Gần đây các Perp DEX lớn đang làm những điều gì quan trọng?

Mặc dù toàn bộ thị trường crypto dường như lại quay trở lại một “thị trường gấu”, nhưng sự nhiệt tình của mọi người đối với các lĩnh vực mới không hề giảm sút nhiều.

Đặc biệt là ở mảng phái sinh Perp DEX, nhiều trader và thành viên cộng đồng đang dành nhiều tâm sức hơn cho các thị trường perpetual có tần suất giao dịch cao, cấu trúc hóa và tích điểm, đây cũng là lý do tại sao các Perp DEX chưa phát hành token vẫn có thể đạt được số liệu ấn tượng trong môi trường ảm đạm.

Và xu thế này sẽ bùng nổ tập trung vào tháng 12: Hai Perp DEX hàng đầu chưa phát hành token sắp TGE. Liệu chúng có thể tái hiện sự cuồng nhiệt khi Aster ra mắt, thậm chí lặp lại làn sóng thị trường hiện tượng đó? Rất nhiều người dùng, bao gồm cả tác giả, đều rất mong đợi.

Odaily BlockBeats đã tổng hợp những Perp DEX có khối lượng giao dịch đứng đầu và được bàn luận nhiều nhất hiện nay, đồng thời tổng kết các sự kiện và động thái quan trọng trong hai, ba tuần gần đây của chúng, giúp mọi người hiểu sâu hơn về mảng Perp DEX.

edgeX: Meme hải cẩu đã đến

1. Memecoin cộng đồng hải cẩu $MARU đã xuất hiện

Sự kiện nổi bật nhất của edgeX chắc chắn là việc ra mắt memecoin cộng đồng $MARU. Token này lấy linh vật hải cẩu của edgeX làm nguyên mẫu, vừa công bố đã thu hút được nhiều sự chú ý.

Tổng cung 10 tỷ token, dự kiến lên sàn sau khi kết thúc Open Season, tức là sau ngày 3 tháng 12 (UTC+8). Phân bổ tổng thể: 70% dành trực tiếp cho airdrop và khuyến khích hệ sinh thái, 20% dùng cho pool thanh khoản (mở khóa ngay khi lên sàn để tiện giao dịch), 10% còn lại dành cho các thành viên đóng góp cốt lõi (khóa hoàn toàn, khuyến khích dài hạn).

Làm thế nào để nhận $MARU? Chủ yếu có hai kênh:

Một là điểm tích lũy Open Season, cũng là kênh chính. Những điểm này sẽ được chuyển đổi thành airdrop $MARU sau ngày 3 tháng 12 (UTC+8). Lưu ý: nền tảng có yêu cầu tối thiểu về khối lượng giao dịch, hành vi wash trading sẽ bị phát hiện và loại trừ. Trọng số tích điểm như sau:

Giao dịch hợp đồng perpetual: trọng số 60%, chiếm phần lớn điểm;

Thưởng giới thiệu: trọng số 20%;

TVL/cung cấp thanh khoản: trọng số 10%;

Khối lượng vị thế/thanh lý: trọng số 10%;

Hai là hoạt động dành cho creator, có thể hiểu đơn giản là hình thức “làm nội dung nhận thưởng” như Kaito, với nhiều hình thức: đăng tweet, video, meme v.v. và @edgeX_exchange, nội dung gốc chất lượng cao được chọn lọc bởi đội ngũ chính thức (nội dung AI tạo ra không được tính; hỗ trợ đa ngôn ngữ Anh, Trung, Hàn, Nhật), sẽ có cơ hội chia sẻ pool thưởng 500,000 USDT + 20 triệu MARU.

Hiện đã có một số người dùng nhìn thấy phần thưởng tạm thời trên dashboard (ví dụ 21,370 MARU + 464 USDT), USDT có thể nhận trước, MARU sẽ phát sau khi chính thức lên sàn.

