WSPN bàn về "Stablecoin 2.0": Liệu có thể mở ra kỷ nguyên mới cho thị trường stablecoin?

Mọi nỗ lực cuối cùng đều hướng tới một mục tiêu cốt lõi: tối đa hóa giá trị trải nghiệm người dùng.

Tác giả: LindaBell

Thị trường stablecoin đang không ngừng phát triển, mặc dù các giải pháp stablecoin truyền thống như USDC và USDT vẫn chiếm thị phần chính, nhưng chúng cũng đang đối mặt với những thách thức về hiệu quả vốn thấp và tính tập trung hóa. Đồng thời, thị trường cũng xuất hiện nhiều giải pháp stablecoin mới, ví dụ như USDe với lợi suất cao, stablecoin phi tập trung RWA Usual Money và WSPN - đơn vị tập trung xây dựng mạng lưới hệ sinh thái thanh toán. Những giải pháp mới nổi này đang làm gia tăng cạnh tranh trên thị trường và thúc đẩy sự xuất hiện của nhiều lựa chọn hơn.

Trong bối cảnh đó, ChainFeeds đã mời Raymond Yuan - nhà sáng lập WSPN, cùng thảo luận về sự phát triển của stablecoin, bao gồm khái niệm "Stablecoin 2.0", cục diện thị trường stablecoin và các vấn đề về tuân thủ.

Những điểm chính:

1) "Stablecoin 2.0" do WSPN đề xuất nhằm thúc đẩy ứng dụng thanh toán toàn cầu rộng rãi hơn và tận dụng công nghệ số để mở rộng thị trường quy mô lớn.

2) Giấy phép chỉ là ngưỡng cửa để gia nhập thị trường, vai trò chính là hòa nhập vào hệ thống kinh tế chủ đạo địa phương. Yếu tố quyết định thành bại của dự án vẫn là liệu có thể mang lại giá trị thực sự cho người dùng hay không.

3) Khi quy mô thị trường stablecoin mở rộng lên hàng nghìn tỷ USD, thị phần sẽ trở nên cân bằng hơn, ngay cả nhà phát hành stablecoin lớn nhất cũng chỉ chiếm khoảng 20% đến 30% thị phần. Đồng thời, sẽ có nhiều stablecoin quy mô nhỏ, mỗi loại chiếm khoảng 1% thị phần.

4) Sự thành công của stablecoin phụ thuộc vào sự thịnh vượng của toàn bộ hệ sinh thái, bao gồm dịch vụ thanh toán, công cụ KYC và AML cùng sự đổi mới, phát triển liên tục ở các lĩnh vực khác nhau. Mọi nỗ lực cuối cùng đều hướng tới một mục tiêu cốt lõi: tối đa hóa giá trị trải nghiệm người dùng.

WSPN: Hy vọng thúc đẩy ứng dụng stablecoin thông qua xây dựng mạng lưới thanh toán

WSPN (Worldwide Stablecoin Payment Network) là một công ty thanh toán số tập trung xây dựng hạ tầng stablecoin thế hệ tiếp theo, cam kết thúc đẩy ứng dụng rộng rãi stablecoin trong hệ thống tài chính toàn cầu thông qua việc xây dựng mạng lưới hệ sinh thái thanh toán. Đội ngũ cốt lõi của công ty gồm các chuyên gia trong ngành, bao gồm Raymond Yuan - nhà sáng lập CTH, Austin Campbell - nhà sáng lập Zero Knowledge Consulting và John Partridge - cựu chủ tịch Visa.

Hiện tại, WSPN đã ra mắt stablecoin đầu tiên là WUSD và dự kiến sẽ phát hành stablecoin euro WEUR. Nhà sáng lập Raymond Yuan cho biết, chữ "W" trong tên WUSD đại diện cho "ổn định", tượng trưng cho tính ổn định của nó. Để đảm bảo sự ổn định của WUSD, WSPN đã thực hiện nhiều biện pháp. Ví dụ, ở khâu phát hành, WSPN kiên trì theo mô hình stablecoin thế chấp bằng tiền pháp định, đảm bảo mỗi WUSD đều có 100% dự trữ tiền mặt tại tài khoản ngân hàng. Ở khâu lưu trữ, WSPN áp dụng công nghệ chia nhỏ khóa riêng và hợp tác với nền tảng lưu ký bên thứ ba để đảm bảo an toàn. Cuối cùng, ở khâu mua lại, WSPN xây dựng hệ thống vận hành 24/7, đặt trung tâm vận hành tại Bắc Mỹ, Châu Á và Châu Âu, đảm bảo đáp ứng nhanh chóng nhu cầu khách hàng.

