Прогноз цены Биткоина: почему она падает, кто продает и когда может начаться восстановление
К середине 2025 года Биткоин продемонстрировал удивительную устойчивость перед лицом турбулентности, которая могла бы сокрушить рынок, прежде всего ориентированный на розничных инвесторов. Значительная часть этой силы объяснялась неожиданным союзом: корпоративные казначейства и спотовые биткоин-ETF — два институциональных гиганта, которые незаметно поглощали новое предложение и обеспечивали надежную базу спроса. Это партнерство позволило Биткоину противостоять последствиям ужесточения экономической политики и роста ставок. Однако по мере развития года этот прочный фундамент начал смещаться, что повлекло за собой серьезные последствия как для трейдеров, так и для долгосрочных держателей.
Источник: CoinMarketCap
Почему цена биткоина падает? Что изменилось на этот раз?
Основным фактором недавней слабости цены биткоина является изменение в поведении его крупнейших сторонников — корпораций и институциональных инвесторов. До недавнего времени казалось, что у таких компаний, как MicroStrategy (теперь «Strategy»), был безграничный аппетит: они создали крупнейший в мире казначейский резерв в биткоинах — более 674 000 BTC. Но в 2025 году их закупки резко сократились. В третьем квартале было добавлено всего 4 300 BTC — самый низкий показатель за год. Это не просто смена настроений: премия за акции компаний с большими BTC-резервами рухнула, превратив поток покупателей с кредитным плечом в едва заметный ручеек. Если раньше инвесторы платили на 208% больше чистой стоимости активов, то теперь эта премия составляет всего 4%. Этот сдвиг означает сокращение капитала для пополнения казначейских резервов, что ослабляет давление, поддерживавшее высокую цену биткоина.
Другие публичные компании столкнулись с аналогичными проблемами. Так, японская Metaplanet увидела, как цена акций упала ниже стоимости ее биткоин-активов. Обратный выкуп акций и рефинансирование стали обычным явлением. Недавнее слияние Strive и Semler Scientific демонстрирует, что инициатива «биткоин в корпоративных казначействах» вступает в более медленную и осторожную фазу, что заметно отражается на цене криптовалюты.
ETF по-прежнему поддерживают цену биткоина или делают ее более волатильной?
Биткоин-ETF взорвали рынок своей популярностью и большую часть 2025 года стабильно поглощали предложение, обеспечивая мощную «подушку безопасности» для цены биткоина. Например, в начале октября эти фонды всего за две недели привлекли почти $6 млрд. Но к концу месяца крупные выводы средств изменили картину и начали давить на курс. IBIT от BlackRock пережил крупнейший однодневный отток за последние месяцы — $291 млн.
В чем дело? Коротко говоря, финансовые условия ухудшились, а ожидания по процентным ставкам изменились. У институциональных инвесторов больше нет прежней бычьей уверенности, что приводит к резким колебаниям: то волны притока, то всплески оттока. Теперь ETF — палка о двух концах: они могут поддерживать цену биткоина, но при неблагоприятных настроениях на Уолл-стрит тем же усиливают коррекции.
Что говорят ончейн-данные и действия «китов» о трендах цены биткоина?
Ончейн-показатели дают мощный сигнал о состоянии рынка. Примечательно, что даже долгосрочные держатели — «бриллиантовые руки» крипторынка — начали продавать в значительных объемах. За последний месяц с их кошельков вышло более 327 000 BTC. Исторически такие оттоки свидетельствуют о периодах стресса, когда постоянные продажи могут превзойти новый спрос и давить на цену.
Эти ончейн-оттоки совпали с неудачными попытками ралли в конце октября и ноябре — признак недостатка уверенности на рынках. Данные Glassnode показывают, что, хотя чистые потоки в ETF замедлились, активы этих фондов (около $150 млрд) все еще отражают веру в долгосрочную перспективу. Интересно, что в периоды страха некоторые «киты» ставят на разворот. Знаменитый «кит» Hyperunit, заработавший $200 млн на последнем обвале, вновь открыл лонг, добавив на счет BTC и ETH на $55 млн. Это намекает на то, что опытные игроки видят возможность в текущей ценовой зоне.
Как майнеры и публичные компании влияют на цену биткоина?