2. Nâng cấp edgeX Messenger

Có liên quan đến điểm trên là việc nâng cấp edgeX Messenger. Ngày 13 tháng 11 (UTC+8), edgeX công bố kế hoạch nâng cấp Messenger từ một công cụ liên lạc đơn thuần thành trung tâm hợp tác DeFi toàn cầu.

Hướng đi cốt lõi: cung cấp nền tảng hợp tác cho trader và influencer; tích hợp sâu với cơ chế khuyến khích $MARU. Nói thẳng ra, mục tiêu là xây dựng một nền tảng kết hợp cộng đồng trader + sáng tạo nội dung + cơ chế khuyến khích.

3. edgeXFlow khởi động hệ sinh thái

Ngày 19 tháng 11 (UTC+8), edgeX tung ra một “chiêu lớn” khác: ra mắt hệ sinh thái edgeXFlow.

Nói đơn giản, edgeXFlow là một lớp thực thi mô-đun mới, vận hành song song với StarkEx hiện tại. Thông số kỹ thuật: độ trễ thực thi <10ms; khả năng xử lý lệnh: 200,000 lệnh/giây; bằng chứng ZK đảm bảo minh bạch v.v.

Đối tác đầu tiên là Ave.ai, hai bên cùng ra mắt sự kiện giao dịch XPIN (19-26 tháng 11) (UTC+8). Thiết kế sự kiện khá thú vị – không chỉ là so kè PnL truyền thống mà còn áp dụng mô hình khuyến khích hỗn hợp: airdrop thưởng theo từng bậc khối lượng giao dịch; bảng xếp hạng 200 suất (mở rộng diện nhận thưởng); cộng thêm 1.1 lần điểm edgeX.

Tham vọng của edgeX không nhỏ, mục tiêu là kết nối 30 đối tác hệ sinh thái trước Q2/2026. Có vẻ họ muốn biến bộ hạ tầng này thành tiêu chuẩn ngành cho lớp thực thi mô-đun hóa.

4. Đếm ngược điểm tích lũy

Open Season đã bước vào giai đoạn đếm ngược! Hiện đã đến tuần 20-24, dự kiến còn 2-4 tuần nữa sẽ kết thúc. Vài tuần gần đây, mỗi tuần phát 300,000 điểm, bao phủ 13,000-14,000 địa chỉ.

Theo tính toán của các KOL cộng đồng, dựa trên doanh thu edgeX khoảng 16% của Hyperliquid, nếu FDV đạt 2-7 tỷ USD khi TGE, giá trị mỗi điểm có thể nằm trong khoảng 30-300 USD. Tất nhiên đây chỉ là dự đoán, thực tế còn tùy thị trường. Hiện trên Polymarket, xác suất FDV ngày đầu launch của edgeX như sau:

5. Đạt thỏa thuận hợp tác chiến lược với Polymarket

Đây cũng là một tin khá “nặng ký”, hôm qua edgeX thông báo đã đạt thỏa thuận hợp tác chiến lược với Polymarket: các kịch bản dự đoán của Polymarket sẽ tích hợp liền mạch vào ứng dụng di động edgeX; người dùng có thể tham gia dự đoán sự kiện chỉ với một cú nhấp chuột; hai bên sẽ cùng phát triển sản phẩm dự đoán đòn bẩy sáng tạo.

Vì đây là tin mới công bố hôm qua nên chưa có nhiều chi tiết, nhưng chúng ta có thể theo dõi các động thái tiếp theo, dự kiến các sản phẩm hợp tác phát triển sau này sẽ là dự án trọng điểm trên hệ sinh thái edgeXFlow.