Bên cạnh đó, WSPN đã hợp tác với Visa và Mastercard phát hành thẻ thanh toán stablecoin và thử nghiệm tại Nhật Bản. Người dùng có thể sử dụng thẻ này để thanh toán tại các cửa hàng tiện lợi, siêu thị... Đồng thời, stablecoin của WSPN đã được một số thương nhân giao dịch hàng hóa lớn và công ty thanh toán thương mại xuyên biên giới sử dụng cho thanh toán và quyết toán, đồng thời tích cực mở rộng thị trường quản lý tài sản dựa trên stablecoin.

Ngày 16/8 năm nay, WSPN đã hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống 30 triệu USD, do Foresight Ventures và Folius Ventures dẫn đầu, các quỹ Hash Global, Generative Ventures, Yunqi Partners và RedPoint China cùng tham gia. Raymond Yuan cho biết, một phần số vốn huy động sẽ dùng để mở rộng đội ngũ, phần còn lại sẽ tiếp tục đầu tư vào xây dựng hạ tầng.

Từ "Stablecoin 1.0" đến "Stablecoin 2.0": Ý tưởng mạng lưới thanh toán của WSPN

WSPN đã đưa ra khái niệm mới "Stablecoin 2.0", nhằm xây dựng một mạng lưới thanh toán lấy người dùng làm trung tâm và được thúc đẩy bởi công nghệ số. Raymond Yuan cho biết, mặc dù "Stablecoin 1.0" đại diện là USDT đã đạt quy mô hơn 160 tỷ USD, nhưng các kịch bản ứng dụng chủ yếu vẫn giới hạn trong lĩnh vực tiền mã hóa, không gian tăng trưởng bị hạn chế. Ví dụ, trong hệ thống thanh toán hiện tại, người dùng vẫn cần liên kết tài khoản xác thực danh tính và gắn thẻ ngân hàng, chưa thể thanh toán tự do trên toàn cầu. Stablecoin có thể đóng vai trò quan trọng hơn trong hệ thống thanh toán tương lai, chuyển đổi từ "thanh toán điện tử" sang "thanh toán số". Trong tương lai, cùng với sự phát triển của trí tuệ nhân tạo và Internet thông minh, thế giới cần một công cụ thanh toán số mới, stablecoin có thể là công nghệ gần nhất với mục tiêu này. Raymond Yuan dự đoán, trong 10 năm tới, thị trường stablecoin có thể đạt quy mô 10 nghìn tỷ USD, hiện thực hóa tầm nhìn này.

Raymond Yuan cũng phân tích chi tiết sự khác biệt giữa "Stablecoin 1.0" và "Stablecoin 2.0" ở bốn khía cạnh:

• Mức độ sản phẩm hóa: "Stablecoin 1.0" có mức độ sản phẩm hóa thấp, rào cản cao đối với người dùng ngoài ngành. "Stablecoin 2.0" mà WSPN hướng tới là một ma trận sản phẩm, nên có hàng chục sản phẩm, thúc đẩy ứng dụng stablecoin quy mô lớn;
• Quản trị: "Stablecoin 1.0" có cấu trúc quản trị quá tập trung, không phù hợp với tinh thần phi tập trung của Web3. "Stablecoin 2.0" nhấn mạnh quản trị cộng đồng, đảm bảo mô hình quản lý phi tập trung;
• Kịch bản ứng dụng: "Stablecoin 1.0" chủ yếu tập trung vào lĩnh vực tiền mã hóa. "Stablecoin 2.0" hướng tới phân bổ tài sản toàn cầu, bao gồm chứng khoán Mỹ, tiêu dùng hàng ngày, đặt vé máy bay, khách sạn và nhiều kịch bản rộng lớn hơn;
• Khuyến khích người dùng: USDT và USDC thuộc "Stablecoin 1.0" không cung cấp bất kỳ hình thức khuyến khích nào cho người dùng. WSPN dự kiến phát hành token quản trị, thu nhận phần lớn giá trị hệ sinh thái và hoàn trả cho người dùng.

Chiến lược sinh tồn trong cạnh tranh thị trường stablecoin: Chiến lược tuân thủ và lợi nhuận của WSPN

Tuân thủ luôn là vấn đề cốt lõi trong phát triển stablecoin. Raymond Yuan nhấn mạnh, ngay từ khi thành lập, WSPN đã đặt ra nguyên tắc rõ ràng: chỉ được phép kinh doanh khi đã nhận được sự cho phép của cơ quan quản lý liên quan tại địa phương. Giữa tuân thủ và mở rộng thị trường, WSPN ưu tiên tuân thủ, sẵn sàng hy sinh một phần hiệu quả và tốc độ phát triển để đảm bảo tính hợp pháp và an toàn trong vận hành.

