Криптовалютный рынок обрушился в ноябре 2025 года: что спровоцировало массовые распродажи?
Криптовалютный рынок вступил в ноябрь 2025 года с осторожным оптимизмом — Bitcoin держался выше отметки $120 000, Ethereum вновь преодолел уровень $4 000, а совокупная капитализация крипторынка краткосрочно достигала $4,3 трлн в начале октября. Однако всего через несколько недель оптимизм сменился паникой. К середине ноября Bitcoin обвалился примерно до $95 000, а Ethereum опустился ниже $3 200. Примерно $1 трлн рыночной стоимости было уничтожено всего за несколько дней, что вызвало тревогу как среди розничных, так и среди институциональных участников рынка.
Альткоины пострадали еще сильнее. Такие монеты, как Solana, Cardano и Avalanche зафиксировали двузначные процентные падения всего за 48 часов, в то время как мем-коины и малоликвидные токены рухнули полностью. Crypto Fear & Greed Index обрушился в зону «Экстремальный страх», а объемы ликвидаций взлетели, поскольку длинные позиции с плечом были полностью уничтожены. Но это был не просто очередной флеш-крэш — это было сложное распродажа, вызванное макроэкономическими факторами, которая застала многих инвесторов врасплох. В этой статье мы подробно разбираем причины ноябрьского краха 2025 года и его последствия для будущего.
Криптовалюта против ФРС: как повышение ставок обрушило рынок
Хотя крипторынки часто следуют своей внутренней динамике, ноябрьское падение было однозначно связано с более широкими макроэкономическими событиями. В эпицентре бури оказалась жесткая риторика Федеральной резервной системы США. В начале месяца инвесторы по-прежнему закладывались на возможное снижение ставки до конца года. Но к середине ноября настроения резко изменились. Вероятность декабрьского снижения ставки упала ниже 40%, а представители ФРС предупредили, что инфляция остается «неприятно устойчивой». Президент ФРБ Канзас-Сити J. Randall Schmid прямо заявил, что «слишком рано» рассматривать смягчение, а другие центробанки поддержали аналогичную осторожность.
Эта перемена болезненно ударила по рисковым активам. Доходности по облигациям выросли, доллар США укрепился, а акции технологических компаний снизились — а это условия, которые традиционно оказывают давление на Bitcoin и другие цифровые активы. Как отметил один из аналитиков: «Крипта больше не торгуется как защитный актив. Она движется как Nasdaq с плечом». Bitcoin упал примерно на 10% после обновления прогнозов ФРС, а вслед за ним просел и весь рынок. Даже положительные новости, такие как окончание шатдауна правительства США 12 ноября, не улучшили настроения, напоминая о похожем снижении цен после шатдауна в 2019 году. Макроэкономический сигнал был ясен: высокие ставки останутся надолго, и криптоиндустрии придется адаптироваться.
Эффект плеча: как маржинальная торговля усугубила падение рынка
Как только началась распродажа, присущая крипторынку культура высоких рисков и плеча подлила масла в огонь. 16 ноября за 24 часа было ликвидировано позиций на сумму более $617 млн — это один из крупнейших дней ликвидаций в году. Более $240 млн — это длинные позиции по Bitcoin, еще $169 млн пришлись на длинные сделки по Ethereum, согласно данным CoinGlass. Это были не добровольные выходы, а маржин-коллы, принудительные ликвидации, вызванные падением цены и исчезновением залогового обеспечения.
Эта волна ликвидаций запустила самоподдерживающуюся спираль. По мере того как трейдеры выбывали из игры, на рынок приходили новые ордера на продажу, что дополнительно обрушивало цены. Похожий флеш-крэш в октябре уже уничтожил $19 млрд капитализации рынка, однако в ноябре ситуация оказалась еще более хрупкой. Волатильность была высокой, ликвидность — низкой, а доверие инвесторов — шатким. Spot Bitcoin ETF — ключевой источник институционального спроса — перешли от роста к слабости: 11 ноября они зафиксировали $524 млн чистого притока, а уже 12 ноября отток составил $278 млн. Без институциональных покупателей, способных смягчить падение, продажи из-за маржи буквально захлестнули рынок.
Crypto Fear & Greed Index падает до 10: сигнал капитуляции или начало новых страданий?
На фоне распродажи в ноябре 2025 года настроения инвесторов рухнули с невероятной скоростью. Crypto Fear & Greed Index — широко используемый показатель рыночных эмоций — опустился до отметки 10 13 ноября, глубоко в зоне «Экстремального страха». Это было самое низкое значение с краха рынка из-за COVID в марте 2020 года и отражало полную смену настроения по сравнению с оптимизмом нескольких недель назад.
Исторически столь низкие значения могут указывать на капитуляцию рынка — момент, когда страх достигает пика, а продажа выдыхается. Но на практике реакции редко бывают столь однозначными. Вместо того чтобы стимулировать покупки, атмосфера страха удержала трейдеров в стороне. Crypto Twitter перешел в оборону, мемы «покупай на просадке» исчезли, а долгосрочные держатели начали проявлять признаки стресса. По мере того как Bitcoin падал примерно до $95 000, а альткоины теряли еще быстрее, многие инвесторы предпочли снизить риски, а не ловить падающие ножи. Остался главный вопрос: было ли это дном или только экватором более глубокой коррекции?