Lighter: Gọi vốn 68 triệu, định giá 1.5 tỷ

1. Gọi vốn “khủng”

Ngày 11 tháng 11 (UTC+8), Lighter thông báo đã hoàn thành vòng gọi vốn 68 triệu USD, một bước lên hàng “kỳ lân DeFi”. Đội hình nhà đầu tư vòng này rất “khủng”:

Chi tiết gọi vốn:

Số tiền: 68 triệu USD (cổ phần + quyền mua token)

Định giá: 1.5 tỷ USD (sau gọi vốn)

Nhà đầu tư dẫn đầu: Founders Fund (Peter Thiel), Ribbit Capital

Nhà đầu tư tham gia: Haun Ventures, Robinhood (hiếm khi VC của sàn chứng khoán tham gia)

Tổng số vốn đã gọi: khoảng 90 triệu USD (trước đó năm 2024 nhận 21 triệu USD do Haun/Craft dẫn đầu)

Vòng gọi vốn này có vài điểm đáng chú ý:

Thứ nhất, đội hình nhà đầu tư thuộc hàng top. Founders Fund là một trong những VC hàng đầu Thung lũng Silicon, còn Robinhood đích thân đầu tư vào perp DEX là điều rất hiếm, cho thấy tài chính truyền thống ngày càng công nhận phái sinh phi tập trung.

Thứ hai, background nhà sáng lập rất “cứng”. Novakovski là một nhân vật huyền thoại – 16 tuổi vào Harvard, 18 tuổi tốt nghiệp được Ken Griffin (sáng lập Citadel) đích thân chiêu mộ, sau đó làm kỹ sư và trader ở nhiều tổ chức tài chính gần 15 năm. Đối tác Founders Fund, Joey Krug, nói thẳng 85%-90% lý do đầu tư là vì nhà sáng lập Vladimir Novakovski và đội ngũ của ông.

2. Perp DEX duy nhất có khối lượng giao dịch ngày vượt 10 tỷ

Gần đây, số liệu tăng trưởng của Lighter rất “bùng nổ”.

Khối lượng giao dịch 24h: khoảng 7.9-11.2 tỷ USD (dao động theo thời điểm, từng là perp DEX duy nhất vượt 10 tỷ);

TVL: khoảng 1.15 tỷ USD (tăng 2,000 lần trong 6 tháng! Từ khoảng 500,000 USD cuối tháng 3);

Khối lượng vị thế: hơn 17 tỷ USD;

Xếp hạng L2: đã lọt top các giao thức L2 trên Ethereum, được coi là perp DEX native đầu tiên trên Ethereum;

Tuy nhiên, một số nhà phân tích cũng chỉ ra vài lo ngại: tỷ lệ khối lượng giao dịch/vị thế của Lighter từng đạt 27 (giá trị lành mạnh ngành thường ≤5), điều này ám chỉ một phần khối lượng đến từ hành vi wash trading do khuyến khích tích điểm. Khối lượng giao dịch trước TGE có wash trading là đặc điểm chung của ngành. Khối lượng thực của Lighter, có lẽ sau TGE sẽ rõ ràng hơn. Nhưng xét nền tảng vừa mới ra khỏi bản thử nghiệm, tổng thể vẫn rất ấn tượng.

3. Tích hợp Oracle + mở rộng RWA, nhắm đến tài sản tài chính truyền thống

Lighter gần đây công bố hợp tác với Chainlink, tích hợp dữ liệu oracle thời gian thực, chính thức mở rộng sang lĩnh vực phái sinh tài sản thế giới thực (RWA).

Các loại tài sản hỗ trợ bao gồm: hợp đồng tương lai hàng hóa (vàng, dầu mỏ v.v.); phái sinh chỉ số chứng khoán; cặp giao dịch ngoại hối; các tài sản thế giới thực khác.

Do nguồn giá RWA không khả dụng 24/7 (ví dụ vàng, cổ phiếu chỉ có giá trong giờ giao dịch), Lighter cũng có xử lý đặc biệt: ngoài giờ giao dịch sẽ vào chế độ “chỉ giảm vị thế”, người dùng chỉ được đặt lệnh giảm vị thế; funding rate vẫn tính bình thường ngoài giờ; thị trường RWA chỉ hỗ trợ chế độ ký quỹ cô lập (do tính thử nghiệm và biến động); thiết lập riêng pool XLP (nhà cung cấp thanh khoản thử nghiệm) cung cấp thanh khoản cho thị trường RWA, tách biệt với pool chính LLP.