Đến nay, WSPN đã thành công nhận được các giấy phép và chứng chỉ quan trọng tại Mỹ và Hà Lan, bao gồm MTL (Money Transmitter License) của Mỹ và EMI (Electronic Money Institution) của Hà Lan. Tại khu vực châu Á, WSPN đang tích cực xin giấy phép sandbox tại Hồng Kông và đã nộp đơn xin giấy phép thanh toán stablecoin (DTP) với Cơ quan Quản lý Tiền tệ Singapore (MAS). Ngoài ra, WSPN cũng đang trao đổi với cơ quan quản lý Thái Lan và các nước Đông Nam Á khác, dự kiến sẽ có tiến triển trong 3-6 tháng tới. Ở thị trường offshore, WSPN dự kiến sẽ sớm nhận được giấy phép tại Quần đảo Virgin thuộc Anh và đang xin giấy phép tại Dubai và Abu Dhabi (UAE), dự kiến hoàn thành trong quý I năm 2025.

Raymond Yuan cũng nhấn mạnh rằng, giấy phép chỉ là ngưỡng cửa để gia nhập thị trường, nhưng không phải là yếu tố quyết định thành công duy nhất. Vai trò chính của giấy phép là hòa nhập vào hệ thống kinh tế chủ đạo địa phương. Ở nhiều thị trường có quy định chặt chẽ, chỉ những doanh nghiệp có giấy phép mới được mở tài khoản ngân hàng và được các tổ chức lớn chấp nhận làm đối tác hoặc nhà cung cấp phương thức thanh toán. Điều này tương đương với việc mở ra "trần nhà" cho sự phát triển của công ty. Tuy nhiên, yếu tố quyết định thành bại của dự án vẫn là liệu có thể mang lại giá trị thực sự cho người dùng, bao gồm sự tiện dụng của sản phẩm, sự đa dạng của kịch bản ứng dụng và hiệu quả của các chương trình khuyến khích người dùng.

Tất nhiên, trên cơ sở đảm bảo tuân thủ, trong bối cảnh thị trường stablecoin ngày càng cạnh tranh, việc đảm bảo phát triển bền vững cũng rất quan trọng. Raymond Yuan giải thích, mô hình doanh thu của WSPN là đa dạng, và tăng trưởng doanh thu đến từ việc stablecoin của họ được sử dụng rộng rãi, chứ không phải từ thu nhập thụ động do người dùng không đổi lại stablecoin.

Lợi nhuận từ tài sản cơ sở là mô hình kiếm tiền phổ biến nhất của stablecoin, thường thông qua thu nhập lãi từ tài sản thế chấp. Tuy nhiên, Raymond Yuan chỉ ra rằng, một số sự kiện gần đây (như sự kiện ngân hàng Silicon Valley dẫn đến stablecoin mất neo) đã bộc lộ rủi ro tiềm ẩn của tiền gửi ngân hàng. Để tránh rủi ro này, một số công ty đã bắt đầu chuyển vốn sang trái phiếu chính phủ để có lợi suất ổn định hơn. Tuy nhiên, giá trái phiếu vẫn chịu ảnh hưởng bởi biến động lãi suất. Vì vậy, WSPN áp dụng chiến lược thận trọng hơn, xây dựng danh mục tài sản đa dạng, thanh khoản cao, bao gồm trái phiếu chính phủ nhiều quốc gia và các sản phẩm tài chính có lợi suất cao khác, nhằm phân tán rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận.

Bên cạnh lợi nhuận từ tài sản cơ sở, WSPN còn tích cực tìm kiếm các nguồn thu khác, ví dụ hợp tác với nhiều blockchain công khai để triển khai stablecoin của mình. Hiện tại, WSPN đã tích hợp thành công với 6 blockchain công khai và dự kiến mở rộng lên 20 blockchain trong tương lai. Khi stablecoin được sử dụng rộng rãi trên các blockchain này, sẽ phát sinh nhiều hoạt động chuyển khoản, từ đó mang lại doanh thu phí giao dịch. Raymond Yuan cũng cho biết, trong tương lai, một phần doanh thu phí này có thể sẽ được hoàn trả cho người dùng, tăng cường sự tham gia và trung thành của họ. Ngoài ra, doanh thu từ nền tảng cũng là một nguồn thu quan trọng trong tương lai của WSPN. Công ty dự kiến tích hợp stablecoin vào nhiều nền tảng người dùng như thương mại điện tử, game... để hưởng chia sẻ phí giao dịch từ các hoạt động này.

