ưu tiên cho tài chính phi tập trung (DeFi) và các ứng dụng doanh nghiệp [4]. Lợi thế về khả năng mở rộng này, cùng với việc phê duyệt các giao dịch đổi lấy tài sản thực cho các quỹ ETF Ethereum, đã nâng cao tính thanh khoản và linh hoạt cho các nhà đầu tư tổ chức [5]. Ví dụ, việc BlackRock mua 89.2 millions USD ETH và BitMine bổ sung 21.2 millions USD vào năm 2025 là minh chứng cho niềm tin ngày càng tăng vào giá trị dài hạn của Ethereum [4].

Tuy nhiên, những thay đổi vĩ mô vẫn là con dao hai lưỡi. Dù việc Ethereum được các tổ chức chấp nhận đã giúp nó tránh khỏi một phần biến động ảnh hưởng đến Bitcoin, các động lực thị trường rộng lớn hơn—như việc Fed tăng lãi suất và kỳ vọng lạm phát—vẫn tiếp tục thử thách tâm lý nhà đầu tư. Chuỗi dòng vốn vào các quỹ ETF Ethereum kéo dài 15 tuần đã kết thúc vào tháng 8 năm 2025 trong bối cảnh thị trường điều chỉnh, cho thấy sự nhạy cảm của tài sản crypto với các tín hiệu vĩ mô [5]. Tuy nhiên, sự rõ ràng về quy định và cơ chế giảm phát cấu trúc của Ethereum cung cấp một lớp đệm chống lại biến động ngắn hạn, khiến nó trở thành lựa chọn hấp dẫn hơn cho phân bổ vốn dài hạn [1].

Kết luận, sức bền của Ethereum trong năm 2025 không chỉ là kết quả của biến động giá ngắn hạn mà còn phản ánh vai trò đang phát triển của nó trong tài chính tổ chức. Khi những bất ổn vĩ mô vẫn còn, đổi mới công nghệ, sự phù hợp với quy định và thiết kế giảm phát của Ethereum đã định vị nó như một nền tảng cho giai đoạn tiếp theo của việc chấp nhận crypto. Đối với các nhà đầu tư, thông điệp then chốt đã rõ ràng: giá trị dài hạn của Ethereum đang được xác nhận bởi dòng vốn tổ chức, ngay cả khi thị trường điều hướng một bối cảnh vĩ mô phức tạp.

Nguồn:
[1] Institutional Investors Shifting to Ethereum ETFs
[2] Ethereum's Institutional Adoption and On-Chain Resurgence in 2025 [https://www.bitget.com/news/detail/12560604935970]
[3] Ethereum Breaks Above $4000 in High-Volume R... [https://www.bitget.com/news/detail/12560604942102]
[4] Ethereum's Fractal Pattern and Liquidity Rotation [https://www.bitget.com/news/detail/12560604939189]
[5] Markets, Sentiment, and the 2025 Crypto ETF Trends
[6] Backtest: MACD Golden Cross Strategy for ETH (2022–2025)