Hyperliquid: Niềm vui và nỗi lo của ông vua

1. Nâng cấp HIP-3, phí giao dịch giảm 90%

Ngày 19 tháng 11 (UTC+8), Hyperliquid tung bản nâng cấp lớn: HIP-3 Growth Mode.

HIP-3 cho phép bất kỳ ai stake 500,000 HYPE token, không cần xin phép để triển khai thị trường hợp đồng perpetual của riêng mình trên Hyperliquid. “Growth Mode” lần này là tối ưu hóa tiếp trên nền HIP-3 – dành riêng cho thị trường mới với ưu đãi phí giao dịch siêu thấp.

Thay đổi cốt lõi: phí taker giảm hơn 90%, từ 0.045% xuống còn 0.0045%-0.009%; người dùng stake cao càng lợi, nếu đạt mức stake và volume cao nhất, phí chỉ còn 0.00144%-0.00288%; rebate và đóng góp volume cũng giảm đồng thời hơn 90% v.v.

Tuy nhiên, để tránh “khối lượng ký sinh”, thị trường Growth Mode có một số quy tắc loại trừ: không được bao gồm BTC hoặc các thị trường do validator vận hành đã có, basket/ETF crypto, chỉ số giá tổng hợp, hoặc bất kỳ tài sản nào trùng với thị trường hiện có (ví dụ vàng đã có PAXG-USDC).

Mục đích nâng cấp này rất rõ ràng, hạ thấp rào cản khởi động thị trường mới. Thị trường mới thường ít trader, thanh khoản mỏng, ưu đãi phí 90% sẽ thu hút người dùng sớm, giúp Hyperliquid tiến thêm một bước từ “một PerpDEX” thành “lớp hạ tầng tài chính không cần xin phép”.

2. Lại thêm một “cá voi” chung số phận

Trader nổi tiếng Andrew Tate gần đây đã cháy sạch tài khoản trên Hyperliquid, bị gọi đùa là “Hyperliquidated”.

Theo dữ liệu on-chain của Arkham, việc thanh lý của Andrew Tate có thể truy về gần một năm trước. Ngày 19 tháng 12 năm 2024 (UTC+8) từng có đợt thanh lý tập thể các vị thế long BTC, ETH, SOL, LINK, HYPE, PENGU v.v.

Ngày 18 tháng 11 (UTC+8), khi BTC rớt xuống dưới 90,000 USD, vị thế cuối cùng của Andrew Tate bị thanh lý toàn bộ, tài khoản về 0. Sự việc này lập tức trở thành meme, bởi anh ta thường tự nhận là “bậc thầy tài chính”.

Một số nhà phân tích còn xếp anh ta vào nhóm “những trader tệ nhất lịch sử crypto”, cùng các cá mập khác từng thua lỗ lớn trên Hyperliquid (James Wynn lỗ 23 triệu USD, Qwatio lỗ 25.8 triệu USD, 0xa523 lỗ 43.4 triệu USD trong một tháng).

3. Tấn công thao túng POPCAT

Ngày 12 tháng 11 (UTC+8), Hyperliquid bị tấn công lớn lần thứ hai trong năm nay, lần trước là XPL, lần này là memecoin POPCAT.

Kẻ tấn công rút 3 triệu USDC từ OKX, phân tán vào 19-26 ví mới. Trên Hyperliquid, mở vị thế long POPCAT khoảng 20-30 triệu USD (đòn bẩy 5x), sau đó đặt buy wall 20 triệu USD ở giá 0.21 USD, tạo cảm giác nhu cầu mạnh. Trader khác thấy buy wall tưởng có lực đỡ nên đua long theo. Kẻ tấn công bất ngờ rút buy wall, giá POPCAT rớt từ 0.21 USD xuống 0.13 USD.

Kết quả là hàng loạt vị thế long bị thanh lý, ít nhất 26 tài khoản bị thanh lý tổng cộng 25.5 triệu USD vị thế, mất 2.98 triệu USD ký quỹ, kho bạc HLP phải gánh 4.9 triệu USD nợ xấu. Điều kỳ lạ là kẻ tấn công cũng lỗ 3 triệu USD, dường như không nhằm mục đích kiếm lời.