Nhận định về cục diện thị trường stablecoin: Quy mô thị trường sẽ mở rộng lên hàng nghìn tỷ USD, phân bổ thị phần sẽ cân bằng hơn

Theo dữ liệu của DefiLlama, tổng vốn hóa thị trường stablecoin toàn cầu hiện đã vượt 168.3 tỷ USD, trong đó USDT chiếm ưu thế với 70.09% thị phần. Raymond Yuan cho biết, cục diện thị trường hiện tại thực sự tiềm ẩn rủi ro tập trung hóa quá mức, nhưng ông lạc quan về sự phát triển tương lai của thị trường stablecoin. Ông cho rằng, khi quy mô thị trường stablecoin mở rộng lên hàng nghìn tỷ USD, thị phần sẽ trở nên cân bằng hơn, ngay cả nhà phát hành stablecoin lớn nhất cũng chỉ chiếm khoảng 20% đến 30% thị phần. Đồng thời, sẽ có nhiều stablecoin quy mô nhỏ, mỗi loại chiếm khoảng 1% thị phần. Raymond Yuan còn lấy ví dụ, ngành ngân hàng truyền thống Mỹ có nguyên tắc: một ngân hàng đơn lẻ không được vượt quá 16% tổng tiền gửi của ngành. Quy tắc hoặc mô hình phân bổ tương tự có thể sẽ xuất hiện trên thị trường stablecoin trong tương lai.

Khi thảo luận về các stablecoin DeFi cũng có thể mang lại nhiều kịch bản ứng dụng và lợi nhuận cho người dùng, Raymond Yuan cho biết đối thủ cạnh tranh chính của WSPN không phải là các stablecoin phi tập trung này, mà là lĩnh vực thanh toán truyền thống. Mục tiêu dài hạn của WSPN là xây dựng một hạ tầng mạng lưới thanh toán tuân thủ, an toàn và minh bạch, trong khi stablecoin phi tập trung chủ yếu tập trung vào việc cung cấp lợi suất cao dựa trên tiền mã hóa cho người dùng. Tuy nhiên, mô hình lợi suất này phụ thuộc nhiều vào tăng trưởng thị trường, một khi thị trường bước vào giai đoạn giảm giá, lợi suất này có thể không duy trì được.

Lộ trình tương lai của WSPN: Mục tiêu cốt lõi là tối đa hóa giá trị trải nghiệm người dùng

WSPN đang tích cực đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt trên thị trường stablecoin, Raymond Yuan cũng đã phân tích sâu về kế hoạch tương lai của công ty ở các lĩnh vực khác nhau. Về sản phẩm và trải nghiệm người dùng, WSPN đã ra mắt ứng dụng ví StableWallet của riêng mình và dự kiến mở rộng thêm hơn 10 ứng dụng nữa. Những ứng dụng này sẽ tạo thành một ma trận sản phẩm, giúp trải nghiệm người dùng thân thiện hơn. Đồng thời, Raymond Yuan cho biết WSPN đang tích cực nghiên cứu tích hợp công nghệ AI vào sản phẩm của mình.

Về quản trị cộng đồng, Raymond Yuan nhấn mạnh, hiện nay nhiều stablecoin vẫn dựa vào niềm tin lâu dài của ngành đối với dự án cụ thể, ví dụ USDT được tin tưởng nhờ tồn tại lâu dài trên thị trường dù từng mất neo vài lần, còn USDC được tin tưởng nhờ định vị tuân thủ. Raymond Yuan cho rằng, trong kỷ nguyên Web3, niềm tin không nên dựa vào đạo đức cá nhân hay tổ chức mà phải dựa trên quy tắc minh bạch và công nghệ. Do đó, WSPN dự kiến xây dựng một nền tảng ưu tiên API, sử dụng công nghệ oracle để ghi nhận thông tin cấu hình tài sản theo thời gian thực, đồng thời đưa vào cơ chế bỏ phiếu on-chain, đảm bảo thành viên cộng đồng thực sự tham gia vào quá trình ra quyết định, tăng cường tính minh bạch và an toàn trong quản trị. Ngoài ra, về khuyến khích người dùng, WSPN dự kiến sử dụng token quản trị để thu nhận và phân phối giá trị hệ sinh thái.

Cuối cùng, Raymond Yuan cho biết, stablecoin không chỉ đơn thuần là phát hành token, sự thành công của nó phụ thuộc vào sự thịnh vượng của toàn bộ hệ sinh thái, bao gồm dịch vụ thanh toán, công cụ KYC và AML cùng sự đổi mới, phát triển liên tục ở các lĩnh vực khác nhau. Tất nhiên, mọi nỗ lực cuối cùng đều hướng tới một mục tiêu cốt lõi: tối đa hóa giá trị trải nghiệm người dùng, dù là xây dựng hạ tầng liên tục, xin giấy phép toàn cầu, mở rộng thị trường hay niêm yết trên sàn giao dịch.