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據动察 Beating 監測，為了應對預期將飆升至7,250億美元的AI資本支出，矽谷巨頭正密集展開全球發債熱潮。在龐大的算力開銷面前，跨幣種發債正成為科技巨頭們「搶占低息貸款」的核心策略。Amazon和Google母公司Alphabet是這場跨國套利的主力。繼3月創下歐元債券發行紀錄後，Amazon目前正準備首次發行期限為3年至25年不等的瑞郎債券。而今年資本支出已上調至1,900億美元的Alphabet，在密集發行了歐元、加元和瑞郎等債券後，目前正計劃首次進軍日圓市場發債。Bloomberg分析師指出，利用日本和歐洲等市場的超低利率，這兩家巨頭能以極低成本籌集巨額資金，在不犧牲本土財務彈性的前提下持續大舉投入算力建設。而同樣「舉債買算力」的道路上，Meta的處境則更顯吃力。儘管剛完成高達250億美元的投資級發債，但由於Zuckerberg在財報會坦承對AI變現缺乏「明確規劃」，直接導致Meta本次發債被華爾街收取更高風險溢價，認購規模也大幅縮水。作為強烈對比，Microsoft則成為四大科技巨頭中唯一完全依靠自有強勁營運現金流支撐巨額AI支出的公司，徹底避開這波發債潮。

⑴ 波蘭貨幣政策委員Wnorowski表示，儘管通脹加速靠近央行目標區間的上限，但目前沒有必要倉促升息。波蘭4月年化通脹率升至3.2%，高於預期的2.9%，主要受燃料價格上漲推動，而該國央行目標區間為1.5%至3.5%。⑵ Wnorowski認為，目前的通脹水平雖然令人擔憂，但不足以作為倉促升息的理由。整體而言，現行貨幣政策的限制性是合適的，正處於一個可從任何方向作出反應的有利位置。由於地緣衝突及其經濟影響存在不確定性，波蘭央行於週三將主要利率維持在3.75%不變。⑶ 他進一步指出，委員會立場已轉趨鷹派，加息的可能性上升，而降息的可能性則小得多。目前波蘭經濟的供應衝擊主要集中於原油領域，但這將明顯拖累經濟增長。他此前預測今年經濟增長可能達到4%以上，現在認為應該忘記那些預估，習慣於接近3%多的預測。⑷ Wnorowski相信通脹不會永久性超過3.5%，目前距離上限還有很小的緩衝空間。但若突破上限，即使不會立即導致升息，一定也會使討論進入更深層階段。他正在等待7月發布的新央行預測，基線情境仍然是保持觀望，同時保持隨時採取行動的決心。

⑴ 捷克央行最新的經濟預測納入了能源價格高於或低於基線展望的替代情境，並指出相應的利率路徑也將隨之上升或下降。其中，較高能源價格情境意味著到2026年底，PRIBOR利率約為4.5%，而較低能源價格則將導致2026年底左右利率小幅下跌。⑵ 此外，捷克央行還模擬了經濟低迷情境，在該情境下PRIBOR利率將在2027年降至3%以下。同時，央行也準備了基於能源價格上升、霍爾木茲海峽關閉造成更大衝擊的情境，這將導致三個月期銀行間利率出現更大幅度下跌。⑶ 捷克央行副行長Zamrazilova表示，得益於通脹長期處於目標水平，目前形勢較為舒適，實際利率處於正區間。