Cộng đồng có hai giả thuyết chính: một là cho rằng đây chỉ là “stress test” nhằm hạ uy tín Hyperliquid, nghi ngờ chính là Binance/CZ. Hai là kẻ tấn công mở vị thế hedge trên sàn tập trung nên tổng thể vẫn lãi, có phân tích on-chain chỉ ra BTX Capital nhưng founder Vanessa Cao đã phủ nhận liên quan.

Aster: Vừa “rải tiền” vừa mua lại

1. Giai đoạn 4 “Aster Harvest” airdrop 120 triệu ASTER

Ngày 10 tháng 11 (UTC+8), Aster chính thức khởi động airdrop giai đoạn 4, mã hiệu Harvest (Thu hoạch). Quy mô phân bổ là 120 triệu ASTER (chiếm 1.5% tổng cung), kéo dài 6 tuần (10/11-21/12) (UTC+8), phân bổ mỗi tuần 0.25%, chia đều cho 6 Epoch.

So với các giai đoạn trước (S2 chia 4%, S3 chia 2.5%), tỷ lệ S4 thực sự giảm. Nhưng cộng đồng phân tích rằng do số người tham gia có thể giảm, lợi ích mỗi người lại tăng, giảm phát có thể đẩy giá token lên.

Một số mẹo để nhận nhiều điểm hơn ở giai đoạn này: $ASTER có thể dùng làm tài sản thế chấp hợp đồng perpetual, dùng $ASTER làm tài sản thế chấp sẽ nhận thêm điểm; trả phí giao dịch bằng $ASTER được giảm 5%; giao dịch spot cũng được tính điểm; ngoài ra, để chống wash trading, Aster hiện cũng nhấn mạnh giao dịch chất lượng, thiết lập hệ số tăng tốc cho lệnh maker và symbol, nhằm lọc wash trading.

2. Cuộc thi giao dịch 10 triệu USD “một mũi tên trúng hai đích”

Ngày 17 tháng 11 (UTC+8), Aster khởi động cuộc thi giao dịch lớn nhất lịch sử: tổng giải thưởng 10 triệu USD.

Thể lệ: chia thành 5 giai đoạn tuần (đến 21/12) (UTC+8), mỗi giai đoạn có bảng xếp hạng riêng, giải thưởng giai đoạn đầu 1 triệu USD, mỗi tuần tối đa 2 triệu USD; mỗi giai đoạn có 1,000 suất thưởng; chỉ tính giao dịch perpetual, xếp hạng theo volume và PnL.

Điểm đặc biệt nhất của cuộc thi này là “một mũi tên trúng hai đích”, tức là cùng một giao dịch vừa được tính cho cuộc thi vừa được tính cho airdrop S4. Ví dụ, top trader có thể kiếm tối đa 300,000 USD/tuần, nếu giữ top 5 tuần liên tiếp thì lý thuyết có thể nhận 1.5 triệu USD.

3. Tiếp tục mua lại token

Chương trình mua lại của Aster thuộc hàng “mạnh tay” nhất trong mảng Perp DEX. Tính đến ngày 13 tháng 11 (UTC+8), tổng số tiền mua lại khoảng 214 triệu USD; số token mua lại chiếm 7.11% nguồn cung lưu thông.

Trước đó, CZ từng mua hơn 2 triệu USD ASTER, kích thích nhu cầu đầu cơ; ngoài ra các market maker như Wintermute cũng âm thầm tăng nắm giữ, nên một số nhà phân tích dự đoán ASTER có thể lên 10 USD.

Tuy nhiên, một số thành viên cộng đồng cũng lo ngại: ASTER vẫn còn khoảng 6.35 tỷ token bị khóa, việc mở khóa trong tương lai có thể gây áp lực bán. Trước năm 2026 dự kiến còn khoảng 700 triệu USD token chờ mở khóa. Thời gian mở khóa gần đây thay đổi nhiều lần cũng gây hoang mang, nhưng đội ngũ chính thức khẳng định sẽ không thay đổi thời gian mở khóa.

