Ang pagtulak ni Treasury Secretary Bessent para sa stablecoin ay maaaring magdala ng $34 trillion papunta sa Ethena, Etherfi, Hyperliquid

Ang pag-endorso ni Treasury Secretary Scott Bessent sa mga stablecoin na naka-peg sa dollar ay lumilikha ng daan para sa hanggang $34 trilyon na pumasok sa mga decentralized finance protocol gaya ng Ethena, Ether.fi, at Hyperliquid.

Ipinahayag ni Arthur Hayes sa kanyang blog post noong Agosto 27 na layunin ni Bessent na ilipat ang kapital mula sa $13 trilyon na Eurodollar system at $21 trilyon sa Global South retail deposits papunta sa stablecoin infrastructure na bumibili ng Treasury bills.

Gayunpaman, sinabi niya na tinutugunan ng estratehiyang ito ang dalawang problema: ang kawalan ng kakayahan ng Treasury na subaybayan ang daloy ng Eurodollar at ang pangangailangan para sa mga mamimili ng government debt na hindi sensitibo sa presyo.

Ginagamit ng plano ang mga US social media platform bilang mga channel ng distribusyon para sa pag-aampon ng stablecoin. Maaaring mag-deploy ang WhatsApp ng Meta ng mga crypto wallet sa bilyun-bilyong user sa buong mundo, na nagpapahintulot ng tuloy-tuloy na transaksyon gamit ang stablecoin habang nilalampasan ang mga lokal na sistema ng pagbabangko.

DeFi protocols na nakaposisyon para sa “secular rise”

Kailangang mag-invest ang mga stablecoin issuer ng mga deposito sa Treasury bills upang mapanatili ang parity ng dollar, na lumilikha ng garantisadong demand para sa government debt.

Kumikita ang Tether ng net interest margin na 4.25% hanggang 4.5% sa pamamagitan ng paghawak ng T-bills, habang hindi nagbabayad ng interes sa USDT tokens. Ang business model na ito ay direktang lumalaki kasabay ng paglago ng deposito, na nagbibigay kay Bessent ng mga mamimili ng short-term government securities na hindi sensitibo sa presyo.

Maaaring gamitin ni Bessent ang dominasyon ng dollar upang pilitin ang pagsunod sa pag-aampon ng stablecoin.

Isang halimbawa na binanggit ni Hayes ay ang pagbabanta na alisin ang mga foreign bank mula sa Federal Reserve swap lines sa panahon ng krisis pinansyal. Ang hakbang na ito ay magtutulak sa mga Eurodollar deposit papunta sa mga US-regulated stablecoin platform.

Sa kasong ito, tinatayang ni Hayes na aabot sa $10 trilyon ang kabuuang sirkulasyon ng stablecoin pagsapit ng 2028. Sa senaryong ito, iginiit niya na tatlong protocol ang nakahanda para sa isang “secular rise.”

Ang una ay ang Ethena, na nagpapatakbo ng synthetic dollar system na USDe upang makabuo ng yield sa pamamagitan ng pag-short ng crypto derivatives laban sa long positions. Sa oras ng pag-uulat, ang Ethena ay may $12.4 bilyon na total value locked (TVL) sa protocol.

Landas patungo sa 25% market share

Ipinapakita ng pagsusuri na maaaring makamit ng USDe ang 25% market share ng kabuuang stablecoin, na posibleng umabot sa supply na $2.5 trilyon.

Binigyang-diin din ni Hayes ang Ether.fi. Nag-aalok ang protocol ng paggastos ng stablecoin sa pamamagitan ng Visa-powered debit cards, na nagpapahintulot sa mga user na gumastos ng kanilang crypto saanman tinatanggap ang Visa.

Kumukuha ang platform ng kita sa ratio na maihahambing sa 1.78% fee-to-deposit ratio ng JPMorgan at maaari ring makakuha ng disenteng halaga sa pagpapalawak ng US dollar-pegged stablecoin market.

Ang ikatlong protocol na binanggit sa post ay ang Hyperliquid. Nangunguna ang protocol sa decentralized perpetual trading, na may 63% market share.

Dagdag pa rito, binanggit ni Hayes na ang Hyperliquid ay nagpoproseso ng daily volume na kumakatawan sa 26.4% ng kabuuang supply ng stablecoin sa trading activity.

Isinasaalang-alang ang kanyang $10 trilyon na prediksyon, ang paraan ng interaksyon ng tatlong protocol na ito sa stablecoin ay maaaring magdulot ng malaking benepisyo sa kanila at sa kanilang mga native token.

Ang post na Treasury Secretary Bessent’s stablecoin push could drive $34 trillion into Ethena, Etherfi, Hyperliquid ay unang lumabas sa CryptoSlate.