Институциональные потоки и ETF: когда крупный капитал ушел в сторону
Когда розничные настроения посыпались, институциональные инвесторы не пришли стабилизировать рынок — напротив, многие присоединились к выходу. Spot Bitcoin ETF, ранее считавшиеся входом для традиционного капитала, в первую половину ноября испытали резкую смену потоков. 11 ноября эти фонды зафиксировали чистый приток $524 млн, что свидетельствовало о сильном институциональном интересе. Но всего через сутки тенденция изменилась. 12 ноября чистый отток составил $278 млн, а только за 13 ноября выкуп по ETF взлетел до $870 млн, по данным CryptoSlate и BitMEX Research.
Это изъятие крупных объемов капитала сработало как выдергивание ковра из-под ног Bitcoin. Институциональные игроки обычно выступают «умными деньгами» в периоды волатильности, но их отступление оставило вакуум. Аналитики связывали разворот с ухудшением макроэкономического фона — особенно слабыми результатами размещения облигаций и жесткой риторикой ФРС. Без спроса со стороны ETF для поглощения избыточного предложения давление на цену усилилось. Более того, институциональные потоковые оттоки затронули не только Bitcoin: мульти-активные криптофонды и продукты на базе Ethereum также испытали отток, что подчеркивает более широкий сдвиг в аппетите к риску на данном классе активов.
Технические индикаторы и сигналы: Death Cross и зоны пробоя
Хотя макроэкономика и настроение захватили внимание СМИ, технические индикаторы подавали тревожные сигналы еще до разгара распродажи. К середине ноября Bitcoin официально вошел в медвежью фазу, потеряв более 20% от недавнего максимума выше $125 000. Один из самых отслеживаемых сигналов — «death cross», пересечение 50-дневной скользящей средней вниз через 200-дневную — формировался стремительно. Исторически он считается медвежьим предвестником, и это был бы уже четвертый death cross для Bitcoin в текущем цикле.
BTC: Технические модели ценообразования
Источник: CoinDesk
Интересно, что в предыдущих случаях — на отметках около $25K, $49K и $75K — каждый death cross совпадал с локальными минимумами, а не с длительными просадками. Но в этот раз общая картина казалась более хрупкой. Bitcoin с трудом удерживал зону поддержки $94 000–$100 000, а аналитики предупреждали, что пробой вниз может привести к еще более серьезной коррекции. Ethereum тоже опустился примерно до $3 100, преодолев важные скользящие средние. Другие индикаторы, такие как индекс относительной силы (RSI) и полосы Боллинджера, тоже указывали на повышенную волатильность и перепроданность, а ончейн-метрики сигнализировали об ослаблении доверия держателей. Короче говоря, графики не просто отражали распродажу — они ее подпитывали.
Альткоины и влияние на рынок в целом: широкомасштабный обвал
Хотя основное внимание было приковано к Bitcoin, на остальной части крипторынка потери оказались еще значительней. К середине ноября общая рыночная капитализация криптовалют снизилась с более чем $4,3 трлн в начале октября до примерно $3,27 трлн, что означает сокращение более чем на $1 трлн всего за месяц. Крупные альткоины — Ethereum, Solana, Cardano и Avalanche — пострадали от двузначных просадок, а некоторые потеряли 30–40% относительно недавних максимумов.
Один только Ethereum упал до диапазона $3 100, снизившись почти на 36% от пика 2025 года. Solana и Cardano потерпели резкие суточные просадки свыше 12% на пике обвала. Даже токены, ранее считавшиеся «устойчивыми», такие как BNB или XRP, попали под волну продаж. Мем-коины вроде DOGE и PEPE, которые росли ранее в этом году, обвалились драматично — PEPE за год потерял около 80%. Аналитики отмечали, что по мере ухода ликвидности капитал перетекал в Bitcoin как относительное «убежище», что быстро ослабляло курсы альткоинов к BTC. Итогом стала масштабная капитуляция, где почти ни один актив не был пощажен.
Что дальше ждет Bitcoin, Ethereum и альткоины?
Когда пыль еще не осела, инвесторы задают самый важный вопрос: было ли это дном или это только начало более глубокой коррекции? Многое зависит от общей макроэкономической ситуации. Все внимание — к грядущему декабрьскому заседанию Федеральной резервной системы, которое может подтвердить или отложить ожидаемое снижение ставок. Если регулятор сохранит жесткую позицию, крипто, вероятно, будет испытывать трудности с восстановлением в ближайшей перспективе. С другой стороны, любые признаки смягчения или более низкие данные по инфляции могут снизить давление на рисковые активы и вызвать отскок.
Технические и поведенческие индикаторы также будут ключевыми. Если Bitcoin сможет удержать диапазон поддержки $94K–$100K, это может стать базой для консолидации. Динамика потоков в ETF поможет оценить институциональный аппетит — устойчивые притоки восстановят доверие, а длительные оттоки укажут на скрытую хрупкость. Инвесторам стоит также следить за ончейн-показателями, такими как резервы на биржах, ставки финансирования и реализованные убытки — это может показать, когда капитуляция действительно сменяется аккумуляцией. Пока же ноябрьский обвал служит жестким напоминанием: криптовалюта не существует в вакууме. Важны макрофакторы, настроение и рыночная структура — готовность к волатильности является платой за вход.
Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в этой статье, предназначены только для информационных целей. Данная статья не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо продуктов и услуг, а также инвестированию, финансовым либо торговым советом. Перед принятием финансовых решений необходимо проконсультироваться с квалифицированными специалистами.