4. Tính năng “Machi Mode”

Đây có lẽ là tính năng mới “meme” nhất của Aster. Ngày 19 tháng 11 (UTC+8), Aster công bố sẽ ra mắt “Machi Mode”, người dùng bị thanh lý sẽ nhận được điểm thưởng, coi như “giải an ủi” cho trader thua lỗ.

Tại sao gọi là Machi Mode? Để trêu chọc trader nổi tiếng Jeffrey Huang (Hoàng Lập Thành), biệt danh “Machi Big Brother”.

Theo dữ liệu Lookonchain, từ ngày 1 tháng 11 (UTC+8) đến nay, ba cá mập bị thanh lý nhiều nhất trên Hyperliquid là: Machi Big Brother – 71 lần thanh lý; James Wynn – 26 lần; Andrew Tate – 19 lần.

Machi dẫn đầu tuyệt đối, có thể gọi là “vua thanh lý xui xẻo”. Anh từng lỗ hơn 53 triệu USD chỉ trong một tháng, nổi tiếng với phong cách giao dịch siêu đòn bẩy và cực kỳ mạo hiểm. Aster lấy tên anh đặt cho tính năng này, phần nào cũng là sự hưởng ứng văn hóa degen trong cộng đồng crypto.

Khác

Cuối cùng, tác giả xin giới thiệu thêm hai Perp DEX chưa phát hành token mà mình quan tâm gần đây.

1. Pacifica

Ngày 12 tháng 11 (UTC+8), Pacifica công bố ra mắt loại lệnh TIF=TOB (Time in Force = Top of Book).

Nói đơn giản, khi bạn đặt một lệnh limit post-only, nếu giá đặt quá “tham” sẽ xuyên qua order book (tức khớp ngay), cách truyền thống là hủy lệnh đó. Nhưng TIF=TOB sẽ không hủy mà tự động điều chỉnh lệnh của bạn lên đầu order book.

Ví dụ, giả sử giá mua tốt nhất (Bid) của BTC hiện tại là $100,000, giá bán tốt nhất (Ask) là $100,100, nếu bạn đặt lệnh mua TOB giá $100,200 (xuyên qua Ask), hệ thống sẽ tự động điều chỉnh lệnh của bạn thành $100,099 – vừa khít dưới giá bán tốt nhất, trở thành lệnh đầu order book. Đây là tính năng rất hữu ích cho market maker.

Hiện tại, Pacifica đã trở thành một trong những dự án quan trọng nhất trên Solana.

2. Variational

Tiếp theo là Variational, Perp DEX này đóng vai trò rất lớn trong chiến lược phục hưng DeFi của Arbitrum.

Đặc điểm: engine niêm yết tự động loại bỏ độ trễ phối hợp thông qua market making nội bộ OLP, hiện hỗ trợ hơn 515 token, là perp DEX niêm yết nhiều token nhất; giao thức tự market making, chi phí hedge chỉ 0-2 bps, người dùng trả spread 4-6 bps, có thời điểm đạt lợi suất năm hóa trên 300%. Ngoài ra còn có trợ cấp lỗ: hiện đã hoàn tiền hơn 2 triệu USD, bao phủ hơn 70,000 giao dịch, hưởng lợi cho hơn 6,500 người dùng, giao dịch hoàn tiền cao nhất trên 100,000 USD, chiếm khoảng 2% tổng lỗ của nền tảng.

Ngày 15 tháng 11 (UTC+8) phát thưởng truy thu hơn 1 triệu USD; ngày 17 tháng 11 (UTC+8) ra mắt công cụ chỉ số tâm lý bán lẻ, cho thấy 89% khối lượng giao dịch đến từ thị trường “đuôi dài”. Tăng trưởng dữ liệu tổng thể rất nhanh, hiện chưa mở cuộc thi tích điểm, nhưng sau này có thể sẽ truy thu volume giao dịch.