Dữ liệu PPI của Mỹ: Lạm phát hạ nhiệt, nhưng thị trường phản ứng yếu ớt

Các quan sát viên liên bang vừa công bố dữ liệu PPI mới nhất của Mỹ, cho thấy dữ liệu lạm phát lạc quan hơn so với dự đoán. Điều này càng thúc đẩy kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, tuy nhiên phản ứng của thị trường crypto lại khá trầm lắng.

Farzam Ehsani, đồng sáng lập kiêm CEO của VALR, đã cung cấp một số bình luận và phân tích độc quyền cho BeInCrypto. Ông đã đưa ra những nhận định này ngay trước khi báo cáo được công bố rộng rãi.

Dữ liệu PPI mới của Mỹ

Cục Thống kê Lao động (BLS) phát hành các báo cáo về chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ vài tháng một lần, xác định mức lạm phát và có ảnh hưởng lớn đến thị trường crypto. Tuy nhiên, cơ quan này cũng đánh giá lạm phát từ phía khác, thu thập dữ liệu từ các nhà sản xuất.

Dữ liệu PPI mới nhất được công bố hôm nay và cho kết quả tốt hơn kỳ vọng. Ehsani nhấn mạnh tầm quan trọng của báo cáo này, cho rằng đây là một trong những yếu tố kinh tế vĩ mô lớn nhất có thể tác động đến thị trường crypto:

“Hiện tại, các nhà giao dịch vẫn đang thận trọng với dữ liệu CPI [và] PPI sắp tới, cùng với quyết định lãi suất và định hướng chính sách của Fed vào tháng 9 đang được chú ý. Nếu động lực ‘bán khi có tin’ chiếm ưu thế quanh thời điểm cắt giảm lãi suất, BTC có thể sẽ chứng kiến một đợt biến động mạnh nữa trước khi niềm tin thị trường thực sự quay trở lại,” ông nhận định.

Dữ liệu PPI này cho thấy mức tăng 2,6% so với năm ngoái, tốt hơn nhiều so với mức dự kiến 3,3%. Giá sản xuất thậm chí giảm 0,1%, trong khi thị trường dự đoán sẽ tăng. Nói cách khác, các chỉ báo kinh tế quan trọng này cho thấy lạm phát thấp hơn nhiều so với dự đoán.

Báo cáo này có thể cho thấy các nhà sản xuất hàng hóa Mỹ đang hấp thụ chi phí từ các mức thuế của Trump, vốn đã gây xáo trộn cho thị trường crypto. Hơn nữa, lạm phát tăng cao là một trong những lý do lớn nhất khiến Cục Dự trữ Liên bang có thể không cắt giảm lãi suất.

Nếu các con số này chính xác, dữ liệu PPI này cùng với việc điều chỉnh dữ liệu việc làm ngày hôm qua càng củng cố lập luận cho việc cắt giảm lãi suất.

Tại sao thị trường không phản ứng?

Tuy nhiên, cho đến nay, dữ liệu PPI vẫn chưa tạo ra tác động lớn đến thị trường crypto hay TradFi. Về lý thuyết, dữ liệu này nên mang tính tích cực, nhưng phản ứng lại khá trầm lắng. Ehsani đã đưa ra một lời giải thích cho hiện tượng này:

“Đà tăng yếu của bitcoin là phản ứng tự nhiên trước bối cảnh vĩ mô phức tạp. Các nhà đầu tư đang phòng ngừa rủi ro trước đợt cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 9 được dự báo rộng rãi... Sự thiếu nhiệt tình của thị trường cho thấy sự thay đổi tâm lý trên diện rộng, khi ngay cả các chính sách nới lỏng vĩ mô cũng được đón nhận với sự thận trọng thay vì niềm tin mới,” ông cho biết.

Sự thận trọng này cũng dễ dàng nhận thấy ở các dữ liệu khác, khi các yếu tố hỗ trợ cắt giảm lãi suất cũng không làm thị trường biến động. Trong môi trường hỗn loạn này, có thể sẽ cần nhiều hơn một báo cáo lạm phát tích cực để xoa dịu tâm lý bi quan. Ngoài ra, còn có một yếu tố rất khác cũng có thể góp phần vào tình trạng này.

Sau Báo cáo Việc làm ảm đạm vào tháng 8, Tổng thống Trump đã sa thải Erika McEntarfer, Ủy viên của BLS. Động thái chưa từng có này đã làm giảm niềm tin của thị trường vào các phát hiện của Cục, điều này có thể liên quan đến dữ liệu PPI lần này.

Cụ thể, bất kể chất lượng ra sao, một số nhà đầu tư có thể tin rằng các số liệu lạm phát này đơn giản là không chính xác.

Tóm lại, hiện có rất nhiều yếu tố quan trọng đang xoay quanh. Cuộc họp FOMC tiếp theo sẽ diễn ra trong chưa đầy một tuần, và crypto có thể sẽ phản ứng nếu Powell thực hiện ý định cắt giảm lãi suất như đã tuyên bố.

Tuy nhiên, hiện tại, dữ liệu kinh tế này dường như vẫn chưa đủ để tự mình làm thị trường biến động.