Согласованность действий майнеров с движением цены редко была столь важна. Средняя себестоимость добычи одного BTC для некоторых майнинговых компаний взлетела до примерно $114 000, иногда превышая рыночную цену, что создает мощное давление на их финансы. Это заставляет майнеров продавать еще агрессивнее или диверсифицироваться в смежные области, такие как ИИ-инфраструктура и облачные вычисления.
Корпоративные казначейства также испытывают трудности. По данным SosoValue за октябрь, публичные компании, не занимающиеся майнингом, купили более 7 200 BTC, но подавляющая часть этих покупок пришлась на первую неделю. К концу месяца ажиотаж спал. Из 38 крупнейших корпоративных держателей 24 сейчас в убытке, держа монеты, приобретенные по более высоким ценам, чем текущие. Некоторые, например Sequans, даже начали продавать активы обратно на рынок, чтобы погасить долги.
Следует ли цене биткоина по-прежнему знаменитым циклам или она просто ведет себя как очередной рисковый актив?
По мере ослабевания поддержки со стороны ETF и корпораций цена биткоина все больше отражает глобальный аппетит к риску — растет вместе с ралли на фондовом рынке и падает при уходе от риска. Аналитики отмечают, что некогда священный четырехлетний цикл халвинга в 2025 году утратил прежнюю значимость, уступив место чувствительности к ставкам, движению доллара и мировым тенденциям ликвидности. Проще говоря, биткоин ведет себя как акция роста с высокой бетой: вознаграждается в условиях «дешевых денег» и испытывает давление, когда ликвидность иссякает.
Может ли цена биткоина восстановиться? Спасет ли «скрытое количественное смягчение» крипторынок?
Есть непредсказуемый фактор, который может изменить расстановку сил: действия правительства США по обеспечению ликвидности. По мнению таких экспертов, как Артур Хейс, текущая политика, хотя и не именуется «количественным смягчением», увеличивает ликвидность через теневые механизмы — операции РЕПО и агрессивное дефицитное финансирование. Если эта тенденция усилится, поток капитала может вновь устремиться к новым вершинам биткоина по мере возвращения аппетита к риску на мировых рынках.
Это конец бычьего рынка или начало новой возможности?
Несмотря на мрачные прогнозы, есть признаки того, что дно для биткоина уже близко. Большинство нетерпеливых розничных продавцов покинули рынок в результате принудительных ликвидаций. Притоки в ETF, хоть и скромные с лета, означают, что институциональные ставки свыше $150 млрд по-прежнему на месте. А по мере того как импульсивные продавцы уходят, их место занимают новые покупатели — будь то суверенные фонды, финтех-новаторы или вернувшиеся розничные инвесторы. Аналитики Bitwise и QCP Capital сохраняют осторожный оптимизм: как только макроэкономические препятствия ослабнут, новые покупатели могут поддержать цену биткоина и запустить новый цикл роста.
Что это значит для Solana и других альткоинов?
Волатильность биткоина не обошла стороной и ведущие альткоины. Solana (SOL), например, следовала за колебаниями биткоина, но с более выраженными вершинами и провалами. Тем не менее активность разработчиков и метрики использования указывают на прочные фундаментальные показатели. Если биткоин пойдет в рост, такие активы, как Solana, могут продемонстрировать еще более резкие ралли на фоне усиленного аппетита к риску.
Заключение: куда движется цена биткоина дальше?
История цены биткоина в 2025 году — это история эволюции. Старые основы — стабильные притоки в ETF и агрессивные корпоративные закупки — уже не так надёжны, и волатильность вернулась в полную силу. Но с развитием рынка появятся новые закономерности. Для инвесторов и трейдеров наблюдение за потоками в ETF, ончейн-данными и глобальными тенденциями ликвидности теперь обязательно для прогнозирования следующего ралли или коррекции. Опыт показывает: когда один источник поддержки ослабевает, на сцену выходит другой — иногда взрывным образом.
Тем, кто сохраняет терпение и следует за этими меняющимися тенденциями, колебания биткоина могут открыть новые возможности, как это бывало в предыдущих циклах, делая 2025 год ключевым для дальновидных криптоинвесторов.
Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в этой статье, предназначены только для информационных целей. Это не является одобрением упомянутых продуктов и услуг и не считается инвестиционной, финансовой или торговой консультацией. Перед принятием решений проконсультируйтесь с квалифицированными специалистами.
